Pengumuman Trump Mengguncang Saham Pengembang Perumahan dan Pertahanan

Fokus Hari Ini

Di kawasan euro, fokus beralih ke data pengangguran bulan November. Tingkat pengangguran telah stabil di 6,4% dalam enam rilis sebelumnya menunjukkan pasar tenaga kerja yang seimbang, setelah revisi besar terhadap data sebelumnya yang kami terima pada bulan September. Kami memprakirakan tingkat pengangguran tetap di 6,4% pada bulan November.

Di Swedia, data inflasi untuk bulan Desember dirilis hari ini. Pada bulan November, inflasi menunjukkan penurunan yang tidak terduga, karena harga inti turun sebesar -0,6% m/m, membawa tingkat tahunan menjadi 2,4%. Untuk bulan Desember, kami memprakirakan kenaikan inflasi yang normal secara musiman. Inflasi inti di bulan Desember diprakirakan akan mencapai 0,6% m/m, membawa perubahan tahun-ke-tahun menjadi 2,6%. Harga energi telah rendah karena cuaca musim dingin yang ringan, sehingga IHKF sebagian besar tidak berubah di 2,3%.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang terjadi semalam

Di AS, Presiden Trump mengatakan bahwa ia mengambil langkah untuk melarang perusahaan Wall Street membeli rumah keluarga tunggal untuk mengatasi kekhawatiran terhadap keterjangkauan dan mengurangi biaya perumahan. Langkah ini menargetkan pemilik tanah ekuitas swasta seperti Blackstone dan American Homes 4 Rent, yang telah dikritik karena berkontribusi pada pengurangan pasokan perumahan dan inflasi sewa. Saham pengembang rumah turun tajam, dengan American Homes 4 Rent mencapai level terendah dalam tiga tahun, turun 4%, dan saham Blackstone turun 5,6%.

Dalam malam yang sibuk, Presiden Trump juga mengumumkan langkah-langkah untuk memblokir dividen dan pembelian kembali saham untuk kontraktor pertahanan sampai mereka mempercepat produksi dan meningkatkan efisiensi biaya. Saham pertahanan turun tajam, dengan Lockheed Martin turun 4,8%, Northrop Grumman turun 5,5%, dan General Dynamics turun 3,6%. Perintah eksekutif lebih lanjut mengusulkan untuk membatasi gaji eksekutif dan mengaitkan kontrak masa depan dengan target produksi.

Selain itu, Presiden Trump mengumumkan rencana untuk menarik diri dari 35 kelompok non-PBB dan 31 entitas PBB, termasuk Konvensi Kerangka PBB tentang Perubahan Iklim dan PBB Perempuan, dengan alasan konflik dengan kepentingan AS dan ketidakefisienan. Langkah ini sejalan dengan skeptisisme Trump yang lebih luas terhadap lembaga multilateral, meningkatkan kekhawatiran terhadap AS yang kehilangan pengaruh dalam isu-isu global seperti perubahan iklim dan kesetaraan gender.

Apa yang Terjadi Kemarin

Dalam geopolitik, ketegangan atas Greenland telah meningkat ketika Presiden Trump menghidupkan kembali ambisi untuk menguasai pulau Arktik, mengutip pentingnya strategisnya untuk pertahanan AS dan sumber daya mineral. Sekutu Eropa, yang dipimpin oleh Denmark, sedang mengoordinasikan respons, menegaskan otonomi Greenland di tengah kekhawatiran terhadap potensi tindakan sepihak AS. NATO dijadwalkan untuk membahas isu ini pada pertemuan berikutnya, sementara Denmark telah membantah klaim Trump tentang keberadaan Rusia dan Tiongkok di dekat Greenland. Semalam, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengumumkan rencana untuk bertemu dengan pemimpin Denmark minggu depan tetapi tidak memberikan indikasi untuk mundur dari ambisi Trump.

Selanjutnya, harga minyak mentah awalnya turun setelah Presiden Trump mengumumkan rencana untuk melepaskan hingga 50 juta barel minyak mentah Venezuela yang terjebak di bawah blokade. Namun, harga minyak pulih sebagian besar pelemahan semalam. Hal ini mengikuti penyitaan kapal tanker berbendera Rusia yang terkait dengan Venezuela dan menandakan ambisi Trump untuk mengendalikan aliran minyak di Amerika sambil menghidupkan kembali sektor minyak Venezuela. Langkah ini telah memicu kecaman dari Tiongkok dan Rusia.

Di AS, sinyal campuran muncul dari data pasar tenaga kerja dan aktivitas utama. Indeks Jasa ISM naik lebih dari yang diharapkan pada bulan Desember menjadi 54,4 (dari 52,6), didorong oleh komponen pesanan baru dan ketenagakerjaan. Namun, serinya telah volatil baru-baru ini dan sinyal yang berlawanan dari survei PMI lainnya menunjukkan kehati-hatian dalam menginterpretasikan data. Sementara itu, laporan ketenagakerjaan ADP menunjukkan peningkatan pekerjaan sektor swasta sebesar 41 ribu pada bulan Desember, mendekati konsensus (47 ribu).

