Prakiraan Harga EUR/USD: Selanjutnya di Sisi Atas Adalah 1,1800

• EUR/USD diperdagangkan dengan tidak konklusif di bawah level 1,1700.
• Dolar AS menguat sedikit di tengah ketidakpastian arah yang luas.
• Laporan ADP AS mengecewakan estimasi di bulan Desember menjelang NFP pada hari Jumat.

Pergerakan bearish yang sedang berlangsung pada EUR/USD tampaknya telah menemui beberapa perlawanan awal di dekat 1,1670 saat pasar tetap dalam mode tunggu dan lihat menjelang data NFP yang krusial pada hari Jumat.

EUR/USD bergantian antara naik dan turun di wilayah di bawah 1,1700 di pertengahan minggu, melanjutkan pergerakan bearish menyusul puncak akhir Desember sedikit di atas 1,1800.

Aksi harga pasangan mata uang ini yang berfluktuasi terjadi bersamaan dengan perkembangan yang sama tidak pasti di sekitar Greenback, yang kesulitan untuk melanjutkan pemulihan yang kuat setelah meraih terendah Desember di sekitar 97,70 saat diukur oleh Indeks Dolar AS (DXY).

Lebih lanjut, kurangnya arah pasangan mata uang ini juga sejalan dengan penurunan imbal hasil obligasi Pemerintah AS secara keseluruhan serta penurunan imbal hasil obligasi Jerman bertenor 10 tahun, saat pelaku pasar terus mencerna data inflasi yang lebih lemah dari yang diprakirakan di Eropa dan hasil buruk dari laporan ADP AS di bulan Desember (+41 ribu), semua sebelum Nonfarm Payrolls (NFP) yang krusial pada hari Jumat.

The Fed Terus Memantau Pasar Tenaga Kerja

The Fed memberikan pemotongan suku bunga yang telah diprakirakan pasar di bulan Desember, tetapi pesan di sekitarnya yang paling penting.

Suara yang terpecah dan nada yang hati-hati dari Ketua Jerome Powell menjelaskan bahwa para pengambil kebijakan tidak terburu-buru untuk mempercepat siklus pelonggaran. Para pejabat ingin lebih yakin bahwa pasar tenaga kerja mendingin dengan teratur dan bahwa inflasi, yang dijelaskan Powell sebagai "masih agak tinggi", berada di jalur yang meyakinkan untuk kembali ke target.

Pembaruan proyeksi tidak banyak mengubah narasi yang lebih luas. Para pengambil kebijakan terus memprakirakan hanya satu pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin pada tahun 2026, tidak berubah dari bulan September. Inflasi diprakirakan akan mereda menjadi sekitar 2,4% pada akhir tahun depan, sementara pertumbuhan diprakirakan tetap mendekati 2,3% yang terhormat dan pengangguran akan stabil di sekitar 4,4%.

Selama konferensi pers, Powell menekankan bahwa The Fed merasa berada dalam posisi yang baik untuk merespons data yang masuk, tetapi ia tidak memberikan petunjuk tentang pemotongan lanjutan dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, ia dengan tegas menolak gagasan kenaikan suku bunga, yang ia katakan tidak ada dalam proyeksi dasar.

Mengenai inflasi, Powell langsung menunjuk pada tarif impor yang diperkenalkan di bawah Presiden Donald Trump sebagai faktor utama yang menjaga tekanan harga di atas target 2% The Fed untuk saat ini, memperkuat rasa bahwa inflasi di atas target dipicu oleh kebijakan daripada didorong oleh permintaan.

Pemotongan suku bunga The Fed di bulan Desember bukanlah sesuatu yang sudah pasti, menurut Risalah Rapat yang dirilis pada 30 Desember. Memang, para pengambil kebijakan sangat terpecah, dengan beberapa pejabat mengatakan bahwa keputusan tersebut sangat seimbang dan bahwa mereka juga bisa saja berargumen untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Tensi inti jelas: beberapa anggota merasa pemotongan diperlukan untuk mengantisipasi pendinginan pasar tenaga kerja, sementara yang lain khawatir bahwa kemajuan inflasi telah terhenti dan bahwa pelonggaran yang terlalu cepat dapat merusak target 2%. Perpecahan itu terlihat jelas dalam suara, dengan ketidaksetujuan datang dari kedua sisi hawkish dan dovish, situasi yang tidak biasa yang kini terjadi dua kali berturut-turut.

Meskipun The Fed melanjutkan dengan pemotongan suku bunga seperempat poin ketiga berturut-turut, mendekatkan suku bunga ke level netral, keyakinan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin memudar. Proyeksi baru menunjukkan hanya satu pemotongan tahun depan, dan pernyataan kebijakan memberikan sinyal kemungkinan jeda kecuali inflasi kembali turun atau pengangguran meningkat lebih dari yang diprakirakan.

Yang memperumit masalah lebih lanjut adalah kurangnya data yang dapat diandalkan setelah penutupan pemerintah yang panjang, yang telah membuat para pengambil kebijakan melangkah dalam ketidakpastian. Beberapa pejabat menjelaskan bahwa mereka lebih suka menunggu untuk mendapatkan data pasar tenaga kerja dan inflasi yang lebih lengkap sebelum mendukung pemotongan suku bunga tambahan.

