Permainan Kursi Musik ECB

Perombakan besar pada Dewan Eksekutif ECB yang beranggotakan enam kursi akan terjadi pada 2027, dengan tiga kursi berpindah tangan paling lambat antara Mei dan Desember, termasuk kursi presiden dan kepala ekonom. Spekulasi bahwa Presiden Lagarde akan mundur sebelum masa jabatannya berakhir pada Oktober 2027 semakin meningkat, karena ia telah membuka kemungkinan tersebut. Kepala ekonom Philip Lane akan pergi pada Mei, diikuti oleh kepala operasi pasar Isabel Schnabel pada Desember. Namun, Schnabel akan lebih awal pergi pada 3 Januari 2027 untuk pekerjaan senior di IMF. Dalam tulisan ini, kami menilai para kandidat, implikasi kebijakan, dan proses penunjukan.

Hanya ada sedikit aturan pasti dalam permainan kursi musik ECB, tetapi kursi-kursi tersebut penting secara politik dan bergengsi bagi pemerintah kawasan euro. Secara historis, kompromi telah menyeimbangkan representasi kawasan euro utara dan selatan di dewan. Seiring meluasnya kawasan euro, keseimbangan antara negara-negara timur dan barat juga semakin penting. Namun, Boris Vujčić dari Kroasia telah menjadi wakil presiden dan merupakan anggota Dewan Eksekutif pertama dari negara yang bergabung dengan UE setelah 2004, yang sebagian menjawab klaim Eropa timur atas satu kursi pada putaran ini. Secara historis, negara-negara besar kawasan euro telah mendominasi Dewan, seperti yang ditunjukkan grafik di sebelah kanan.

Dengan latar belakang ini, perhatian beralih ke persaingan untuk tiga kursi tersebut, khususnya kursi kepresidenan. Meskipun secara formal terpisah, penunjukan tersebut kemungkinan akan sangat terkait untuk menjaga keseimbangan politik. Presiden Prancis lainnya tampaknya kecil kemungkinannya, karena Prancis sudah dua kali memegang kursi kepresidenan. Peluang Jerman juga tipis karena negara itu sudah memegang dua posisi kunci UE, yakni Ursula von der Leyen sebagai Presiden Komisi dan Claudia Buch sebagai kepala pengawasan perbankan ECB. Jerman masih bisa mengajukan Presiden Bundesbank Nagel untuk Presiden ECB, tetapi dua kandidat yang paling sering disebut adalah Klaas Knot, mantan kepala bank sentral Belanda dan ketua FSB, serta Pablo Hernández de Cos, yang kini menjabat Direktur Jenderal BIS dan sebelumnya gubernur Bank Spanyol. Kedua kandidat tersebut secara resmi didukung oleh pemerintah masing-masing.

Klaas Knot biasanya dipandang sebagai anggota hawkish yang pragmatis, sementara de Cos dipandang sebagai dove moderat dibandingkan Presiden Lagarde, yang kami nilai netral. Knot secara eksplisit mengkritik keputusan kebijakan ECB pada September 2019, terutama dimulainya kembali QE tanpa batas waktu. Pada 2022, ia menjadi anggota GC pertama yang secara terbuka mengatakan bahwa bank harus menaikkan suku bunga. Namun, kami melihatnya sebagai sosok yang pragmatis dan berbasis data, karena ia kemudian merevisi, misalnya, kritik awalnya terhadap kebijakan Draghi yang berprinsip "apa pun caranya", tidak seperti Presiden Bundesbank Weidmann.

Unduh riset lengkap Kawasan Euro