Pemilu AS 2020: Ekuitas Dalam Tiga Skenario

• Saham akan menjadi yang terbaik dalam sapuan Republik.
• Hasil pembagian, Biden di Gedung Putih dengan Senat Republik hasil ekuitas terbaik kedua.
• Presidensi dan Kongres Demokrat dari waktu ke waktu akan mengurangi pertumbuhan dan membatasi ekuitas.
• Penurunan ekuitas baru-baru ini terkait dengan COVID-19 dan tidak didorong oleh pemilihan.

Dalam enam hari, warga Amerika akan pergi ke tempat pemungutan suara dalam pemilihan yang paling diperebutkan, buruk dan penuh kekerasan dalam 50 tahun. Sejak pemilihan 1968 pada puncak Perang Vietnam, para pemilih begitu terpecah-pecah, kerusuhan begitu sering membanjiri berita, atau retorika politik dari kedua partai begitu apokaliptis.

Pasar beroperasi di lingkungan yang sama tetapi pada dasarnya harus mengambil pandangan yang kurang emosional, jangka panjang, dan praktis dari perkembangan politik. Pihak mana pun yang menang pada 3 November dan apa pun perubahan hukum dan peraturan yang terjadi, pasar dan bisnis akan mengakomodasi peraturan hukum dan peraturan yang datang dari Washington.

Kami akan membandingkan kemungkinan keputusan pemilu dengan kepentingan jangka panjang dan tradisional dari saham untuk pertumbuhan ekonomi, regulasi yang ringan dan akses ke kekuasaan serta mempertimbangkan posisi kandidat dan partai.

Ketiga skenario tersebut adalah, dalam penurunan peluang dan hanya menilai dari rata-rata jajak pendapat RealClearPolitics, kemenangan Partai Demokrat dalam Kepresidenan oleh Joe Biden dan pengambilalihan Senat, keputusan terpisah dengan Biden mengambil alih Gedung Putih dan Partai Republik mempertahankan Senat dan akhirnya republik menyapu dengan Presiden Donald Trump terpilih kembali dan partainya menjaga kendali Senat.

Dua kemungkinan lain, Gedung Putih Trump dan Senat Demokrat dan perebutan DPR dari Partai Republik untuk seluruh pemerintahan, tidak akan dipertimbangkan.

Dalam kasus pertama jika Presiden dipilih kembali, pengaruhnya harus memungkinkan partai Republik untuk mempertahankan Senat. Pada detik kedua, partai Republik nasional telah mencurahkan sebagian besar energinya untuk Gedung Putih dan Senat, merebut kembali Senat akan membutuhkan gelombang Republik yang besar dan sejauh ini sama sekali tidak terdeteksi dalam pemilih.

Dalam tahun pemilu yang bergejolak dan sulit untuk dinilai, rata-rata jajak pendapat bukanlah kata terakhir dalam prediksi. Kesalahan perhitungan besar tahun 2016, ketika Demokrat Hillary Clinton secara universal diharapkan menang, adalah peringatan yang blak-blakan untuk tidak terlalu mempercayai jajak pendapat. Namun, mereka adalah satu-satunya perbandingan statistik yang nyata, jadi, dengan kehati-hatian yang rendah hati mari kita lanjutkan.

Demokrat memenangkan Presidensi dan Senat 

Kemenangan ganda akan memberi partai kendali terpadu atas pemerintah selama dua tahun hingga pemilihan Kongres berikutnya pada 2022.

Ini tidak hanya akan membuat Biden lebih mudah untuk menjalankan program-programnya tetapi juga akan memberanikan kaum kiri dan sosialis yang berpengaruh di partai untuk mendorong lebih keras untuk tujuan regulasi, politik dan kebijakan mereka. Semakin banyak pengaruh yang dilakukan kaum kiri, semakin besar kerugian bagi pasar dan ekuitas. Dengan dimenangkannya kontrol, akan ada sedikit alasan atau logika elektoral bagi kepemimpinan Demokrat untuk berjuang keras untuk mencegah inisiatif liar partainya menjadi undang-undang.

