Prakiraan Harga EUR/USD: Selanjutnya di Sisi Bawah Adalah SMA 200 Hari

• EUR/USD melanjutkan tren penurunannya, tergelincir kembali ke wilayah 1,1630 pada hari Selasa.
• Dolar AS mengumpulkan tenaga baru meskipun imbal hasil AS menyusut di seluruh kurva.
• Data inflasi AS menunjukkan harga konsumen masih jauh di atas target Fed.

EUR/USD tetap berada di bawah tekanan, menjaga koreksinya dari puncak Desember di atas batas 1,1800 tidak berubah, selalu didorong oleh pemulihan intens pada Dolar AS (USD). Sejauh ini, potensi kenaikan pasangan ini tetap dibatasi oleh level 1,1700.

EUR/USD tidak dapat mempertahankan sesi menguntungkan pada hari Senin, menghadapi kembalinya minat jual dan mundur menuju zona 1,1630 pada hari Selasa. Sementara itu, patokan 1,1700 tampaknya menjadi tantangan yang sulit bagi para pembeli, sementara ketidakmampuan untuk mendapatkan momentum kenaikan yang serius dapat membuka peluang untuk pengujian potensi SMA 200-hari yang kritis di sekitar 1,1570.

Penurunan harian pasangan ini lebih banyak disebabkan oleh sisi USD dari persamaan daripada faktor spesifik Euro. Tekanan beli baru pada Greenback telah muncul kembali setelah

data inflasi AS di bulan Desember tampaknya telah membuka jalan untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve (Fed).

Sementara itu, para pelaku pasar tampaknya telah menyisihkan kecemasan seputar independensi Fed, setidaknya untuk saat ini. Dengan demikian, Indeks Dolar AS (DXY) terlihat terjaga, mengumpulkan kecepatan baru dan merebut kembali area di atas level 99,00 dalam konteks di mana imbal hasil Treasury AS bergerak turun di seluruh papan.

Fed memangkas, tetapi tetap berhati-hati

Federal Reserve (Fed) memberikan pemangkasan suku bunga bulan Desember yang telah diperkirakan pasar, tetapi pesan yang disampaikan, bukan langkah itu sendiri—yang paling banyak dibicarakan.

Suara yang terpecah dan nada yang seimbang dari Ketua Jerome Powell membuat jelas bahwa Fed tidak terburu-buru untuk mempercepat siklus pelonggaran. Para pembuat kebijakan ingin bukti yang lebih kuat bahwa pasar tenaga kerja mendingin dengan cara yang teratur dan bahwa inflasi, yang sekali lagi dijelaskan Powell sebagai "masih agak tinggi", benar-benar menuju kembali ke target.

Proyeksi yang diperbarui tidak benar-benar mengubah situasi. Prakiraan median masih menunjukkan hanya satu pemangkasan tambahan sebesar 25 basis poin yang diperkirakan untuk 2026, tidak berubah dari bulan September. Inflasi diperkirakan akan mereda menuju 2,4% pada akhir tahun depan, pertumbuhan diperkirakan akan tetap sekitar 2,3%, dan pengangguran diproyeksikan akan stabil di dekat 4,4%.

Powell mengadopsi nada hati-hati yang familiar dalam konferensi persnya. Ia menekankan bahwa Fed berada dalam posisi yang baik untuk bereaksi terhadap data yang masuk tetapi tidak memberikan petunjuk bahwa pemangkasan lain akan segera terjadi. Pada saat yang sama, ia jelas bahwa kenaikan suku bunga bukanlah bagian dari proyeksi dasar.

Mengenai inflasi, Powell secara langsung menunjuk pada tarif impor yang diperkenalkan di bawah mantan Presiden Donald Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga tekanan harga di atas target 2% Fed, menekankan bahwa sebagian dari kelebihan inflasi dipicu oleh kebijakan daripada oleh permintaan.

