Penutupan Pasar Asia: Bukankah Itu FOMC yang Dovish?

Agak mengejutkan melihat pasar berada di posisi netral setelah komentar Ketua Powell, yang cenderung ke sisi dovish, terutama mengingat ketukan genderang hawkish yang berlaku dalam beberapa hari terakhir.

Namun, terlepas dari pergeseran ini, para pedagang tetap berhati-hati terhadap inflasi karena mengetahui bahwa pembacaan IHK yang lebih tinggi dapat dengan mudah mengubur penurunan suku bunga terakhir yang dipegang teguh oleh pasar.

Menariknya, beberapa diskusi di balik layar menunjukkan bahwa The Fed mungkin telah melihat pratinjau data lapangan pekerjaan pada hari Jumat, menanamkan keyakinan yang lebih besar pada keyakinan mereka bahwa suku bunga mungkin telah mencapai puncaknya. Belum lagi Powell mengulangi skenario di mana penurunan suku bunga dapat dipertimbangkan jika pasar tenaga kerja melemah secara signifikan, bahkan jika inflasi tetap bertahan. Bukankah ini bullish?

Kombinasi antara The Fed yang menghentikan pengetatan kuantitatifnya dan nada dovish Powell menghilangkan sebagian panas dari USDJPY yang membuka peluang yang lebih baik bagi Kementerian Keuangan (Ministry of Finance/MOF) untuk melakukan intervensi. Hal ini menunjukkan awal dari kampanye yang lebih luas untuk meredam pelemahan yen yang bahkan mungkin membuat Bank of Japan memainkan peran kebijakan.

Penurunan nilai dolar baru-baru ini kemungkinan besar telah mendorong kelegaan di Bank of Japan dan Kementerian Keuangan di Tokyo. Penurunan nilai dolar ini mengurangi tekanan terhadap yen, sehingga mengurangi kebutuhan untuk intervensi pembelian yen tambahan oleh otoritas Jepang

Mengenai peran Kementerian Keuangan, mereka melihat perbedaan diferensial mencolok yang sama antara TONA dan SOFR seperti yang dialami semua orang. Namun, perlu dicatat bahwa mereka memiliki cadangan yang signifikan, memungkinkan mereka untuk menstabilkan volatilitas mata uang dan mengulur lebih banyak waktu agar JPY mendapatkan keuntungan dari potensi pelemahan data ekonomi AS.