Pembukaan Pasar Asia: Kekhawatiran akan Inflasi Tidak Bisa Diabaikan

Pasar

Pada hari Selasa, saham-saham AS ditutup jauh lebih rendah karena para investor bergulat dengan indikator-indikator ekonomi yang mengindikasikan kenaikan biaya tenaga kerja dan penurunan kepercayaan konsumen, semuanya terjadi menjelang pertemuan kebijakan Federal Reserve yang sangat penting yang bertujuan untuk menentukan arah suku bunga. Di tengah ramuan data yang beracun, sentimen bullish terpukul karena indeks biaya tenaga kerja AS yang lebih panas dari perkiraan, pengukur inflasi upah yang lebih disukai oleh Federal Reserve, berpotensi memupus harapan untuk penurunan suku bunga pada tahun 2024.

Kenaikan tajam yang tak terduga dalam Indeks Biaya Ketenagakerjaan untuk kuartal pertama, yang terungkap dalam pembaruan hari Selasa dari Biro Statistik Tenaga Kerja, adalah berita yang paling tidak disukai oleh para merpati. Indeks tersebut melonjak 1,2%, melampaui ekspektasi konsensus dan menandai kenaikan paling besar dalam setahun, menunjukkan akselerasi penting dalam biaya tenaga kerja sejak Kuartal III 2022. Perkembangan ini diantisipasi akan menjadi sorotan utama dalam pernyataan Jerome Powell pada konferensi pers FOMC mendatang, menggarisbawahi tantangan para pengambil kebijakan di tengah lanskap inflasi yang berkembang pesat.

Rilis Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI) pada hari Selasa berfungsi sebagai pengingat akan peran penting yang dimainkan oleh data tersebut dalam pergeseran Jerome Powell sebelumnya menuju sikap yang lebih hawkish. Pergeseran ini secara khusus menandai kepergian The Fed dari karakterisasi inflasi sebagai "sementara".

Angka-angka terbaru, terutama kenaikan upah dan gaji dari tahun ke tahun untuk semua pekerja (4,4%) dan pekerja sektor swasta (4,3%), sangat menunjukkan bahwa kasus penurunan suku bunga pada tahun 2024 secara signifikan melemah

Data ini memberikan pesan yang jelas: ekonomi AS tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan inflasi yang cepat. Angka-angka ini pada dasarnya mengubur harapan untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat, kecuali, tentu saja, terjadi perubahan signifikan seperti laporan Non-Farm Payrolls yang negatif. Secara keseluruhan, data ini memberikan sedikit dukungan bagi The Fed untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga dalam waktu dekat, menandakan perlunya bukti yang lebih meyakinkan untuk mendorong tindakan tersebut.

Lebih memperparah keadaan, persepsi konsumen terhadap ekonomi AS kembali terpukul di bulan April, menandai penurunan tiga bulan berturut-turut. Indeks sentimen konsumen Conference Board, berada di angka 97, jauh dari ekspektasi dan mencapai level terendah sejak musim panas 2022. Pembaruan yang mengecewakan ini, dengan angka utama bulan Maret yang juga direvisi ke bawah, menunjukkan meningkatnya kekhawatiran di kalangan konsumen tentang keadaan ekonomi.

Indeks Ekspektasi, yang berada di angka 66,4, merupakan salah satu angka terendah sejak krisis keuangan, yang memprihatinkan. Perlu dicatat bahwa angka di bawah 80 pada ukuran ini secara historis dikaitkan dengan resesi selama 12 bulan berikutnya. Namun, penting untuk diketahui bahwa ukuran ini telah mengeluarkan beberapa alarm palsu sejak Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga dua tahun lalu.

Namun, masalah dengan inflasi adalah tidak bisa diabaikan. Kekhawatiran utama konsumen adalah inflasi, terutama kenaikan harga-harga kebutuhan pokok seperti makanan dan gas. Menurut Dana Peterson, kepala ekonom di Conference Board, isu-isu politik dan konflik global merupakan masalah sekunder yang jauh lebih penting dibandingkan dengan tekanan harga.

Kombinasi kenaikan suku bunga, penundaan penurunan suku bunga The Fed, dan tren inflasi yang tak kunjung berhenti mengurangi kemauan dan kemampuan konsumen untuk berbelanja.

Rangkuman: Pertanyaan apakah para pelaku pasar ekuitas dapat mempertahankan kepercayaan diri dengan tidak adanya langkah-langkah pelonggaran tahun ini menjadi semakin relevan, terutama jika The Fed menunda penurunan suku bunga hingga 2025. Pergerakan pasar hari ini dapat memberikan beberapa wawasan terkait bagaimana para investor bereaksi terhadap kemungkinan ini.

Lanskap makro tetap tidak menentu, dengan setiap rilis data yang membuat investor gelisah. Kita masih menjauh dari skenario disinflasi yang lambat dan dapat diprediksi yang dibutuhkan oleh The Fed untuk menjamin penurunan suku bunga.