Penembusan level 1,4250 Dolar Kanada kembali terjadi—dan minyak mentah adalah penyebabnya

USD/CAD diperdagangkan di atas 1,4250 pada hari Kamis, setelah mencapai level tertinggi empat pekan. Pasangan mata uang ini didukung oleh kombinasi faktor yang membebani Dolar Kanada (CAD): harga Minyak yang anjlok, Dolar AS (USD) yang lebih kuat, dan divergensi kebijakan moneter yang semakin besar antara Amerika Serikat (AS) dan Kanada.

Penembusan di atas level 1,4250 terjadi ketika pasar Minyak mengalami pembalikan dramatis. Minyak mentah Brent telah kehilangan lebih dari 22% sejak puncaknya pada 30 Oktober, sehingga menghilangkan salah satu sumber dukungan utama bagi mata uang Kanada.

Brent anjlok 22%: Pukulan besar bagi Dolar Kanada

Minyak mentah Brent turun dari US$113,73 pada 30 Oktober menjadi US$88,24 pada 10 November, mencatat penurunan 22,4% hanya dalam delapan hari perdagangan. Meskipun sempat mencoba stabil, Minyak saat ini diperdagangkan di bawah US$93 per barel.

Koreksi tajam tersebut terutama mencerminkan penurunan premi risiko geopolitik yang terkait dengan konflik antara Amerika Serikat dan Iran. Komentar dari Presiden AS Donald Trump, yang kini menganggap serangan baru terhadap Teheran tidak mungkin terjadi jika kesepakatan diplomatik tercapai, memperkuat ekspektasi de-eskalasi.

Sementara itu, peningkatan pasokan semakin menambah tekanan ke bawah. Menurut laporan terbaru dari Organization of the Petroleum Exporting Countries dan para sekutunya (OPEC+), produksi kelompok tersebut meningkat sekitar 2,04 juta barel per hari pada bulan Oktober, mencapai 41,23 juta barel per hari, terutama didorong oleh Arab Saudi.

Bagi Kanada, eksportir Minyak utama ke Amerika Serikat, penurunan harga ini merupakan hambatan signifikan. Harga energi yang terus lebih rendah dapat mengurangi pendapatan ekspor dan membebani prospek pertumbuhan ekonomi, sehingga melemahkan Dolar Kanada. Namun, risiko geopolitik masih ada. Gangguan pengiriman di Selat Hormuz dan tidak adanya kesepakatan definitif dengan Iran dapat membatasi penurunan lebih lanjut pada Brent atau bahkan memicu rebound.

Seperti yang dikatakan Analis PVM Associates Tamas Varga kepada Reuters: "Para pelaku pasar bimbang antara gencatan senjata sementara di Ukraina dan Timur Tengah serta kekejaman yang terus berlangsung terhadap infrastruktur energi dan kapal."

The Fed mengubah persamaan ketika pasar memprakirakan beberapa kenaikan suku bunga

Di luar Minyak, reli USD/CAD mendapatkan keuntungan dari penilaian ulang yang cepat terhadap ekspektasi kebijakan moneter AS. Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) terbaru menunjukkan inflasi umum naik 0,4% MoM pada bulan Oktober, melampaui prakiraan 0,3%. Inflasi inti juga meningkat 0,3%, melampaui ekspektasi 0,2%. Angka-angka ini memperkuat sikap hawkish Federal Reserve (The Fed), terutama setelah Gubernur Christopher Waller meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Desember jika tekanan inflasi terus berlanjut.

Menurut CME FedWatch Tool, para investor kini memberikan probabilitas 90% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, dibandingkan dengan probabilitas 10% untuk kenaikan yang lebih besar sebesar 50 basis poin. Yang lebih penting, ekspektasi tersebut berlanjut setelah bulan Desember. Pasar memberikan probabilitas hampir 62% untuk kenaikan sebesar 25 basis poin lainnya pada bulan Januari, sementara kemungkinan kenaikan ketiga berturut-turut pada bulan Maret mendapatkan traksi, dengan probabilitas sekitar 41%.

Prospek siklus pengetatan yang berkepanjangan mendukung imbal hasil obligasi Treasury AS dan memperkuat daya tarik aset berdenominasi USD.

Bank of Canada menghadapi pasar tenaga kerja yang melemah

Sebaliknya, prospek kebijakan moneter Kanada masih kurang mendukung. Ekonomi Kanada kehilangan 4,7 ribu lapangan pekerjaan pada bulan Oktober, dibandingkan ekspektasi penambahan 13,6 ribu posisi baru. Kontraksi ini menyusul hilangnya 68,3 ribu lapangan pekerjaan pada bulan September. Sementara itu, Tingkat Pengangguran naik menjadi 6,7%, level tertinggi sejak April. Angka-angka ini memperumit prospek Bank of Canada (BoC), meskipun inflasi tahunan meningkat menjadi 3,1% pada bulan September dari 3% pada bulan Agustus.

TD Securities berpendapat bahwa "rilis data ketenagakerjaan yang berbeda kemungkinan akan menjaga USD/CAD tetap didukung di atas 1,40," yang menyoroti bagaimana pasar tenaga kerja Kanada yang memburuk melemahkan alasan untuk kebijakan moneter yang lebih ketat. Bank tersebut juga mencatat bahwa perbedaan ini "mengurangi prakiraan pasar mengenai kenaikan suku bunga BoC pada bulan Desember dibandingkan dengan The Fed".

Kombinasi The Fed yang lebih hawkish dan Bank of Canada yang menghadapi kondisi ketenagakerjaan yang melemah menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi USD/CAD.

USD/CAD: Level 1,4300 muncul sebagai target bullish berikutnya

Pada grafik harian, USD/CAD mempercepat pemulihannya setelah memantul dari area 1,3950 pada awal November. Pasangan mata uang ini menembus secara berturut-turut di atas Simple Moving Average (SMA) 100-hari, yang saat ini berada di 1,4040, dan level resistance 1,4130, sebelum kembali ke area 1,4250.

Relative Strength Index (RSI) berada di 67, mengkonfirmasi penguatan momentum bullish tanpa memasuki wilayah jenuh beli.

Penutupan harian di atas 1,4250 dapat membuka jalan untuk pengujian lain di 1,4300, level yang membatasi kenaikan pada bulan Oktober. Sebaliknya, penolakan di bawah 1,4250 dapat memicu konsolidasi menuju 1,4130. Lebih rendah lagi, SMA 100-hari, di sekitar 1,4040, memberikan support tambahan.

Kelanjutan reli sebagian besar akan bergantung pada dua faktor: kemampuan Minyak untuk stabil secara berkelanjutan dan perkembangan ekspektasi suku bunga AS. Selama Minyak tetap tertekan dan pasar memprakirakan kenaikan suku bunga The Fed lebih lanjut, Dolar Kanada kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan.