Prakiraan Mingguan Emas: Kebuntuan Timur Tengah Menjaga Potensi Bullish Tetap Terkendali

• Emas mundur setelah mencatat level tertinggi baru dua bulan di dekat US$4.450.
• Taruhan penurunan suku bunga The Fed yang mereda membantu logam mulia ini membatasi penurunannya.
• Prospek teknis menyoroti keraguan pembeli dalam jangka pendek.

Setelah mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak Januari pada pekan pertama Agustus, Emas (XAU/USD) melanjutkan reli-nya dan menyentuh puncak baru dua bulan di dekat US$4.450 karena pasar terus mengurangi taruhan akan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada bulan September. Namun, dengan krisis di Timur Tengah yang masih belum terselesaikan, Emas terkoreksi turun dan mengakhiri pekan nyaris tidak berubah. Para investor akan terus memperhatikan komentar-komentar dari para pejabat The Fed dan menilai perkembangan seputar konflik Amerika Serikat (AS)–Iran untuk mencari petunjuk arah berikutnya.

Emas Melanjutkan Kenaikan setelah Data Inflasi AS

Emas memulai pekan dengan nada bullish karena dampak negatif dari data ketenagakerjaan AS bulan Juli yang mengecewakan terhadap Dolar AS (USD) masih terasa. Setelah naik lebih dari 1% pada hari Senin, Emas melanjutkan kenaikannya pada sesi Asia hari Selasa namun kehilangan traksinya pada sesi Amerika dan menutup hari sedikit lebih rendah.

Presiden AS Donald Trump mengklaim bahwa situasi dengan Iran berjalan “baik-baik saja” dan bahwa mereka memiliki “kendali penuh” atas Selat Hormuz. Meski demikian, pasar sebagian besar mengabaikan komentar tersebut, sementara Emas kesulitan mempertahankan momentum bullish setelah CNN melaporkan bahwa hanya delapan kapal yang melintasi jalur perairan tersebut pada Selasa, jauh di bawah rata-rata sekitar 120 kapal sebelum perang. Selain itu, Energy Information Administration (EIA) AS merevisi naik proyeksi harga Minyak mentahnya, dengan kini memprakirakan harga rata-rata West Texas Intermediate (WTI) sebesar US$80,88 per barel pada 2026, dibandingkan dengan US$76,26 dalam prakiraan sebelumnya.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) melaporkan pada hari Rabu bahwa inflasi tahunan, yang diukur dengan perubahan Indeks Harga Konsumen (IHK), turun ke 3,4% pada Juli dari 3,5% pada Juni. Pada basis bulanan, IHK naik 0,1% setelah penurunan 0,4% yang tercatat pada bulan sebelumnya, sementara IHK inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang volatil, naik 0,2%. Semua angka ini sesuai dengan ekspektasi pasar dan gagal mendukung USD, membantu Emas menghapus kerugian hari Selasa.

USD berada di bawah tekanan bearish baru pada hari Kamis setelah BLS mengumumkan bahwa inflasi produsen tahunan melambat ke 4,7% pada Juli dari 5,5% pada Juni. Menyusul rilis data ini, probabilitas kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin (bp) pada bulan September menurut CME Group FedWatch Tool turun di bawah 35% dari sekitar 45% seminggu sebelumnya.

Para analis di MUFG mencatat bahwa Dolar AS "terus diperdagangkan dengan nada yang lebih lemah minggu ini, didorong oleh berkurangnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed." Mereka menyoroti bahwa "perlambatan pertumbuhan lapangan kerja dan upah di sektor swasta dalam beberapa bulan terakhir, bersama dengan terbatasnya bukti bahwa harga energi yang lebih tinggi merembes ke inflasi inti sejak konflik AS-Iran dimulai, memberikan lebih banyak ruang bagi The Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap."

Setelah menyentuh level tertinggi sejak awal Juni di US$4.450 pada awal sesi Amerika, Emas kehilangan momentum dan ditutup di zona merah. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mencatat pada Kamis bahwa Washington akan menerapkan langkah-langkah yang “belum pernah terlihat” terhadap Iran, sementara Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth mengatakan bahwa AS dapat mempertahankan blokade terhadap Iran “tanpa batas waktu,” kembali memunculkan kekhawatiran akan konflik berkepanjangan yang dapat menjaga harga Minyak tetap tinggi.

Menjelang akhir pekan, data Penjualan Ritel AS yang mengecewakan membebani USD dan memungkinkan Emas mengakhiri pekan di paruh atas kisaran mingguan-nya, di dekat US$4.400.

