Pratinjau Berita Acara FOMC: Lebih dari Sekadar Hawkish?

• Federal Reserve akan merilis berita acara pertemuan FOMC 13-14 Juni.
• Dalam pertemuan tersebut, FOMC memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dalam kisaran 5-5,25%.
• Para pelaku pasar akan mencermati berita acara tersebut untuk mencari petunjuk mengenai potensi tindakan The Fed pada pertemuan bulan Juli.

Federal Reserve AS (Fed) akan merilis berita acara pertemuan kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) 13-14 Juni pada pukul 18:00 GMT pada hari Rabu, 5 Juli/01:00 WIB esok Kamis dini hari. Mereka akan memberikan wawasan berharga tentang mengapa bank sentral memutuskan untuk berhenti sejenak dalam siklus kenaikan suku bunganya dan bagaimana potensi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Para pedagang dan investor akan mencermati berita acara tersebut untuk mencari indikasi apa yang diperlukan oleh the Fed untuk mengetatkan kebijakan moneternya lebih lanjut. Pandangan the Fed mengenai inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan suku bunga kemungkinan akan berdampak pada pasar keuangan.

Pada pertemuan bulan Juni, FOMC memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan di 5,00% - 5,25%, yang sejalan dengan ekspektasi pasar. Keputusan ini mengikuti kenaikan kumulatif sebesar 500 basis poin sejak Maret 2022. Dalam pernyataannya, bank sentral menyatakan bahwa dengan mempertahankan suku bunga akan memungkinkan mereka untuk mengevaluasi informasi tambahan dan implikasinya terhadap kebijakan moneter. FOMC menegaskan kembali bahwa meskipun terjadi penurunan baru-baru ini, inflasi tetap tinggi, dan mereka tetap berkomitmen untuk mencapai target inflasi 2%.

Menurut proyeksi ekonomi dari anggota FOMC, proyeksi suku bunga akhir untuk akhir tahun 2023 direvisi naik menjadi 5,6% dari 5,1% di bulan Maret. Proyeksi ini menyiratkan bahwa ada kemungkinan dua kali kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun. Ketua Fed Jerome Powell telah mengulangi prakiraan ini setiap kali dia berbicara di depan umum, termasuk dua kali di hadapan Kongres AS dan selama konferensi di Sintra dan Spanyol. Perspektif hawkish ini telah mendukung Dolar AS.

Prakiraan the Fed tidak mengejutkan, tetapi sebelum perkembangan terakhir, pasar memiliki perspektif yang berbeda yang mencakup suku bunga terminal yang lebih rendah dan kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih besar sebelum akhir tahun. Namun, komentar-komentar dari para pejabat the Fed dan data ekonomi terbaru dari AS, terutama mengenai pasar tenaga kerja, telah membawa sentimen pasar lebih dekat ke arah the Fed.

Menurut Alat FedWatch CME, probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan 25-26 Juli mendatang saat ini berada di atas 85%, dan juga menunjukkan peningkatan ekspektasi kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun. Hal ini menunjukkan sebuah pembalikan total dari ekspektasi pasar beberapa bulan yang lalu.

Sumber: Perangkat CME FedWatch

Berita Acara yang Diharapkan Hawkish: Para Pembuat Kebijakan Mengantisipasi Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut

Selama konferensi pers pasca pertemuan bulan Juni, Powell menyatakan bahwa "hampir semua pembuat kebijakan memandang kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini akan sesuai." Oleh karena itu, berita acara kemungkinan akan mencerminkan perspektif ini, yang telah diulangi tidak hanya oleh Powell tetapi juga oleh anggota FOMC lainnya, termasuk beberapa anggota yang dianggap "dovish."

Powell juga menyebutkan pada bulan Juni bahwa mengurangi inflasi "kemungkinan akan membutuhkan pertumbuhan di bawah tren, beberapa pelunakan kondisi tenaga kerja." Namun, PDB Kuartal 1 dan angka pekerjaan terbaru belum menunjukkan tren seperti itu, membiarkan pintu terbuka untuk lebih banyak kenaikan suku bunga. Inflasi telah melambat namun tetap berada di atas target.

"Dengan mengambil sedikit lebih banyak waktu untuk pengetatan, kami mengurangi peluang untuk melangkah terlalu jauh," kata Ketua The Fed, dan berita acara kemungkinan besar akan berisi komentar yang sama. Referensi untuk penurunan suku bunga tidak mungkin terjadi karena Powell telah menjelaskan beberapa kali bahwa tidak ada satu pun anggota yang "menuliskan penurunan suku bunga tahun ini." Pasar obligasi tampaknya mulai mempercayai sikap The Fed bahwa penurunan suku bunga tahun ini "tidak akan sesuai," seperti yang dijelaskan Powell.

Berita acara tersebut dapat memberikan petunjuk tentang langkah The Fed selanjutnya, tetapi tidak mungkin memberikan informasi baru yang signifikan. Pertemuan berikutnya mungkin akan berfokus pada angka pekerjaan yang akan dirilis pada hari Jumat dan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang akan dipublikasikan minggu depan. Ini adalah dua laporan berdampak tinggi terakhir yang akan diterima oleh para anggota FOMC sebelum pertemuan 25-26 Juli.

Indeks Dolar AS: Tidak Ada Tanda-Tanda yang Jelas

Indeks Dolar AS (DXY) saat ini tidak memiliki arah yang jelas, seperti halnya Dolar secara keseluruhan. Ekspektasi hawkish dari the Fed telah diimbangi oleh bank-bank sentral lain yang mempertahankan sikap serupa dan meningkatkan sentimen pasar.

DXY melayang di sekitar 103,00, tanpa tanda-tanda dari indikator teknikal dan harga dekat dengan MA utama. Penurunan di bawah 102,70 akan memperburuk prospek dan menyarankan pengujian zona 102,00. Sebaliknya, jika DXY menembus di atas garis tren turun yang saat ini berada di 103,50, maka dapat mengarah pada penguatan Dolar di masa mendatang.

Dampak dari berita acara tersebut diharapkan akan terbatas, mengingat tidak banyak yang terjadi sejak pertemuan tersebut dan Powell telah berbicara di depan umum beberapa kali. Namun, berita acara tersebut selalu menjadi dokumen yang dicermati pasar dan mencari petunjuk, dan mungkin saja berisi beberapa kejutan. Seperti biasa, jika mereka hawkish, Dolar dapat memperoleh keuntungan secara moderat, dan jika mereka (secara tak terduga) dovish, mereka kemungkinan akan memiliki dampak yang lebih signifikan dalam melemahkan Greenback.