Prakiraan Mingguan Emas: Tekanan Bullish Meningkat seiring Meredanya Taruhan Kenaikan Suku Bunga The Fed

• Emas mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak Januari.
• Data inflasi IHK Juli dari AS akan menguji komitmen para pembeli.
• Prospek teknis menunjukkan pembalikan bullish dalam waktu dekat. 

Setelah pembukaan pekan yang tenang, Emas (XAU/USD) mengumpulkan momentum bullish dan naik ke level tertinggi sejak pertengahan Juni di atas $4.300, didukung oleh meredanya ketegangan geopolitik dan investor yang mengurangi taruhan atas kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada bulan September. Karena prospek teknis jangka pendek menyoroti penumpukan momentum bullish, data inflasi Juli dari Amerika Serikat (AS) akan menguji komitmen investor terhadap reli yang berlanjut. 

Emas reli saat pasar menilai ulang prospek kebijakan The Fed

Presiden AS Donald Trump mengumumkan pada akhir pekan bahwa ia menunda rencana "serangan besar-besaran" dan mengatakan bahwa negosiasi dengan Iran akan dilanjutkan pada hari Senin. Harga Minyak Mentah turun tajam pada pembukaan mingguan, meredakan kekhawatiran inflasi dan membantu Emas mempertahankan posisinya. 

Aksi bullish yang terlihat di Wall Street menyulitkan Dolar AS (USD) untuk mengumpulkan kekuatan pada hari Selasa dan memungkinkan XAU/USD terus beringsut lebih tinggi. Dengan USD berada di bawah tekanan jual tambahan pada pertengahan minggu, logam mulia ini naik lebih dari 4% dan mencatat kenaikan harian terbesar sejak awal Februari pada hari Rabu.

Laporan bulanan Automatic Data Processing (ADP) menunjukkan bahwa payrolls sektor swasta meningkat 44 Ribu pada bulan Juli, meleset dari ekspektasi pasar sebesar 70 Ribu. Selain itu, komponen ketenagakerjaan dari Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Jasa Institute for Supply Management (ISM) turun ke wilayah kontraksi di 47,4 dari 51,2 pada bulan Juli. Penurunan harga Minyak, dikombinasikan dengan data AS yang kurang meyakinkan, membuat investor menilai ulang probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan berikutnya. Dengan probabilitas CME FedWatch Tool untuk kenaikan suku bunga pada bulan September turun menjadi sekitar 55% dari hampir 70% seminggu sebelumnya, imbal hasil obligasi pemerintah AS berbalik turun dan memicu lonjakan impresif Emas.

Sementara itu, Presiden Bank Federal Reserve (The Fed) Minneapolis Neel Kashkari, yang memilih kenaikan suku bunga 25 basis poin (bp) pada pertemuan Juli, secara tak terduga mengadopsi nada waspada terhadap pengetatan kebijakan dan semakin membebani USD.

FXS Speechtracker memberi skor 4,6/10 pada pidato Kashkari pada hari Rabu, menandai nada yang jauh lebih lunak dibandingkan rata-rata historis 6,8/10. Penekanan Kashkari bahwa tujuannya adalah menurunkan inflasi tanpa secara eksplisit bertujuan memperlambat ekonomi, dikombinasikan dengan pandangan bahwa tekanan harga terbaru sebagian besar didorong oleh pasokan, serta pernyataan bahwa ia tidak menyerukan kenaikan suku bunga yang dramatis, mengarah pada sikap yang bernuansa dan netral ketimbang bias pengetatan yang agresif. Fokus pada sikap komunikasi Komite dan nilai dari penjelasan fungsi reaksi menunjukkan ketergantungan berkelanjutan pada data dan keterbukaan terhadap sinyal kebijakan yang fleksibel. 

Menanggapi pergerakan Emas, para analis di OCBC mencatat bahwa Emas naik tajam karena meredanya ketegangan di Timur Tengah mendorong harga Minyak lebih rendah, sementara imbal hasil Treasury AS dan USD juga melemah. Mereka menambahkan bahwa "ekspektasi pasar bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga pada Sep telah mereda," sementara pergerakan tajam pada logam kuning itu "berakselerasi setelah harga menembus resistance terbaru, memicu pembelian teknis dan short covering." Menurut OCBC, kekuatan Emas kini "menunjukkan investor semakin memperhitungkan de-eskalasi konflik AS-Iran, normalisasi aliran Minyak melalui Selat Hormuz, suku bunga riil yang lebih rendah, dan USD yang lebih lemah," memberikan latar belakang fundamental yang luas bagi kenaikan terbaru.

Setelah fase konsolidasi pada hari Kamis, Emas kembali mengumpulkan momentum bullish menjelang data ketenagakerjaan penting AS dan memperpanjang tren naik mingguannya lebih jauh di atas $4.300.