Sentimen ECB: Tetap Tenang untuk saat ini

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menekan tombol jeda pada pertemuan 18 Desember, mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi nada diskusi terasa sedikit kurang dovish dibanding sebelumnya. Para pengambil kebijakan juga menaikkan beberapa bagian dari proyeksi pertumbuhan dan inflasi mereka, kombinasi yang hampir menutup peluang pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat.

Data terbaru telah memberikan beberapa jaminan kepada bank sentral. Pertumbuhan Zona Euro lebih kuat dari yang diprakirakan, dibantu oleh eksportir yang mampu bertahan lebih baik dari yang ditakutkan dalam menghadapi tarif AS dan oleh permintaan domestik yang solid yang mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh sektor manufaktur yang masih kesulitan. Di sisi inflasi, tekanan harga telah berputar dekat target 2% ECB, dengan inflasi jasa melakukan sebagian besar pekerjaan berat, dan para pejabat memprakirakan keadaan itu tetap demikian untuk sementara waktu.

Dalam proyeksi yang diperbarui, ECB masih melihat inflasi turun di bawah 2% pada tahun 2026 dan 2027, sebagian besar berkat harga energi yang lebih rendah, sebelum kembali ke target pada tahun 2028. Meskipun demikian, bank memperingatkan bahwa inflasi jasa bisa terbukti lebih kaku dari yang diprakirakan, dengan biaya upah memperlambat laju penurunan. Proyeksi pertumbuhan juga direvisi sedikit lebih tinggi untuk tahun ini, mencerminkan ekonomi yang terlihat lebih tangguh dari yang ditakutkan di tengah tarif AS yang lebih tinggi dan persaingan dari impor Tiongkok yang lebih murah. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap "berkelanjutan" untuk saat ini.

ECB kini memprakirakan perekonomian akan tumbuh 1,4% tahun ini, 1,2% pada tahun 2026, dan 1,4% pada tahun 2027 dan 2028.

Dalam konferensi persnya, Lagarde berhati-hati untuk menjaga opsi-opsinya tetap terbuka. Ia menekankan bahwa keputusan kebijakan akan terus diambil pertemuan demi pertemuan, dipandu oleh data yang masuk, dan mengulangi bahwa bank sentral tidak berkomitmen pada jalur suku bunga yang telah ditentukan sebelumnya.

Spekulan Tetap Bullish pada EUR

Permintaan non-komersial pada Euro (EUR) telah menguat. Data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk minggu yang berakhir pada 23 Desember menunjukkan posisi long bersih meningkat ke level-level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023 mendekati 160 ribu kontrak. Sementara itu, akun institusional juga meningkatkan eksposurnya, dengan posisi short bersih juga naik ke level tertinggi dalam lebih dari dua tahun sekitar 209,5 ribu kontrak.

Selain itu, total open interest turun ke level terendah dalam tiga minggu hampir 867 ribu kontrak, kombinasi yang menunjukkan adanya penurunan keyakinan di kedua sisi pasar.

Apa yang Penting Selanjutnya

Jangka pendek: Aliran data AS (tenaga kerja); EUR/USD tetap terutama didominasi cerita Dolar sampai fungsi reaksi The Fed menjadi lebih jelas.

Risiko: kenaikan kembali imbal hasil AS atau penilaian ulang hawkish pada jalur The Fed; di sisi atas, penembusan jelas dan bertahan di atas 1,1800 akan memperbaiki momentum.

Sudut Teknis

EUR/USD dapat mendapatkan kembali daya tarik ke atas yang lebih meyakinkan setelah menembus area puncak Desember di 1,1807 (24 Desember), sementara indikator utama SMA 200-hari di dekat 1,1560 terus menahan sell-off sesekali.

Dengan demikian, penembusan di atas puncak Desember dapat membuat pengujian langit-langit 2025 di 1,1918 (17 September) kembali ke radar, sebelum level angka bulat utama di 1,2000.

Di sisi lain, terdapat support transitori di SMA 55-hari di 1,1638. Kehilangan level ini seharusnya mendorong spot untuk mencoba menguji indikator utama SMA 200-hari di 1,1557. Di bawah sini terdapat basis November di 1,1468 (5 November), sebelum dasar Agustus di 1,1391 (1 Agustus) dan level terendah mingguan di 1,1210 (29 Mei).

Selain itu, indikator-indikator momentum tampak beragam: Relative Strength Index (RSI) mundur ke sekitar level 47, membuka peluang penurunan tambahan, sementara Average Directional Index (ADX) di dekat 24 mengindikasikan tren cukup kuat.

EUR/USD Mempertahankan Bias ke Atas yang Moderat, Tetapi Keyakinan Tetap Tipis.

Untuk saat ini, EUR/USD masih didorong lebih oleh apa yang keluar dari AS dan bagaimana perilaku Dolar daripada oleh hal-hal baru di dalam zona euro. Sampai The Fed memberikan petunjuk yang lebih jelas tentang seberapa jauh mereka bersedia untuk melonggarkan kebijakan, atau Eropa menunjukkan tanda-tanda momentum siklis yang lebih meyakinkan, setiap kenaikan dalam pasangan mata uang ini kemungkinan akan stabil daripada dramatis.

Sederhananya, Euro mendapatkan dorongan dari Dolar yang lebih lemah, tetapi masih kekurangan cerita yang kuat.