Pro

• Urutan pertama urusan untuk pemerintahan Biden adalah RUU stimulus COVID kedua. Ini akan menjadi besar dan harus menghibur pasar ekuitas yang khawatir tentang kerusakan ekonomi dari penyebaran infeksi COVID-19 saat ini.
• Stimulus harus mendorong pertumbuhan ekonomi segera dan meningkatkan semua rata-rata saham
• Administrasi kesatuan, apapun kecenderungan politiknya, akan menjadi komoditas yang dikenal dan pasar umumnya lebih menyukai yang jelas daripada yang dipertanyakan.
• Eksekutif keuangan dan sektor ini telah mendukung kampanye Biden lima banding satu dalam bentuk sumbangan. Itu akan membantu Wall Street menjaga kepentingannya di depan para pemimpin Demokrat.

Kontra

• Kongres baru tidak akan menjabat hingga Januari. Tidak jelas apakah Senat Republik akan bekerja sama dengan DPR untuk sementara.
• Presiden Trump menjabat hingga 20 Januari dan tidak ada undang-undang yang dapat disahkan tanpa tanda tangannya.
• Pasar mungkin bersedia memberi harga stimulus meskipun undang-undang yang sebenarnya akan ditunda selama lebih dari dua bulan.
• Pencegahan COVID-19 akan menekankan lockdown dan melihat kerusakan ekonomi jika diperlukan
• Biden telah berjanji untuk menaikkan pajak dan membatalkan reformasi Trump yang menurunkan pungutan untuk 85% rumah tangga AS.
• Biden dan Harris adalah pelindung pemerintah dan regulasi yang besar.
• Perundang-undangan akan menjadi anti-bisnis dan penyitaan.
• Bisnis dan pasar dapat mengharapkan serangkaian peraturan dan pajak baru atas perdagangan, modal, keuntungan, dan investasi.
• Biden telah berjanji untuk mengakhiri industri minyak, akan membatasi atau mengatur secara ketat fracking dan partai tersebut mendukung kegilaan ekonomi dari Green New Deal.
• Biaya energi akan meningkatkan bisnis pajak dan konsumen.
• Bisnis kemungkinan besar akan tunduk pada berbagai keragaman dan mandat budaya yang membatasi keputusan dalam perekrutan, kemajuan, dan kompensasi
• Seiring waktu, pajak, regulasi, dan ketidakpercayaan terhadap bisnis dan pasar oleh Demokrat akan mengurangi pertumbuhan ekonomi secara substansial.
• Umur panjang Biden di kantor diragukan.
• Kamala Harris, Wakil Presiden, memiliki catatan suara paling liberal di Senat.
• Jika dia menjadi Presiden karena ketidakmampuan Biden atau pensiun, pendulum politik akan berayun lebih jauh ke sayap kiri anti-bisnis dan anti-pasar dari partai tersebut.
• Secara keseluruhan, bisnis dan pasar dapat mengharapkan pemerintahan yang antagonis dan predator, tidak dikontrol oleh Kongres

Biden memenangkan Gedung Putih, Partai Republik mempertahankan Senat

Perpecahan kekuasaan di Washington secara historis telah menghasilkan pasar ekuitas yang baik karena divisi tersebut memblokir inisiatif legislatif baru dan memberikan masukan bisnis ke kedua sisi koridor. Demokrat masih akan mencoba untuk memberlakukan energi, pajak, sosial dan kebijakan lainnya dan kemampuan Partai Republik untuk menolak atau memodifikasi akan tergantung pada jumlah mayoritas mereka yang mungkin akan sempit, satu atau dua kursi.

Pro

• Stimulus baru akan disahkan karena pemerintahan Biden akan membutuhkannya segera dan Senat akan bekerja sama
• Pertumbuhan ekonomi akan didukung hingga ekonomi pulih sepenuhnya
• Pemotongan pajak Trump akan tetap ada dan tidak akan ada pengenaan baru
• Inisiatif kebijakan anti-bisnis yang demokratis akan terhalang di Senat
• Senat Republik akan dapat memblokir atau mempermudah pasar yang lebih banyak dan secara ekonomi merusak upaya legislasi sosial dan bisnis oleh DPR
• Pasar menyukai kelumpuhan pemerintah karena mempertahankan status quo