Penting untuk dicatat, pemangkasan bulan Desember itu sendiri jauh dari kesimpulan yang pasti. Notulen yang dirilis pada 30 Desember mengungkapkan perpecahan yang dalam di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), dengan beberapa pejabat mengatakan bahwa keputusan itu sangat seimbang dan bahwa mempertahankan suku bunga stabil adalah alternatif yang sangat nyata.

Perpecahan itu menunjukkan. Beberapa pembuat kebijakan ingin bergerak secara preemptif saat pasar tenaga kerja mendingin, sementara yang lain khawatir kemajuan inflasi terhenti dan bahwa pelonggaran terlalu cepat dapat merusak kredibilitas. Ketegangan itu terlihat jelas dalam pemungutan suara, dengan ketidaksetujuan datang dari kedua kubu hawkish dan dovish, hasil yang tidak biasa, dan pertemuan kedua berturut-turut di mana hal itu terjadi.

Sementara Fed kini telah memberikan tiga pemangkasan berturut-turut sebesar seperempat poin, kepercayaan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin memudar. Proyeksi menunjukkan hanya satu pemangkasan tahun depan, dan pernyataan kebijakan menunjukkan kemungkinan jeda kecuali inflasi melanjutkan penurunannya atau pengangguran meningkat lebih tajam dari yang diperkirakan.

Menambah ketidakpastian adalah latar belakang data yang tidak konsisten setelah penutupan pemerintah yang berkepanjangan, meninggalkan para pembuat kebijakan dengan gambaran yang tidak lengkap. Beberapa pejabat menjelaskan bahwa mereka lebih memilih serangkaian data pasar tenaga kerja dan inflasi yang lebih lengkap sebelum mendukung langkah lebih lanjut.

ECB santai, dan tidak terburu-buru

Di seberang Atlantik, Bank Sentral Eropa (ECB) juga memilih untuk tetap pada posisi di pertemuan 18 Desember, dan terdengar jauh lebih nyaman melakukannya.

Para pembuat kebijakan sedikit menggeser bagian dari proyeksi pertumbuhan dan inflasi mereka lebih tinggi, kombinasi yang hampir menutup pintu untuk pemangkasan suku bunga jangka pendek. Data terbaru telah membantu menenangkan saraf: pertumbuhan zona euro telah sedikit mengejutkan ke sisi atas, eksportir telah menangani tarif AS lebih baik dari yang ditakutkan, dan permintaan domestik telah membantu meredakan kelemahan yang sedang berlangsung di sektor manufaktur.

Dinamika inflasi tetap secara luas mendukung sikap ECB. Tekanan harga berputar di dekat target 2%, dengan inflasi jasa melakukan sebagian besar pekerjaan berat, pola yang diharapkan para pejabat akan bertahan untuk beberapa waktu.

Dalam proyeksi yang diperbarui, inflasi masih diperkirakan akan turun di bawah 2% pada 2026 dan 2027, sebagian besar karena harga energi yang lebih rendah, sebelum kembali menuju target pada 2028. Pada saat yang sama, ECB memperingatkan risiko bahwa inflasi jasa dapat terbukti lebih lengket dari yang diharapkan, dengan pertumbuhan upah memperlambat laju penurunan.

Proyeksi pertumbuhan direvisi sedikit lebih tinggi, mencerminkan ekonomi yang tampaknya lebih tangguh dari yang ditakutkan meskipun tarif AS yang lebih tinggi dan persaingan dari impor Tiongkok yang lebih murah. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap "berkelanjutan" untuk saat ini.

ECB kini memperkirakan ekonomi tumbuh 1,4% tahun ini, 1,2% pada 2026, dan 1,4% pada 2027 dan 2028.

Lagarde berhati-hati untuk tidak mengikat Bank pada jalur kebijakan yang telah ditentukan sebelumnya, sekali lagi menekankan bahwa keputusan akan diambil per pertemuan dan dipandu oleh data yang masuk.

