Pratinjau Bank Sentral Eropa: Lima Alasan Lagarde Mengangkat Euro

• ECB akan membiarkan kebijakannya tidak berubah pada bulan April tetapi mengakui prospek yang lebih cerah.
• Vaksin, optimisme bisnis, dan imbal hasil yang stabil adalah beberapa alasan untuk pendekatan yang lebih optimis. 
• EUR/USD memiliki ruang untuk naik di tengah ekspektasi bahwa bank akan mengurangi rencana PEPP-nya.

"Tertunda, bukan keluar jalur" – itulah pesan yang datang dari Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa, dan dia kemungkinan akan mengulanginya. Namun, meski lembaga yang berbasis di Frankfurt itu mengumumkan akan mengajukan sebagian dukungannya dalam pertemuan bulan Maret, pandangannya kali ini bisa sangat berbeda. Itu bisa mengangkat euro.

Berikut adalah lima alasan untuk pesan yang lebih cerah:

1) Vaksinasi akhirnya meningkat

Banyak warga Eropa yang tetap frustrasi dengan ketertinggalan benua lama di belakang AS dan Inggris dalam hal imunisasi, tetapi kecepatan inokulasi telah meningkat secara substansial. Kira-kira satu dari setiap lima penduduk telah menerima suntikan dan pengiriman vaksin akan dipercepat dalam beberapa bulan mendatang. 

Sumber: FT

UE baru-baru ini mengumumkan peningkatan 50 juta dosis Pfizer/BioNTech yang akan datang pada kuartal ini, dan regulator dapat memberikan lampu hijau untuk suntikan vaksin Johnson & Johnson pada saat ECB bersidang. Prospek yang dipercepat untuk keluar dari krisis dapat tercermin dalam komentar bank. 

2) Optimisme survei

Sementara beberapa negara masih mengalami lockdown dan infeksi COVID-19 yang tinggi, bisnis yang optimis. Sentimen Ekonomi ZEW Jerman, Kepercayaan Investor Sentix, dan Indeks Manajer Pembelian Markit telah meningkat dan mengejutkan naik dalam beberapa bulan terakhir. 

Sumber: FXStreet

Untuk membuat penilaian berwawasan ke depan, ECB melihat pengukur aktivitas masa depan ini dan mungkin juga membentuk prospek optimis mereka.

3) Paman Sam menginginkan (juga) barang-barang Eropa

"When the US sneezes, the world catches a cold" – pepatah tentang krisis ekonomi, dan hal yang sama berlaku untuk booming. Penjualan Ritel AS melonjak pada bulan Maret sebesar 9,8%, akibat vaksinasi AS dan stimulus fiskal dan moneter besar-besaran. Warga Amerika tidak hanya mengonsumsi barang lokal tetapi juga membeli produk dan bahan sumber di luar negeri.

Pemulihan AS diatur untuk mengangkat ekonomi global Eropa, dan juga merupakan faktor dalam pertimbangan Lagarde – dan itu sebelum Presiden Joe Biden meloloskan RUU infrastrukturnya yang besar.

4) Imbal hasil masih terkendali

Bulan lalu, ECB mengumumkan akan mengajukan beberapa pembelian obligasi untuk menjaga imbal hasil lebih rendah dan mendukung pemulihan yang baru lahir dan menjaga biaya pinjaman pemerintah tertekan. Bank menerbitkan pembelian mingguannya setiap hari Senin dan berjuang untuk meningkatkan akuisisi, membuat para pedagang bingung.

Namun demikian, imbal hasil tetap tertekan, membantu pemerintah mengumpulkan uang dan mendukung pemulihan. Pengembalian obligasi sepuluh tahun Italia adalah sekitar 0,80% pada saat penulisan – kira-kira setengah dari Treasury AS dengan jatuh tempo yang sama. Imbal hasil Jerman jauh di bawah nol. 

Sumber: Ekonomi Perdagangan

Dalam keadaan ini, bank dapat terus membeli obligasi dengan kecepatan yang lambat, mencetak lebih sedikit euro sementara ekonomi terus pulih. 

5) Elang muncul dari sarangnya

Lembaga hawk yang berbasis di Frankfurt telah agak jinak dalam beberapa bulan terakhir, karena Eropa mengalami gelombang baru virus. Namun, Jerman dan anggota utara lainnya mungkin kembali ke akar penolakan inflasi mereka karena harga konsumen meningkat di AS. 

Mirip dengan pengaruh positif ledakan ekonomi AS terhadap Eropa, kenaikan harga juga dapat mempengaruhi benua lama. ECB memiliki "satu jarum dalam kompasnya" – melawan inflasi – dan itu mungkin akan membawa Presiden Bundesbank Jens Weidmann dan beberapa rekannya untuk mengambil keputusan. 

Setiap petunjuk bahwa Program Pembelian Darurat Pandemi bank mungkin tidak berjalan sepenuhnya – menahan diri dari menggunakan "amplop penuh" seperti yang dikatakan ECB – juga bisa menjadi positif bagi euro.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, musim semi membawa serta prospek ekonomi yang lebih cerah dan ECB memiliki alasan bagus untuk lebih ceria. Itu akan meningkatkan bull euro juga.