Pratinjau Bank Kanada: Tiga Alasan Mengapa BOC Dapat Melepaskan Kekuatan C$

• Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah tetapi mengakui prospek pertumbuhan yang kuat.
• Kenaikan harga minyak juga mendukung perekonomian dan mata uang.
• Sulit bagi BoC untuk melawan imbal hasil yang lebih tinggi sementara Fed membiarkan imbal hasil AS untuk naik.

Orang Eropa dan Jepang tidak menyukai imbal hasil yang lebih tinggi – dan Australia kesulitan melawannya – tetapi akankah Bank Kanada dapat melakukan hal yang sama dan menekan loonie lebih rendah? Mungkin tidak.

Meskipun BoC ingin biaya pinjaman jangka panjang tetap rendah – sehingga mendukung stimulus fiskal dan investasi pemerintah – BoC mungkin tidak dapat melakukannya. Berikut tiga alasan potensi kegagalan.

1) Pertumbuhan kuat

Lembaga yang berbasis di Ottawa ini akan merilis perkiraan pertumbuhan dan inflasi terbaru dalam pertemuan 10 Maret mendatang, dan perkiraan ini kemungkinan akan ditingkatkan. Ekonomi Kanada tumbuh sebesar 9,6% pada kuartal keempat, jauh lebih baik dari yang diharapkan dan meletakkan dasar untuk tahun 2021 yang menjanjikan. Ekspansi itu terjadi sebelum penyebaran vaksin.

Akan sulit untuk membenarkan setiap upaya untuk menurunkan laba atas utang ketika prospek meningkat. Gubernur BoC Tiff Macklem, yang mengadakan konferensi pers setelah publikasi ini, akan kesulitan menjawab pertanyaan terkait imbal hasil rendah yang diinginkan setelah memberikan gambaran yang indah.

Sumber: FXStreet

2) Minyak sedang naik

Sementara pemerintah Kanada yang berwawasan lingkungan berusaha untuk menjauh dari ketergantungan terhadap minyak pasir ter, provinsi Alberta masih bergantung pada ekspor dan BoC mengakui pentingnya minyak bagi perekonomian. Keputusan OPEC+ baru-baru ini untuk memperpanjang pemotongan produksi telah mendorong harga bensin lebih tinggi – membuat minyak Kanada yang relatif mahal lebih menarik untuk diekstraksi.

Ekspor emas hitam telah mempengaruhi C$, dan hanya dengan mengenali dampak dari produksi yang meningkat, BoC akan memberikan lampu hijau untuk kenaikan tambahan.

3) BoC dan The Fed

Sekitar tiga perempat ekspor Kanada mengalir ke AS, dan moneter sering mengikuti Federal Reserve. Itu membuat kebijakan moneter BoC lebih terkait dengan komentar Ketua Fed Jerome Powell daripada pejabat bank sentral lainnya – termasuk Australia, sesama pengekspor komoditas.

Jika Fed membiarkan imbal hasil Treasury naik – melihatnya sebagai tanda pertumbuhan yang lebih cerah dan prospek inflasi – BoC mungkin merasa sulit untuk campur tangan dan menekan biaya pinjaman jangka panjang lebih rendah.

Kesimpulan

Meskipun tidak ada perubahan yang diharapkan dari Ottawa pada saat ini, keengganan untuk bertindak tegas terhadap kurva imbal hasil Kanada yang semakin curam, dapat melepaskan kekuatan baru Loonie.

Penting untuk dicatat bahwa BoC mengumumkan keputusannya di sekitar waktu lelang obligasi sepuluh tahun yang kritis di AS, sehingga dampak penuhnya mungkin tidak langsung terlihat dalam USD/CAD. Namun demikian, C$ memiliki ruang untuk naik secara keseluruhan.