Pembukaan Pasar Asia: Bersiap untuk Minggu yang Tenang, tapi Waspadai Data Hari Jumat

Indeks-indeks acuan Asia-Pasifik mengawali minggu ini dengan baik karena para investor menyambut baik penurunan suku bunga Federal Reserve yang baru saja terjadi dan posisi menjelang kemungkinan perubahan pada suku bunga acuan pinjaman Tiongkok.

People's Bank of China (PBOC) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan pinjaman pada rekor terendah pada hari Senin. Keputusan ini sejalan dengan upaya bank sentral yang sedang berlangsung untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam perekonomian dan memberikan dukungan selama tantangan-tantangan ekonomi.

Aktivitas dan volume perdagangan di Asia minggu ini diperkirakan akan lebih ringan dari biasanya karena libur Thanksgiving di AS di akhir minggu. Namun, sentimen tampaknya bertahan dengan baik, didukung oleh pelonggaran kondisi keuangan secara umum. Melonggarnya kondisi keuangan dapat berdampak positif pada sentimen pasar dengan mengurangi biaya pinjaman dan mendukung aset-aset berisiko. Dan untuk sebagian besar, para investor terus mengikuti gelombang bullish karena aliran dana masuk ke pasar saham.

Pasar minyak berbeda, dengan dana kelolaan yang turun ke level terendah 4 bulan menjelang pertemuan OPEC. Pasar minyak diperdagangkan dengan tenang di OPEC karena ada rasa ketidakpastian yang menyenangkan di antara para bullish di pasar Asia. Sementara perkiraan awal menyatu di sekitar gagasan bahwa pemangkasan produksi kelompok yang ada akan tetap berlanjut pada tahun 2024 dan bahwa pemangkasan sepihak Saudi sebesar 1 juta barel per hari akan berlanjut hingga Kuartal 2 2024, pertanyaan kuncinya, mengingat peningkatan produksi Non-OPEC adalah apakah OPEC+ akan memberikan pemangkasan yang lebih dalam.

Ini adalah minggu perdagangan yang singkat di Amerika Serikat karena orang Amerika bersiap untuk berkumpul dengan anggota keluarga dan tamu, menikmati makanan yang meriah. Perayaan ini memperingati saat nenek moyang mereka diselamatkan oleh komunitas lokal, menunjukkan belas kasih dan mencegah seluruh pemukiman para pendatang yang malang menghadapi kenyataan pahitnya musim dingin di Amerika Utara.

Minggu ini di pasar diperkirakan konsisten dengan perilaku Wall Street. Beberapa Trader Senior akan bekerja pada hari Senin dan Selasa, sementara hari Rabu akan menjadi saksi perjalanan yang meluas. Pada hari Jumat, pasar akan dibuka untuk alasan yang tidak sepenuhnya jelas, mungkin menyiapkan panggung untuk aksi jual ke dalam kondisi perdagangan yang tipis, terutama jika masalah yang tidak terduga, seperti kekhawatiran terhadap varian Omicron, muncul.

Untuk masukan fundamental, sorotan utama minggu ini adalah notulen Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan November yang dirilis pada hari Selasa. Meskipun ada yang menggambarkannya sebagai sesuatu yang basi, relevansinya hanya meningkat dalam beberapa minggu terakhir. Diskusi mengenai kondisi keuangan sangat relevan saat ini, mengingat keputusan Federal Reserve untuk melewatkan kenaikan terakhir yang tersirat dalam dot plot bulan September, dengan alasan bahwa kondisi keuangan yang lebih ketat yang diakibatkan oleh aksi jual jangka panjang pada kurva Treasury dapat menjadi pengganti kenaikan suku bunga. Namun, serangkaian rilis data yang lemah, termasuk angka-angka payroll dan Indeks Harga Konsumen (IHK), telah mengimbangi sebagian besar pengetatan kondisi keuangan yang disebutkan oleh The Fed.

Ingatlah bahwa rally saham dan obligasi pasca IHK dan pelemahan dolar yang menyertainya berkontribusi pada pelonggaran kondisi keuangan berbasis pasar yang paling besar dalam satu tahun. Premi jangka waktu sekarang telah menyempit menjadi hanya 7 basis poin, jauh lebih rendah daripada 48 basis poin pada level tertinggi bulan lalu.

Dalam konferensi pers Jerome Powell awal bulan ini, ia menyebutkan bahwa agar kondisi keuangan berbasis pasar dapat mempengaruhi keputusan kebijakan moneter, setiap dorongan pengetatan harus "terus-menerus". Indeks Kondisi Keuangan (FCI) Goldman dan premi berjangka telah menelusuri kembali sekitar setengah dari pengetatan yang diamati dari bulan Juli hingga pertengahan Oktober. Pengetatan ini sekarang dipandang sebagai "sementara".

Meskipun The Fed kemungkinan senang dengan data yang berkembang, risalah rapat akan dicermati dalam konteks kondisi keuangan yang lebih mudah sejak pertemuan tersebut dan lingkungan makro yang lebih menguntungkan yang mendukung narasi soft landing. Para investor, yang tidak "bepergian" lebih awal ketika notulen diterbitkan pada hari Selasa, akan mencoba untuk mengukur sejauh mana pertemuan bulan November mengindikasikan kecenderungan Komite untuk menaikkan suku bunga lagi jika pengetatan kondisi keuangan berbalik. Analisis seperti itu bisa jadi akan sia-sia.

Peristiwa penting lainnya di AS minggu ini termasuk penjualan rumah yang sudah ada, yang diperkirakan akan menunjukkan penurunan untuk bulan Oktober, menandai penurunan bulanan kelima berturut-turut dan penurunan ke-19 dalam 21 bulan. Pembacaan akhir pada sentimen Universitas Michigan akan dirilis pada hari Rabu, dengan para investor mencari revisi turun pada ekspektasi inflasi jangka panjang tertinggi sejak 2011. Selain itu, pembacaan awal pada IMP S&P Global untuk bulan November akan dirilis pada hari Jumat.