Survei JOLTs menyoroti penurunan signifikan dalam lowongan pekerjaan menjadi 7,1 juta (dari 7,4 juta), dengan rasio lowongan pekerjaan terhadap pengangguran turun menjadi 0,91, level terlemah sejak Maret 2021. Meskipun ini mendukung argumen The Fed untuk pemotongan suku bunga di tengah kondisi pasar tenaga kerja yang mendingin, jumlah pemecatan yang tidak sukarela tetap rendah, menunjukkan lingkungan 'rendah perekrutan, rendah pemecatan' yang stabil. Secara keseluruhan, paket data campuran ini cenderung dovish, mencerminkan risiko pasar tenaga kerja yang terus dipantau oleh The Fed.

Di zona euro, inflasi HICP turun menjadi 2,0% y/y pada bulan Desember (kons: 2,0%, sebelumnya: 2,1%), sementara inflasi inti turun menjadi 2,3% y/y (kons: 2,4%, sebelumnya: 2,4%), di bawah ekspektasi karena inflasi barang yang lemah. Inflasi headline melemah terutama karena harga energi yang lebih rendah, meskipun inflasi jasa tetap kaku di 3,4%. Data yang lebih lemah dari yang diharapkan telah mendukung penetapan harga pasar yang lebih rendah untuk inflasi di Kuartal I 2026 dan meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga ECB yang potensial, dengan pasar kini mematok 5bp pemotongan dari ECB pada bulan Juli. Namun, dengan pertumbuhan masih bertahan, inflasi jasa yang kaku, dan ekspektasi inflasi yang terikat, kami berpendapat bahwa ambang untuk pemotongan suku bunga baru dari ECB cukup tinggi.

Selain itu, indikator euroCOIN bulan Desember dari Bank Italia menunjukkan pertumbuhan yang kuat di Kuartal IV 2025, dengan pertumbuhan PDB q/q sebesar 0,5% dibandingkan konsensus dan proyeksi ECB sebesar 0,2% q/q. Indikator ini secara historis memiliki korelasi yang baik dengan pertumbuhan PDB aktual, meskipun tidak sempurna.

Di Australia, inflasi bulanan bulan November berada di bawah ekspektasi pada 3,4% tahun ke tahun, sementara momentum inflasi inti tetap stabil di 0,3% bulan ke bulan. Dengan pembacaan inflasi bulanan penuh baru saja diperkenalkan, Reserve Bank of Australia kemungkinan akan terus memprioritaskan cetakan kuartalan, meninggalkan pasar mematok peluang 50% untuk kenaikan suku bunga di Kuartal I.

Di Swedia, PMI Gabungan turun menjadi 56,3 pada bulan Desember dari 57,9 pada bulan November, didorong oleh penurunan PMI Jasa menjadi 56,7. Penurunan ini terutama disebabkan oleh volume bisnis dan waktu pengiriman yang lebih rendah, yang sebelumnya mendukung pembacaan kuat bulan November.

Di Tiongkok, otoritas dilaporkan telah meminta perusahaan teknologi untuk menangguhkan pesanan chip H200 Nvidia karena Beijing mempertimbangkan untuk mewajibkan pembelian chip AI domestik. Ini mencerminkan ketegangan yang sedang berlangsung atas perdagangan semikonduktor di tengah kontrol ekspor AS dan upaya Tiongkok untuk mengurangi ketergantungan pada chip yang dirancang di AS. H200 adalah pendahulu dari chip unggulan Nvidia saat ini. CEO Nvidia Jensen Huang mengatakan minggu ini bahwa permintaan di Tiongkok untuk chip H200-nya kuat dan perusahaan melihat pesanan pembelian sebagai sinyal persetujuan daripada mengharapkan pengumuman formal dari Beijing.

Ekuitas: Pasar saham global mengalami penurunan kemarin setelah awal tahun yang kuat. Aksi jual relatif meluas, dan sulit untuk menentukan satu pendorong yang jelas di balik pergerakan tersebut. Meskipun demikian, ada beberapa faktor yang saling terkait. Di Eropa, saham siklikal sekali lagi mengungguli saham defensif, bahkan pada hari yang buruk bagi pasar saham secara keseluruhan. Saham berkapitalisasi kecil terus berkinerja lebih baik, memperkuat pesan bahwa kepemimpinan tetap lebih luas daripada reli sempit tahun lalu. Saham energi berkinerja buruk karena harga minyak turun lebih lanjut 2% pada hari itu. Di AS kemarin, Dow turun -0,9%, S&P 500 turun -0,3%, Nasdaq naik +0,2%, dan Russell 2000 turun -0,3%. Pagi ini, sentimen negatif berlanjut di Asia, dengan sebagian besar pasar mengalami penurunan. Kontrak berjangka menunjukkan pembukaan yang lebih lemah di Eropa dan AS.

FI dan Valas : Dolar AS naik kemarin ketika hanya kalah bersaing dengan SEK. Dolar AS yang lebih kuat tampaknya terkait dengan kemunduran di pasar saham setelah beberapa hari awal yang kuat dan rally di Treasury AS dengan imbal hasil bertenor 10 tahun turun menjadi 4,13% dan EUR/USD berakhir di bawah 1,17. Sentimen risiko yang lemah juga mempengaruhi pasar minyak dan akibatnya NOK yang berbalik arah setelah rally untuk memulai tahun. DKK terus berada di bawah tekanan yang mendorong kenaikan tajam dalam kontrak berjangka EUR/DKK karena pasar berspekulasi tentang potensi intervensi valas dari bank sentral.