Perhatian Beralih ke Lowongan Kerja AS

Fokus Hari Ini

Di kawasan euro, fokus beralih ke rilis awal inflasi bulan September untuk Spanyol yang akan memberikan indikasi pertama mengenai posisi data kawasan euro pada hari Jumat. Kami memprakirakan kenaikan moderat pada inflasi umum karena biaya energi yang lebih tinggi dan sedikit kenaikan pada inflasi inti. Kami juga akan menerima survei bisnis Komisi Eropa untuk bulan September. Fokus akan tertuju pada ekspektasi harga jual perusahaan, yang kami prakirakan akan naik lagi pada bulan September setelah penurunan dalam beberapa bulan terakhir.

Di AS, Job Openings and Labour Turnover Survey (JOLTS) bulan Agustus akan dirilis. Lowongan pekerjaan diawasi ketat oleh The Fed sebagai indikator permintaan tenaga kerja. Pada bulan Juli, lowongan pekerjaan per penganggur mencapai level tertinggi sejak Januari 2025. Kami juga akan mendapatkan kepercayaan konsumen Conference Board.

Di China, PMI untuk bulan September akan dirilis semalam, baik yang swasta oleh RatingDog maupun yang resmi dari NBS. Kami memprakirakan kedua PMI manufaktur secara umum tidak berubah, menandakan kinerja manufaktur yang tetap cukup baik yang ditopang oleh ekspor yang kuat dan investasi teknologi tinggi.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Australia, Reserve Bank of Australia (RBA) menaikkan suku bunga tunainya sebesar 25bp menjadi 4,60%. Langkah ini hampir sepenuhnya telah diperhitungkan oleh pasar, yang memprakirakan total 1-2 kenaikan lagi selama tahun mendatang. Ke depan, kami pikir risikonya condong ke arah RBA pada akhirnya memberikan kenaikan yang lebih sedikit dari itu, karena suku bunga kebijakan sudah berada di level yang relatif tinggi.

Dalam komoditas, kontrak berjangka minyak mentah Brent diperdagangkan di USD 107/barel pada Selasa pagi, naik hampir 2%. Kenaikan ini terjadi meskipun ada berita bahwa ekspor minyak mentah dari Timur Tengah meningkat secara signifikan pada bulan September. Lihat komentar lengkap kami tentang ekspor minyak dari Timur Tengah di bawah ini.

Apa yang Terjadi Kemarin

Di Jepang, diplomat mata uang utama negara itu Atsushi Mimura mengatakan kepada Reuters bahwa pasar seharusnya menerima begitu saja pesan "sangat jelas" yang disampaikan Tokyo dan Washington pekan lalu terkait yen. Jumat lalu Presiden AS Donald Trump menyuarakan kekhawatiran tentang pelemahan yen dalam sebuah pertemuan puncak dengan Perdana Menteri Jepang dan Menteri Keuangan. Mimura menolak berkomentar apakah Jepang dapat kembali melakukan intervensi di pasar mata uang untuk menopang yen. Namun, ia menyatakan bahwa dirinya masih belum puas maupun merasa tenang atas pergerakan yen baru-baru ini.

Di Swedia, pemimpin Sosial Demokrat Magdalena Anderson mengatakan bahwa saat ini ia tidak dapat membentuk pemerintahan. Blok kiri-tengah yang dipimpin oleh Sosial Demokrat mengamankan mayoritas tipis dalam pemilihan parlemen bulan ini. Bagian penting dari blok ini, Partai Kiri, menyatakan selama akhir pekan bahwa mereka akan mendukung kandidat ketua parlemen dari Partai Moderat yang berhaluan kanan-tengah. Andersson menilai langkah tersebut melemahkan upayanya untuk membangun pemerintahan dan karena itu untuk sementara ia mengundurkan diri dari upayanya. Akibatnya, Ulf Kristersson, pemimpin Partai Moderat, kemungkinan besar akan menjadi pihak berikutnya yang mencoba membentuk pemerintahan.