Keyakinan hati-hati itu tercermin dalam survei konsumen ECB bulan November, yang menunjukkan ekspektasi inflasi tidak berubah di seluruh horizon satu, tiga, dan lima tahun, level yang secara umum konsisten dengan inflasi yang menetap di sekitar target menengah ECB sebesar 2% dan mendukung suku bunga tetap di 2,00% untuk saat ini.

Penetapan pasar mencerminkan kenyamanan itu, dengan suku bunga implisit menunjukkan hanya 4 basis poin pelonggaran tahun ini.

Politik membebani Dolar

Penarikan Dolar AS pada hari Senin mengikuti laporan bahwa Departemen Kehakiman dapat berusaha untuk mendakwa Powell atas komentar yang dia buat kepada Kongres tentang pembengkakan biaya pada proyek renovasi di The Fed.

Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai dalih untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didorong oleh Trump, dan episode ini telah menghidupkan kembali kekhawatiran tentang independensi The Fed, membebani kepercayaan pada Greenback.

Menambah lapisan ketidakpastian lainnya, Presiden Trump mengatakan pada hari Selasa bahwa kandidat untuk menggantikan Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.

Posisi terus mendukung euro

Posisi spekulatif masih condong mendukung euro (EUR), dan momentum tampaknya sedang dibangun kembali.

Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk minggu yang berakhir 6 Januari, posisi long bersih non-komersial naik menjadi hampir 163 Ribu kontrak, tertinggi dalam dua minggu dan level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023. Pada saat yang sama, pemain institusi meningkatkan eksposur short menjadi sedikit di bawah 216 Ribu kontrak.

Total minat terbuka juga meningkat menjadi tertinggi dalam tiga minggu mendekati 882 Ribu kontrak, menunjukkan partisipasi yang meningkat dan keyakinan yang sedikit lebih kuat di sisi bullish.

Apa yang diperhatikan trader sekarang

Jangka pendek: Perhatian beralih ke Penjualan Ritel AS dan Harga Produsen pada hari Rabu, yang seharusnya tetap menjadi sorotan pada permintaan konsumen dan ekspektasi seputar jalur suku bunga The Fed. Pasar juga mengawasi Mahkamah Agung Amerika Serikat, yang dapat memutuskan secepatnya pada hari Rabu tentang legalitas kebijakan tarif Trump.

Risiko: Kenaikan kembali imbal hasil AS atau penetapan ulang yang lebih hawkish terhadap prospek The Fed dapat menarik penjual baru ke dalam EUR/USD. Di sisi bawah, pelanggaran bersih di bawah indikator utama Simple Moving Average (SMA) 200-hari akan membuka jalan untuk koreksi jangka menengah yang lebih dalam.

Sudut teknis

Jika EUR/USD menembus di bawah level terendah 2025 di 1,1618 (9 Januari), itu dapat membuka jalan untuk kemungkinan pergeseran menuju SMA 200-hari di 1,1572 sebelum basis November di 1,1468 (5 November) dan lembah Agustus di 1,1391 (1 Agustus).

Sebaliknya, ada resistensi langsung di level tertinggi Desember 2025 di 1,1807 (24 Desember). Setelah level ini teratasi, harga spot dapat memulai perjalanan menuju batas atas 2025 di 1,1918 (17 September), sebelum menantang tolok ukur 1,2000.

Indikator momentum tetap condong ke selatan: Relative Strength Index (RSI) mundur ke area 42, menambah ide tentang penarikan tambahan, sementara Average Directional Index (ADX) di dekat 20 masih menunjukkan tren yang solid.

Kesimpulan

Untuk saat ini, EUR/USD lebih dipengaruhi oleh perkembangan di AS daripada oleh apa pun yang terjadi di kawasan euro.

Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas tentang seberapa jauh mereka bersedia untuk melonggarkan, atau blok euro memberikan pemulihan siklis yang lebih meyakinkan, setiap pemulihan dalam pasangan ini kemungkinan akan stabil daripada spektakuler.

Singkatnya, Euro mendapat manfaat ketika Greenback melemah, tetapi masih menunggu cerita yang lebih kuat untuk dirinya sendiri.