Menjelang akhir pekan, Emas naik melampaui $4.350 karena probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September turun lebih lanjut. Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) melaporkan pada hari Jumat bahwa Nonfarm Payrolls (NFP) turun 23 Ribu pada bulan Juli. Rilis ini menyusul kenaikan 20 Ribu (direvisi turun dari 57 Ribu) yang tercatat pada bulan Juni dan meleset jauh dari ekspektasi pasar untuk kenaikan 80 Ribu.

Investor Emas menunggu data inflasi AS

BLS akan menerbitkan data inflasi bulan Juli pada hari Rabu. Para investor memprakirakan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) naik 0,1% secara bulanan, dan melihat IHK inti meningkat 0,2% setelah tidak berubah pada bulan Juni.

Jika IHK inti bulanan naik lebih cepat dari yang diprakirakan, reaksi awal dapat membuat para investor meragukan kembali probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga pada bulan September. Dalam skenario ini, imbal hasil obligasi Treasury AS bisa naik tipis dan menyebabkan Emas terkoreksi lebih rendah. Sebaliknya, USD kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan dan membuka peluang untuk kenaikan lebih lanjut pada Emas, jika IHK inti bulanan berada di bawah prakiraan pasar.

Para analis di Commerzbank berpendapat bahwa jalur kebijakan The Fed dalam waktu dekat masih sangat bergantung pada data inflasi yang masuk. Mereka mencatat bahwa "pada pertemuan berikutnya di bulan September, The Fed kemungkinan akan menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga jika inflasi sudah mulai mereda pada saat itu, dan angka bulan Juli tidak akan bertentangan dengan skenario tersebut." Namun, mereka memperingatkan bahwa "inflasi kemungkinan juga harus tetap rendah pada bulan Agustus untuk mencegah The Fed menaikkan suku bunga pada bulan September," yang menegaskan betapa kecilnya ruang untuk kejutan ke sisi atas. 

Dengan latar belakang ini, Commerzbank menyoroti sensitivitas politik seputar pengetatan lebih lanjut, menekankan bahwa apakah Ketua The Fed Kevin Warsh "dapat menghindari kenaikan suku bunga — yang tentu saja tidak akan diterima dengan baik oleh Presiden Trump — sangat bergantung pada apakah inflasi bergerak ke arah yang benar dalam waktu dekat," dan bahwa "data harga konsumen minggu depan karenanya akan menarik banyak perhatian." 

Pada saat yang sama, para pelaku pasar akan terus mencermati perkembangan di Timur Tengah. Jika konflik antara AS dan Iran kembali memanas dan harga Minyak Mentah berbalik naik, dengan AS menolak menghentikan penegakan blokade laut di pelabuhan-pelabuhan Iran atau menolak upaya bersama Iran dan Oman untuk mengelola Selat Hormuz, Emas bisa kesulitan mempertahankan momentum bullish-nya.

Para analis di Rabobank memperingatkan bahwa harapan akan penyelesaian cepat terhadap gangguan pengiriman di Selat Hormuz mungkin keliru. Mereka berpendapat bahwa "kesepakatan jangka pendek untuk membuka Selat Hormuz bagi pengiriman komersial kecil kemungkinannya karena kedua pihak memiliki sangat sedikit titik temu," seraya mencatat bahwa pengaturan semacam itu "tidak menawarkan solusi permanen untuk poin-poin utama yang menjadi inti seluruh konflik." Bahkan jika kesepakatan tercapai, Rabobank menegaskan bahwa itu hanya akan "memberikan jendela 60 hari lagi untuk transit bebas melalui Hormuz sementara negosiasi lebih lanjut dilanjutkan," alih-alih penyelesaian yang tahan lama. Menurut mereka, "jika kesepakatan disetujui, hanya tinggal menunggu waktu sampai salah satu pihak kembali menyatakan frustrasi terhadap negosiasi dan pasar terpaksa memperhitungkan beberapa minggu lagi ketegangan geopolitik," yang menegaskan potensi berulangnya gejolak volatilitas seiring berlarutnya perselisihan ini.

Analisis teknis Emas: Bulls mendominasi

Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian naik ke level tertinggi sejak akhir Januari dan Emas menembus di atas garis tren turun yang digambar dari awal Maret, menyoroti penumpukan momentum bullish.

Pada sisi atas, Simple Moving Average (SMA) 100-hari di $4.390 sejajar sebagai level resistance penting berikutnya di depan $4.495-$4.510 (SMA 200-hari, Fibonacci retracement 38,2% dari tren turun Maret-Agustus). Jika Emas berhasil menembus area resistance terakhir tersebut, tekanan beli teknis yang meningkat dapat membuka peluang untuk rally yang lebih panjang menuju $4.680 (Fibonacci retracement 50%).

Untuk sisi bawah, area support terdekat berada di $4.300 (Fibonacci retracement 23,6%) sebelum $4.150 (SMA 20-hari) dan $4.100-$4.080 (garis tren turun yang ditembus, SMA 20-hari). Jika Emas kembali di bawah area ini, garis pertahanan berikutnya sebelum pelemahan lebih lanjut dapat terlihat di $3.965 (level statis, titik akhir tren turun).