Dalam komoditas, ekspor minyak mentah dari produsen di Timur Tengah rebound pada bulan September, menurut data yang dirilis oleh Kpler. Ekspor naik menjadi 12,8 juta barel/hari, yang tertinggi sejak perang AS–Israel dengan Iran dimulai pada bulan Februari. Selain itu, Bloomberg melaporkan bahwa pipa East-West Arab Saudi kini kembali digunakan, mendukung aliran sekitar 3,5 juta barel/hari. Sementara kemajuan di Timur Tengah telah menambah pasokan minyak dunia, AS hampir menghentikan penjualan cadangan strategis pada bulan September, yang secara tajam memperketat kondisi pasokan. Ada juga indikasi bahwa Tiongkok mulai berada di bawah tekanan terkait cadangannya, yang mungkin juga tercermin dari meningkatnya impor minyak mentah Tiongkok.

Di zona euro, Presiden ECB Lagarde menegaskan kembali dalam dengar pendapat di Parlemen Eropa bahwa ECB tetap berada di "jalur tengah" untuk kebijakan moneter. Guncangan energi saat ini terlalu besar untuk diabaikan, tetapi belum ada tanda-tanda bahwa upah meresponsnya atau bahwa inflasi mulai mengakar. Oleh karena itu, tidak diperlukan "respons yang tegas", dan langkah yang tepat adalah "respons yang terukur". Kami menilai ini berarti satu atau dua kenaikan tambahan dari sini - bukan 100bp lagi, seperti yang diimplikasikan oleh harga pasar. Ini juga berarti ECB tidak terburu-buru untuk kembali menaikkan suku bunga, sehingga kenaikan berikutnya pada bulan Oktober menjadi lebih kecil kemungkinannya. Pasar bereaksi dovish terhadap komentar tersebut, mendorong harga untuk pertemuan Oktober turun menjadi 9bp dari sekitar 11bp.

Ekuitas: Sentimen risiko melemah secara signifikan kemarin, dengan pasar ekuitas global turun 0,7% akibat dinamika yang dipicu oleh kenaikan harga minyak; hal ini kembali menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi seiring dengan naiknya harga minyak (+2,5%). Indeks S&P 500 turun 0,8%—sehingga kinerjanya praktis stagnan sepanjang bulan September—sementara Nasdaq turun 0,9% dan Russell 2000 turun 0,7%. Saham-saham sektor defensif menguat hari itu, didukung oleh sektor energi, barang kebutuhan pokok, dan kesehatan, yang menunjukkan kinerja jauh lebih unggul dibandingkan saham-saham siklikal dengan selisih lebih dari 1 poin persentase. Sentimen penghindaran risiko ini juga merembet ke pasar Asia semalam. Meskipun kontrak berjangka AS sedikit melemah sekitar 0,2%, kontrak berjangka Eropa justru bergerak positif pagi ini.

Pendapatan Tetap (FI) dan Valuta Asing (FX): Harga energi tetap tinggi dengan minyak Brent diperdagangkan di kisaran USD107/barel, meskipun ada kabar bahwa pipa timur-barat Arab Saudi kembali melakukan ekspor kemarin (dengan kapasitas 3,5 juta barel per hari dibandingkan kapasitas normal 5 juta barel per hari). Hal ini pada gilirannya terus mendorong kenaikan imbal hasil obligasi global. Imbal hasil US Treasury naik sekitar 8 basis poin (bp) di sepanjang kurva. Imbal hasil obligasi Eropa mengikuti pergerakan tersebut namun dengan besaran yang lebih kecil, setelah Presiden ECB Lagarde menegaskan kembali bahwa ECB tetap berada di "jalan tengah" terkait kebijakan moneter dan bahwa langkah yang tepat adalah "respons yang terukur". Penilaian kami adalah hal ini mengarah pada satu atau dua kenaikan suku bunga tambahan, bukan kenaikan sebesar 100 bp lagi sebagaimana tersirat dalam harga pasar untuk akhir tahun 2027. Kontrak forward valuta asing EUR/USD untuk tenor 12 bulan mencapai level tertinggi sejak awal Juli kemarin, sementara nilai tukar spot EUR/USD kembali turun tipis mendekati level 1,1360. Pagi ini, Reserve Bank of Australia (RBA) menaikkan suku bunga sebesar 25 bp sesuai dengan perkiraan pasar secara luas. Meskipun Dewan Gubernur membuka peluang bagi kenaikan suku bunga lebih lanjut, keputusan tersebut tidak memicu reaksi signifikan pada pasangan mata uang AUD/USD.