Prakiraan Mingguan Emas: XAU/USD Mundur dari Rekor Tertinggi di Tengah Tekanan Inflasi AS yang Masih Tinggi

• Emas turun sedikit dari level tertinggi sepanjang masa karena imbal hasil obligasi AS naik tipis.
• Prospek teknis jangka pendek menunjukkan XAU/USD masih jenuh beli.
• The Fed akan mengumumkan keputusan kebijakan dan mempublikasikan dot plot minggu depan.

Menyusul rally yang mencetak rekor minggu sebelumnya, Emas mengalami koreksi minggu ini, tertekan oleh pulihnya imbal hasil obligasi pemerintah AS. Pengumuman kebijakan Federal Reserve (The Fed) dan revisi Ringkasan Proyeksi (SEP) minggu depan dapat membantu pasar memutuskan apakah XAU/USD akan menargetkan level tertinggi baru sepanjang masa atau melanjutkan koreksi ke bawah.

Harga Emas Turun Tipis karena Imbal Hasil AS Pulih pada Data AS

Pasar memulai minggu baru dengan catatan yang lambat dan Emas berusaha keras untuk mengumpulkan momentum terarah, ditutup dengan kenaikan kecil pada hari Senin. Pada hari Selasa, Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) mengumumkan bahwa inflasi tahunan di AS, yang diukur dengan perubahan Indeks Harga Konsumen (IHK), naik tipis menjadi 3,2% di bulan Februari dari 3,1% di bulan Januari. Secara bulanan, IHK dan IHK Inti naik 0,4%. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun naik lebih dari 1% setelah data tersebut dan menyebabkan XAU/USD menghentikan kenaikan beruntun selama sembilan hari dengan kehilangan lebih dari 1% pada hari itu.

Dengan tidak adanya rilis data tingkat tinggi pada hari Rabu, Emas memasuki fase konsolidasi dan berhasil menghapus sebagian dari pelamahan pada hari Selasa.

BLS mengatakan pada hari Kamis bahwa Indeks Harga Produsen (IHP) tahunan naik 1,6% pada bulan Februari, mengikuti kenaikan 1% yang tercatat pada bulan Januari dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 1,1% dengan selisih yang cukup besar. Data lain dari AS menunjukkan bahwa Penjualan Ritel naik 0,6% secara bulanan di bulan Februari setelah turun 1,1% di bulan Januari, sementara jumlah pengajuan tunjangan pengangguran turun tipis menjadi 209.000 pada pekan yang berakhir tanggal 9 Maret dari 210.000. Menyusul rilis data ini, para investor mulai menilai kembali waktu pengetatan kebijakan Federal Reserve (The Fed). Menurut CME FedWacth Tool, probabilitas bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada kisaran 5,25%-5,% di bulan Juni naik menjadi 40% dari di bawah 30% sebelum rilis data. Imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun melanjutkan tren kenaikannya dan naik ke level tertinggi dalam dua minggu terakhir di 4,3%. Pada gilirannya, Emas berada di bawah tekanan bearish baru dan turun di bawah $2.160.

Saat imbal hasil bertenor 10 tahun melakukan koreksi turun pada hari Jumat pagi, Emas mendapatkan kembali traksinya dan pulih ke area $2.170. Namun, di akhir sesi, XAU/USD mengoreksi kembali pemulihannya hariannya untuk mengakhiri minggu ini di wilayah negatif.

Harga Emas Membutuhkan Kejutan Dovish dari The Fed untuk Menargetkan Rekor Tertinggi Baru

The Fed akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter dan mempublikasikan revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP), yang disebut dot plot, pada hari Rabu. The Fed secara luas diprakirakan tidak akan mengubah pengaturan kebijakan moneter.

Pada bulan Desember, dot plot menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan The Fed memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin (bp) pada tahun 2024. CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar memprakirakan probabilitas hampir 70% bahwa suku bunga kebijakan akan diturunkan setidaknya 75 bp setelah pertemuan kebijakan The Fed pada bulan Desember.