Investor Emas Menunggu Data Baru AS dan Sinyal The Fed

Kalender ekonomi AS tidak akan menampilkan rilis data berdampak tinggi pada paruh pertama pekan ini. Pada Rabu, The Fed akan mempublikasikan risalah rapat kebijakan moneter Juli. Jika dokumen tersebut menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan yang memilih mempertahankan suku bunga tetap membuka kemungkinan kenaikan pada September, USD dapat menguat dalam reaksi awal dan menekan Emas. Sebaliknya, USD dapat berada di bawah tekanan dan membuka ruang bagi kenaikan Emas jika risalah tersebut mengungkapkan bahwa para pengambil kebijakan menetapkan standar yang tinggi untuk kenaikan suku bunga. Meski demikian, reaksi pasar bisa tetap terbatas karena pertemuan tersebut berlangsung sebelum rilis laporan ketenagakerjaan Juli.

Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack menyampaikan pesan yang jelas hawkish pada awal pekan ini, dengan skor FXS Speechtracker 8,2/10, jauh lebih kuat dibandingkan rata-rata historis 7,3/10. Seruannya yang berulang untuk “menaikkan suku bunga sekarang juga”, dengan menyoroti pasar tenaga kerja yang stabil dan tekanan inflasi yang meluas di tengah guncangan terbaru, menegaskan preferensi yang kuat terhadap kebijakan yang lebih ketat. Demikian pula, Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee menyebut pasar tenaga kerja “stabil, tetapi tidak benar-benar kuat”, sambil menekankan bahwa “harga dan keterjangkauan” serta inflasi merupakan masalah terbesar bagi ekonomi AS, sehingga menunjukkan prioritas yang lebih besar pada stabilitas harga dibandingkan kekuatan pasar tenaga kerja.

Pada hari Jumat, S&P Global akan mempublikasikan data pendahuluan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) Manufaktur dan Jasa untuk bulan Agustus. Jika salah satu IMP utama secara tak terduga turun ke wilayah kontraksi di bawah 50, reaksi awal kemungkinan akan negatif bagi USD dan membantu XAU/USD bergerak lebih tinggi. Jika PMI utama tetap mendekati level bulan Juli, perincian mendasar dari survei tersebut, terutama terkait inflasi input, dapat mendorong kinerja Emas. Setiap sorotan tentang perusahaan yang berencana menaikkan harga sebagai antisipasi biaya energi yang tetap tinggi dapat menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. Bahkan jika survei PMI gagal mengubah ekspektasi The Fed secara signifikan, USD bisa tetap bertahan dalam skenario ini dan membebani XAU/USD menjelang akhir pekan.

Para analis di OCBC berpendapat bahwa pemulihan Emas baru-baru ini mungkin mulai kehilangan momentum, seraya mencatat bahwa “minimnya tindak lanjut menunjukkan bahwa kenaikan berikutnya mungkin tidak akan berlangsung mulus setelah pemulihan terbaru.” Mereka mengakui bahwa “latar belakang makro yang lebih luas tetap lebih konstruktif karena pasar memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed,” tetapi memperingatkan bahwa “risiko konsolidasi jangka pendek atau pullback moderat tidak dapat dikesampingkan.” Menurut mereka, “kenaikan yang lebih berkelanjutan kemungkinan membutuhkan penurunan lebih lanjut pada imbal hasil AS dan USD, disertai permintaan investasi yang lebih kuat seperti berlanjutnya akumulasi ETF.”

Dalam pandangan yang lebih konstruktif, para ahli TD Securities memperkirakan Emas akan "tetap berada di dekat ujung atas kisaran perdagangannya saat ini, yang telah bergeser jauh lebih tinggi sejak Juli," tetapi memperingatkan bahwa "masih terlalu dini untuk menyebut adanya penembusan menuju US$5.000/ons." Pada saat yang sama, mereka menyoroti bahwa keseimbangan risiko bisa berubah menjadi lebih bullish secara lebih tegas jika tekanan harga tetap terkendali, seraya mencatat bahwa "jika tidak ada tekanan inflasi baru yang muncul, Emas akan melaju kencang dan angka 5-handle adalah kemungkinan yang sangat nyata."

Analisis Teknis Emas: Pembeli Mundur

Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian bertahan di atas 60, tetapi masih berada di bawah level tertinggi mingguan, mengindikasikan bahwa bias bullish tetap terjaga meski momentumnya mulai melemah. Selain itu, Emas gagal bertahan di atas Simple Moving Average (SMA) 100-hari, yang saat ini berada di dekat US$4.390, setelah beberapa kali naik melewati level tersebut pada pekan ini, mencerminkan keraguan para pembeli.

Jika XAU/USD mengonfirmasi area US$4.390–US$4.400 (SMA 100-hari, level statis) sebagai support, US$4.450 (level statis) dapat menjadi rintangan perantara sebelum area kritis US$4.500–US$4.505, tempat SMA 200-hari dan Fibonacci retracement 38,2% dari tren turun Maret–Agustus bertepatan. Setelah resistance ini ditembus, US$4.680 (Fibonacci retracement 50%) dapat menjadi target bullish berikutnya.

Di sisi bawah, area support terdekat berada di US$4.300–US$4.295 (level statis, Fibonacci retracement 23,6%), sebelum US$4.175–US$4.150 (SMA 20-hari, SMA 50-hari) dan US$4.000 (level psikologis, level statis).