Pembukaan Pasar Asia: Bertahan

Pasar

Saham-saham AS diperdagangkan sedikit lebih tinggi pada hari Senin, dan imbal hasil obligasi lebih tinggi pada hari Senin Yom Kippur, karena para investor saham tampaknya sedang menggali dan mungkin akan kembali ke tingkat suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama sementara juga mempertimbangkan beberapa perkembangan makro dan mikro lainnya yang dapat membatasi imbal hasil.

Pergerakannya cukup tenang, namun indikasi bahwa para penulis Hollywood mencapai kesepakatan tentatif untuk mengakhiri pemogokan yang sudah berlangsung berbulan-bulan tampaknya ditanggapi secara positif.

Namun, para investor sedang mempertimbangkan beberapa potensi risiko lanjutan saat kita memasuki minggu terakhir bulan September dan mendekati kuartal terakhir tahun 2023, termasuk:

Pemogokan UAW dan Aktor masih belum terselesaikan, dengan Persekutuan Penulis dilaporkan telah mencapai resolusi sementara; ini mengingatkan investor bahwa bisnis dan tenaga kerja dapat menemukan titik temu.

Kongres menghadapi tenggat waktu yang sangat penting pada akhir September, yang tinggal beberapa hari lagi. Mereka harus mencapai kesepakatan mengenai pendanaan pemerintah sebelum tenggat waktu tersebut. Kegagalan untuk melakukan hal tersebut dapat mengakibatkan penutupan sebagian atau seluruh pemerintah federal. Namun, hal ini terlihat mungkin terjadi sejak kesepakatan batas utang, mengingat tipisnya mayoritas di DPR dan kurangnya konsensus mengenai tingkat pengeluaran. Isu-isu lain, seperti bantuan untuk Ukraina, pendanaan untuk investigasi Departemen Kehakiman, atau keamanan perbatasan, dapat menghambat kemajuan, dan penurunan peringkat utang AS dapat memberikan sorotan ekstra pada situasi fiskal, menambah risiko.

Berbeda dengan batas utang, di mana Kongres mencapai kesepakatan karena potensi dampak ekonomi yang parah dari kebuntuan, penutupan pemerintah dipandang relatif lebih mudah dikelola dari sudut pandang ekonomi makro. Namun, fakta ini, dampak ekonomi yang tidak terlalu parah dari penutupan, secara paradoks meningkatkan kemungkinan bahwa Kongres mungkin gagal mengambil tindakan tepat waktu.

Hambatan PDB terus meningkat dengan latar belakang berbagai kawah ekonomi, termasuk dimulainya kembali pembayaran pinjaman mahasiswa, aktivisme buruh yang sedang berlangsung, dan kemungkinan penutupan pemerintah.

Meskipun berpotensi sedikit merugikan konsumen, kabar baiknya adalah bahwa Federal Reserve tidak mungkin mengetatkan kebijakan moneternya sebagai respons terhadap harga minyak yang lebih tinggi ketika inflasi inti dan ekspektasi inflasi cenderung lebih rendah. Ketua Powell telah menekankan bahwa The Fed biasanya tidak bereaksi kuat terhadap guncangan harga energi. Memang, pendekatan The Fed terhadap kebijakan moneter diharapkan akan diukur dengan standar lain daripada menanggapi pergerakan harga minyak.

Akhirnya, kembali ke pasar, obligasi terlihat lebih rendah hari ini, mendorong imbal hasil lebih tinggi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik 10 basis poin ke level tertinggi dalam siklus 4,53% - level tertinggi sejak 2007. Oleh karena itu, saat kita memasuki musim gugur dan mulai memasuki musim liburan, kesehatan konsumen AS akan menjadi fokus utama. Bagaimana konsumen AS menerima potensi "tingkat suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama" ini mungkin akan sangat menentukan apa yang akan terjadi pada aset-aset berisiko di akhir tahun.

Pasar Minyak

Minyak berjangka diperdagangkan relatif stabil di sore hari di New York, menandai periode konsolidasi setelah awal minggu yang naik turun. Harga minyak berada di bawah tekanan terutama karena penguatan dolar AS. Di saat yang sama, harga Ultra-Low Sulfur Diesel (ULSD) terkena dampak karena Rusia menyesuaikan pembatasan ekspor bahan bakar.

Pada tanggal 21 September, Rusia menerapkan pembatasan ekspor bahan bakar bensin dan solar, dan pembatasan ini awalnya diterapkan ke semua negara kecuali Belarus, Kazakhstan, Armenia, dan Kirgistan. Langkah ini menyebabkan lonjakan harga gasoil di Eropa dan harga Ultra-Low Sulfur Diesel (ULSD) di Amerika Serikat karena kekhawatiran bahwa pasar distilat global yang sudah ketat akan memburuk.

Namun, Rusia telah melakukan modifikasi terhadap pembatasan ini. Mereka sekarang mengizinkan volume pengiriman bahan bakar yang sebelumnya diterima untuk diekspor, dan mereka juga telah mengizinkan ekspor bahan bakar diesel dan bunker berkadar sulfur tinggi. Penyesuaian ini merupakan respons terhadap situasi yang berkembang dan bertujuan untuk meringankan beberapa kekhawatiran seputar ketersediaan bahan bakar ini di pasar global.

Jadi, kombinasi antara dolar AS yang kuat dan ekspor Rusia yang kembali menginjak pedal gas mungkin akan terus meredam rally pasar minyak yang memanas baru-baru ini. Pertanyaannya, apakah Rusia akan mundur lebih jauh dengan minyak mentah Rusia? ESPO (yang dikirim dari Timur Jauh) sekarang diperdagangkan dengan harga lebih mahal daripada minyak mentah Brent.