Jika SEP menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan cenderung ke arah penurunan suku bunga total 50 bp tahun ini, posisi pasar menunjukkan bahwa reaksi awal dapat memberikan dorongan untuk USD. Para investor juga akan memperhatikan proyeksi inflasi. Jika proyeksi inflasi untuk tahun 2024, yang sebesar 2,4% pada SEP Desember, tidak berubah atau direvisi lebih tinggi meskipun ada pergeseran ke arah pemangkasan 50 bp, hal ini dapat memperkuat dampak positif terhadap USD.

Di sisi lain, USD dapat berada di bawah tekanan jual baru jika dot plot menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan masih mendukung pemotongan total 75 bp pada tahun 2024. Revisi ke bawah untuk prakiraan inflasi juga dapat dilihat sebagai perkembangan dovish. Dalam skenario ini, penurunan yang stabil pada imbal hasil 10 tahun AS dapat memicu kenaikan lebih tinggi pada XAU/USD.

Setelah reaksi spontan terhadap pernyataan kebijakan The Fed dan SEP memudar, para investor akan memperhatikan komentar-komentar dari Ketua The Fed Jerome Powell dalam konferensi pers pasca-pertemuan. Pada saat ini, pasar cukup yakin bahwa suku bunga kebijakan tidak akan berubah di bulan Mei. Namun, ada ketidakpastian mengenai kemungkinan tindakan di bulan Juni. Jika Powell membiarkan peluang terbuka untuk penurunan suku bunga di bulan Juni, USD dapat berusaha keras untuk tetap tangguh terhadap para pesaingnya meskipun SEP menunjukkan kecenderungan hawkish dalam prospek kebijakan jangka pendek. Jika Powell mengadopsi nada hati-hati terkait prospek inflasi dan menahan diri untuk tidak mengisyaratkan perubahan kebijakan di bulan Juni, XAU/USD kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan bearish.

Bank of Japan (BoJ) dan Bank of England (BoE) juga akan mengumumkan keputusan kebijakan minggu depan. Meskipun peristiwa-peristiwa ini tidak mungkin berdampak langsung pada valuasi Emas, namun dapat mempengaruhi pergerakan jangka pendek XAU/USD dengan mendorong permintaan USD. Ada spekulasi yang berkembang bahwa BoJ dapat mengakhiri kebijakan suku bunga negatif. Kenaikan suku bunga oleh BoJ pada hari Selasa dini hari dapat memicu arus modal keluar dari USD dan membantu XAU/USD naik lebih tinggi selama jam perdagangan Asia.

Sedikit lebih sulit untuk menilai dampak potensial dari keputusan BoE terhadap XAU/USD karena akan dirilis pada hari Kamis setelah acara The Fed. Jika kedua bank memberikan kejutan hawkish, XAU/USD kemungkinan besar akan tetap berada di jalurnya. Jika The Fed tetap hawkish sementara BoE mengadopsi nada yang lebih berhati-hati mengenai perpanjangan lebih lanjut dari kebijakan restriktif, ini dapat dilihat sebagai perbedaan kebijakan dan memberikan dorongan tambahan untuk USD. Namun, dalam skenario ini, Emas juga dapat menangkap arus modal keluar dari Pound Sterling.

Prospek Teknis Emas

Terlepas dari koreksi baru-baru ini, indikator Relative Strength Index (RSI) harian pada grafik harian tetap berada di atas 70, menunjukkan bahwa Emas secara teknis masih jenuh beli.

Pada sisi negatifnya, support statis tampaknya telah terbentuk di $2.150. Jika XAU/USD turun di bawah level tersebut dan mulai menggunakannya sebagai resistance, koreksi berlanjut menuju $2.100 (titik tengah dari saluran regresi naik yang berasal dari bulan Oktober) dapat terlihat.

Melihat ke utara, resistance pertama terletak di $2.180 (batas atas saluran naik) sebelum $2.200 (level bulat). Penutupan harian di atas $2.200 dapat menarik para pembeli tambahan, namun sulit untuk menetapkan target bullish.