Kontra

• Upaya pencegahan COVID-19 akan mengurangi atau mengabaikan kerusakan ekonomi
• Dengan hanya satu majelis Kongres, posisi Republik akan jauh lebih lemah
• Reformasi regulasi akan berakhir dengan Biden sebagai kepala resmi cabang eksekutif (presiden)
• Demokrat akan menggunakan sistem regulasi untuk memberlakukan banyak tujuan legislatif mereka yang diblokir
• Bisnis dapat mengharapkan banyak aturan, regulasi, dan mandat baru yang hanya dapat mereka gunakan sedikit
• RUU stimulus akan lebih kecil dan mungkin tertunda hingga Tahun Baru
• RUU stimulus ketiga, jika perlu mungkin sulit untuk dilalui
• Seperti di atas, Biden mungkin tidak menjalani masa jabatan penuh.
• Kamala Harris akan mendorong agenda legislatif lebih jauh ke kiri dari spektrum politik
• dengan dua dari tiga pusat kekuasaan, Demokrat akan mampu melobi keras untuk inisiatif kebijakan mereka

Trump terpilih kembali dan Partai Republik mempertahankan Senat, Demokrat mempertahankan DPR

Pemerintahan Trump kedua akan dapat melanjutkan dan memperluas program perpajakan dan regulasi yang menguntungkan pertumbuhan ekonomi dan pasar ekuitas. Pandemi tetap menjadi kunci utama dalam pengerjaan. Perekonomian tidak dapat pulih sepenuhnya sampai orang-orang bersedia melanjutkan sebagian besar kegiatan ekonomi normal mereka.

Pro

• Stimulus baru akan berlalu yang difokuskan pada kembali bekerja yang menggembirakan dan inisiatif bisnis untuk memulihkan ekonomi
• Ekuitas akan mendapatkan keuntungan dari dukungan dan likuiditas pemerintah yang berkelanjutan
• Penanggulangan COVID-19 akan menyeimbangkan pertumbuhan ekonomi dan mitigasi infeksi
• Pertumbuhan ekonomi selama diperlukan akan didukung oleh perintah eksekutif jika diperlukan
• Pemotongan pajak periode pertama Trump akan tetap diberlakukan, meskipun pengurangan tambahan akan sulit
• Reformasi regulasi akan mempercepat dan menyebar, membantu pemulihan ekonomi
• Kontrol Demokratik DPR tidak akan cukup untuk menetapkan tujuan kebijakan
• Prospek umum pro-bisnis dari pemerintahan akan mendukung pertumbuhan ekonomi dan optimisme di pasar

Kontra

• Demokrat tidak akan menerima kemenangan Trump
• Kerusuhan politik dan sosial akan, setidaknya pada awalnya, melonjak, berpotensi menakutkan pasar ekuitas dan menghambat pertumbuhan ekonomi
• Upaya mitigasi COVID-19 mungkin tidak terbukti berhasil dan lockdown kedua akan sangat merusak ekonomi
• Tidak diketahui apakah percepatan kasus akan membebani sistem kesehatan seperti yang dikhawatirkan pada gelombang pertama pada bulan Maret dan April
• Ekuitas dan pasar mengambil isyarat dari pandemi dan mungkin tidak merespons sampai terkendali

Kesimpulan

Pasar bisnis dan ekuitas secara historis lebih menyukai kebijakan ekonomi dan peraturan dari administrasi Republik.

Atas dasar kebijakan ketat yang tetap berlaku untuk masa jabatan Trump. Kecenderungan besar Biden dalam kontribusi kampanye sektor keuangan adalah fungsi dari dua faktor. Yang pertama praktis. Biden telah memimpin dalam pemungutan suara sepanjang musim gugur dan Wall Street, sesuai dengan basis analitiknya, hanya memainkan peluang.

Alasan kedua adalah budaya sekaligus emosional. Trump anti kemapanan. Dia mencalonkan diri dan menang melawan oposisi dari partai Demokrat dan Republik. Para pemimpin dan eksekutif di Wall Street sama banyaknya dengan bagian dari kelas penguasa itu seperti tokoh partai yang masuk dan keluar Kongres di Washington. Gaya, bahasa, dan sikap Trump sengaja memutuskan hubungan dengan kelas itu. Antipatinya kembali membesar.

Jika Demokrat mendapatkan kendali atas kedua majelis Kongres, pusat gravitasi politik di partai akan bergerak semakin jauh ke kiri. Gedung Putih Biden tidak akan bisa menahan daya tariknya. Administrasi Harris akan berpartisipasi secara aktif.

Orang-orang di Wall Street mungkin lebih memilih alternatif daripada Trump, tetapi pasar hanya dapat berharap bahwa Presiden kembali menjabat untuk melanjutkan perubahan karirnya.