NVDA: Investor Telah Mengalihkan Fokus Mereka ke Dinamika Tingkat Mikro

Pasar

Tanpa perkembangan makroekonomi yang signifikan, para investor telah mengalihkan fokus mereka ke dinamika tingkat mikro, terutama di sektor teknologi. Perusahaan-perusahaan teknologi besar telah memberikan tekanan ke bawah pada pasar saham dalam semalam, menyeretnya menjauh dari level tertinggi sepanjang masa.

Di tengah latar belakang ini, Nasdaq Composite yang sarat dengan teknologi mengalami penurunan paling signifikan, turun hampir 1% nilainya. Pasar yang lebih luas juga mengalami kerugian, dengan S&P 500 turun sekitar 0,6% dan Dow Jones Industrial Average turun sekitar 0,2%. Penurunan ini terjadi setelah minggu yang sulit di sisi makro, di mana ketiga indeks utama ditutup lebih rendah di tengah keraguan tentang kemungkinan "pendaratan lunak" setelah pukulan yang lebih panas dari inflasi membuat investor sedikit keluar dari bias bullish-nya.

Para investor memantau dengan seksama laporan keuangan perusahaan-perusahaan saat pasar melanjutkan perdagangan dengan lancar setelah libur Hari Presiden. Namun, Wall Street tetap berfokus pada laporan keuangan Nvidia (NVDA) yang dijadwalkan pada hari Rabu. Pasar memandang pendapatan Nvidia sebagai penentu kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI). Mengingat signifikansinya sebagai perusahaan terbesar ketiga berdasarkan nilai pasar dan fokusnya pada AI, hal ini dapat dilihat sebagai titik balik jangka pendek yang menentukan tren. Dengan hanya beberapa saham berkapitalisasi besar yang mendorong sebagian besar kenaikan baru-baru ini di pasar, setiap potensi penurunan pendapatan Nvidia, terutama di tengah ekspektasi yang tinggi, dapat memicu kemunduran yang lebih luas dalam saham.

Dengan pengaruh Mag 7 terhadap tren pasar yang lebih luas, laporan pendapatan mereka telah mengambil status peristiwa berisiko tinggi, mirip dengan peristiwa makro tingkat atas. Jadi, dalam arti tertentu, kita tidak perlu terkejut dengan penurunan -4% pada saham Nvidia dalam semalam karena para investor mengambil beberapa "chip" (maafkan permainan kata-kata) untuk mengurangi risiko dalam reaksi pasar yang merugikan.

Namun tidak seperti peristiwa makro, di mana reaksi pasar sering kali mengikuti pola biner, laporan keuangan menghadirkan tantangan yang lebih bernuansa. Bahkan jika laporan pendapatan tepat sasaran, memprediksi reaksi pasar tetap tidak pasti. Pertanyaan pertama yang akan ditanyakan investor adalah, apakah pendapatannya cukup bagus? Mengingat valuasi yang tinggi dan ketidakpastian makro AS saat ini, menjawab pertanyaan tersebut terlalu cepat dapat menyebabkan dorongan psikologis untuk menjual berita daripada membeli fakta.

Pada dasarnya, narasi tetap konsisten setiap kuartal untuk perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar, kecuali beberapa laporan yang bergejolak pada tahun 2022. Secara umum, angka-angka keuangan mereka terus memenuhi atau melampaui ekspektasi. Raksasa-raksasa perusahaan ini telah mendarah daging dalam tatanan kehidupan konsumen dan pebisnis di seluruh negara maju dan berkembang, melambangkan sebagian besar kehidupan sehari-hari. Meskipun mungkin ada penurunan kinerja sesekali, sangat sedikit kuartal yang dapat diklasifikasikan sebagai berbahaya secara obyektif. Persepsi tentang kuartal yang "buruk" sering kali bergantung pada ukuran relatif atau subyektif, bukan pada kekurangan neraca keuangan absolut.

Pasar Minyak

Pasar minyak mengalami aksi jual yang moderat pada awal minggu yang dipersingkat karena para pedagang menyaring sinyal-sinyal permintaan yang saling bertentangan dari ekonomi-ekonomi utama dunia. Selama liburan Tahun Baru Imlek, Tiongkok menyaksikan lonjakan yang signifikan dalam perjalanan dan pengeluaran domestik, melampaui tingkat sebelum pandemi untuk pertama kalinya sejak tahun 2020. Namun, pada hari Selasa, bank sentral Tiongkok mengumumkan penurunan suku bunga untuk merevitalisasi sektor properti yang sedang kesulitan gagal memicu antusiasme di pasar minyak.

Namun, penekan terhadap tesis bullish adalah kekhawatiran terhadap stagflasi di AS. Para investor terus mencerna data makroekonomi yang beragam untuk bulan Januari. Inflasi konsumen dan produsen secara tak terduga meningkat, sementara penjualan ritel menurun tajam.