Pembukaan Pasar Asia: Campuran Beracun Ketegangan Timur Tengah dan Imbal Hasil yang Lebih Tinggi

Pasar

Saham-saham di Wall Street mengalami penurunan yang signifikan akibat melonjaknya imbal hasil dan kekhawatiran tentang pasokan minyak global karena investor bergulat dengan ketegangan geopolitik yang terus berlanjut.

Sebagian besar ekuitas diperdagangkan lebih rendah karena imbal hasil dari hampir semua utang AS meningkat, dengan imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun naik 8 basis poin menjadi 4,91%. Suku bunga yang lebih tinggi berdampak negatif pada pendapatan perusahaan melalui biaya pinjaman yang lebih tinggi dan hambatan yang akan datang pada ekonomi karena konsumen pada akhirnya mengencangkan ikat pinggang mereka.

Namun, dua negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini melampaui ekspektasi, yang, secara teori, seharusnya merupakan perkembangan yang menguntungkan bagi pasar risiko. Namun, ada perkembangan mengkhawatirkan yang menyelimuti pasar modal global karena imbal hasil AS terus meningkat, dan yang terburuk; hal ini terjadi di tengah-tengah latar belakang konflik yang meresahkan di Gaza dan Israel, yang telah membuat dunia gelisah. Tentu saja, campuran beracun dari ketegangan Timur Tengah dan imbal hasil yang lebih tinggi membuat para investor sangat goyah.

Seberapa gelisahkah keadaan di luar sana? Meskipun imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun berada di kisaran 5%, emas melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari dua bulan terakhir karena permintaan untuk logam mulia ini meningkat di tengah-tengah pertanyaan mengenai kemungkinan keterlibatan militer AS dalam konflik Israel-Hamas apabila Hizbullah membuka front baru. Secara umum, peristiwa-peristiwa yang melibatkan AS secara langsung cenderung memiliki dampak yang lebih besar terhadap emas, sebagian karena investor mencari emas batangan sebagai lindung nilai.

Meskipun pasar diharapkan pada akhirnya mengidentifikasi ambang batas imbal hasil yang menarik pembeli kembali ke pasar, harga kliring tersebut masih sulit dipahami untuk saat ini. Namun demikian, untuk pertama kalinya, ada kekhawatiran bahwa pasokan treasury yang akan datang dapat membanjiri permintaan dari investor asing yang menjadi tumpuan AS. Dengan The Fed tidak lagi meningkatkan jumlah uang beredar dalam perekonomian dengan menukar obligasi dengan uang tunai, ini adalah salah satu faktor peracikan yang paling signifikan. Oleh karena itu, jika dibiarkan begitu saja, pasar obligasi AS cenderung sangat tidak stabil ketika dunia pembelian obligasi tetap berada dalam mode price discovery.

Pertanyaannya adalah, apakah Ketua Federal Reserve Jerome Powell, yang berbicara di Economic Club of New York hari ini, dapat menurunkan imbal hasil sebelum periode pemadaman bank sentral AS dimulai menjelang keputusan suku bunga berikutnya?

Pergerakan harga hari ini, terutama suku bunga yang lebih tinggi, kemungkinan mencerminkan fokus baru pada dinamika tingkat pertumbuhan, dengan tambahan ketidakpastian yang diketahui seputar dampak harga minyak di tengah kemungkinan konflik Timur Tengah yang lebih luas, yang dapat berdampak negatif pada produksi minyak regional atau mengganggu rute pasokan utama yang menambah lapisan lain dalam perdebatan.

Geopolitik terus membayangi proses ini. Peningkatan ketegangan baru-baru ini di Timur Tengah jelas merupakan kekuatan pendorong di balik pergerakan naik harga Minyak dan Emas. Selain itu, maskapai penerbangan diperdagangkan lebih rendah karena komentar United Airlines (UAL) tentang potensi dampak pada pendapatan jika perjalanan ke dan dari Tel Aviv tetap ditangguhkan untuk waktu yang lama. Selain itu, peraturan baru dari Departemen Perdagangan AS terkait ekspor semikonduktor komputasi tingkat lanjut dan peralatan manufaktur semikonduktor mempengaruhi saham-saham semikonduktor, termasuk NVIDIA (NVDA).

Pasar Minyak

Minyak diperdagangkan lebih rendah di tengah-tengah dorongan diplomatik untuk mengatasi krisis Timur Tengah, namun sebagian besar membalikkan lonjakan 3% kemarin setelah bukti-bukti menunjukkan tidak ada dukungan untuk serangan udara Israel terhadap Rumah Sakit Arab Al-Ahli. Untuk pasar minyak, saling lempar kesalahan tidak relevan karena konflik Israel-Gazza adalah sebuah kotak pemantik yang menunggu untuk menyulut konflik yang lebih luas.

Selain itu, laporan inventaris tengah hari (AS) dari US Energy Information Administration (EIA) menjadi bullish untuk minyak setelah mengungkapkan bahwa total pasokan minyak dan produk di Amerika Serikat menurun sebesar 14 juta barel minggu lalu, karena permintaan bahan bakar sulingan menunjukkan sedikit peningkatan ketika bulan ini memasuki paruh kedua.