Prakiraan Harga EUR/USD: Kenaikan Tambahan Masih Mungkin Terjadi di Atas 1,1590

• EUR/USD mengabaikan pullback Rabu, mengunjungi kembali 1,1750 pada hari Kamis.
• Dolar AS mundur ke area terendah dua hari di tengah sentimen risk-on.
• Data PCE AS menunjukkan inflasi meningkat di bulan Desember.

EUR/USD naik pada akhir hari Kamis, diperdagangkan di sekitar area 1,1750 dan berada di level tertinggi dua hari setelah bel penutupan di pasar Eropa. Pemulihan ini sebagian besar mencerminkan pullback yang diperbarui pada Dolar AS (USD), saat para investor terus mencerna pernyataan dari Presiden Trump di Forum Ekonomi Dunia (WEF) lebih awal di minggu ini.

Suasana seputar perdagangan AS-Uni Eropa jelas telah membaik setelah Presiden Trump melunakkan nada mengenai ancaman tarif baru yang terkait dengan isu Greenland. Perubahan sikap tersebut disambut baik oleh pasar, meningkatkan selera risiko dan memberikan dorongan yang bermanfaat bagi Euro (EUR) dan mata uang sensitif risiko lainnya.

Pada saat yang sama, Indeks Dolar AS (DXY) masih meluncur, bergerak menuju area 98,30. Memang, pergerakan yang berombak dalam imbal hasil obligasi pemerintah AS di seluruh papan dan kinerja yang kuat di ekuitas AS menjaga tekanan pada greenback, memperkuat suasana yang lebih konstruktif di tempat lain.

The Fed memangkas, tetapi tetap hati-hati

Federal Reserve (The Fed) memberikan pemangkasan suku bunga bulan Desember yang sepenuhnya diperkirakan oleh pasar, tetapi sinyal sebenarnya datang dari nada daripada langkah itu sendiri. Keputusan yang terpecah dan bahasa yang hati-hati dari Ketua Jerome Powell membuatnya jelas bahwa pelonggaran lebih lanjut jauh dari otomatis.

Powell menegaskan bahwa inflasi tetap "sedikit tinggi" dan menekankan perlunya bukti yang lebih jelas bahwa pasar tenaga kerja mendingin dengan cara yang teratur. Proyeksi yang diperbarui hampir tidak berubah, masih menunjukkan hanya satu pemangkasan 25 basis poin tambahan pada tahun 2026, bersamaan dengan pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit kenaikan pengangguran.

Selama konferensi pers, Powell menolak kemungkinan kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, tetapi juga enggan untuk memberi isyarat bahwa pemangkasan lain akan segera terjadi. Dia juga menunjuk pada tarif yang diperkenalkan di bawah Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga inflasi tetap kaku.

Notulen kemudian menekankan betapa seimbangnya debat di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Dengan perpecahan yang masih terlihat, kepercayaan pada pelonggaran lebih lanjut semakin memudar, dan jeda semakin terlihat sebagai opsi default kecuali inflasi mendingin lebih meyakinkan atau pasar tenaga kerja melemah lebih tajam.

ECB tidak terburu-buru untuk bergerak

Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 18 Desember, dengan nada yang jauh lebih tenang dan sabar. Penyesuaian kecil ke atas pada beberapa bagian dari prospek pertumbuhan dan inflasi telah mendorong ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga jangka pendek lebih jauh.

Data terbaru telah membantu menstabilkan sentimen. Pertumbuhan zona Euro telah sedikit mengejutkan ke arah positif, eksportir telah mengatasi lebih baik dari yang ditakutkan dengan tarif AS, dan permintaan domestik telah mengimbangi sebagian dari penurunan akibat lemahnya sektor manufaktur.

Dinamika inflasi tetap secara luas konsisten dengan kerangka kerja ECB. Tekanan harga berputar di dekat target 2%, dengan inflasi jasa melakukan sebagian besar pekerjaan berat, pola yang diharapkan oleh para pembuat kebijakan untuk bertahan.

Proyeksi yang diperbarui masih menunjukkan inflasi turun di bawah target pada tahun 2026–27 seiring dengan meredanya harga energi, sebelum perlahan-lahan kembali mendekati 2%. Pada saat yang sama, pejabat tetap waspada terhadap risiko bahwa inflasi jasa bisa tetap kaku, mengingat pertumbuhan upah hanya mendingin perlahan.

Proyeksi pertumbuhan juga sedikit ditingkatkan, memperkuat rasa bahwa ekonomi bertahan lebih baik dari yang banyak ditakutkan. Presiden Christine Lagarde merangkum dengan menyebut ekspor "berkelanjutan" untuk saat ini, sambil menekankan bahwa keputusan kebijakan akan tetap sangat bergantung pada data.

Menurut Akun ECB yang diterbitkan lebih awal pada hari Kamis, para pembuat kebijakan menunjukkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk menyesuaikan suku bunga. Inflasi yang dekat dengan target memberi mereka ruang untuk bersabar, meskipun risiko yang terus ada berarti mereka harus tetap siap untuk bertindak lagi jika diperlukan.

Lebih lanjut, anggota Dewan Gubernur (GC) mengatakan mereka bisa menunggu tetapi berhati-hati untuk menekankan bahwa kesabaran tidak boleh disalahartikan sebagai keraguan. Kebijakan berada dalam "posisi yang baik" untuk saat ini, tetapi tidak dalam mode autopilot. Pasar tampaknya telah menangkap isyarat tersebut, memprakirakan sedikit lebih dari 3 basis poin pelonggaran tahun ini.

Posisi: masih panjang, tetapi antusiasme memudar

Posisi spekulatif terus mendukung Euro, meskipun keyakinan bullish mulai menipis.

Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk minggu yang berakhir 13 Januari, posisi beli bersih non-komersial turun menjadi sekitar 132,6K kontrak, level terendah dalam enam minggu. Pemain institusi juga mengurangi eksposur jual, kini berada di dekat 179,8K kontrak.

Pada saat yang sama, open interest telah meningkat selama tiga minggu berturut-turut, mendekati 883,7K kontrak, tertinggi dalam empat minggu, menunjukkan partisipasi yang lebih luas meskipun kepercayaan melemah.

Apa yang bisa mengubah nada

Jangka pendek: Rilis awal Indeks Manajer Pembelian (PMI) di Eropa dan AS harus mendominasi perhatian menjelang akhir minggu, sementara berita perdagangan AS-UE juga kemungkinan akan tetap menjadi sumber volatilitas jangka pendek.

Risiko: Kenaikan kembali imbal hasil obligasi pemerintah AS atau pergeseran hawkish yang lebih besar dari The Fed dapat dengan cepat mengubah keseimbangan kembali ke arah penjual. Penembusan yang jelas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari juga akan meningkatkan risiko koreksi jangka menengah yang lebih dalam.

Sudut teknis

EUR/USD mendapatkan kembali traksi dan tetap berada di jalur untuk menantang puncak tahunan di dekat 1,1770 (20 Januari). Puncak Desember di 1,1807 (24 Desember) menjadi berikutnya, mengekspos potensi pengujian langit-langit 2025 di 1,1918 (17 September) sebelum ambang 1,2000.

Menuju selatan, support awal berada di SMA 200-hari yang kunci di 1,1590 sebelum lantai November di 1,1468 (5 November) dan lembah Agustus di 1,1391 (1 Agustus).

Selain itu, indikator momentum mendukung kasus kenaikan tambahan dalam jangka pendek: Indeks Kekuatan Relatif (RSI) naik di atas level 58, sementara Indeks Arah Rata-rata (ADX) di sekitar 20 menunjukkan tren yang cukup kuat.

Kesimpulan

Untuk saat ini, EUR/USD didorong jauh lebih oleh perkembangan di AS daripada oleh apa pun yang keluar dari zona euro.

Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas tentang seberapa jauh mereka bersedia untuk melonggarkan, atau zona euro memberikan pemulihan siklis yang lebih meyakinkan, kenaikan lebih lanjut kemungkinan akan stabil dan bertahap, bukan awal dari penembusan yang menentukan.