Kuartal I 2026 – Tata Letak Baru

Kuartal yang akan datang diharapkan membawa perkembangan positif bagi pasar modal. Sebagian besar sektor diprakirakan akan terus melihat pertumbuhan laba yang baik, terutama sektor teknologi, yang akan terus mendapatkan manfaat dari penyebaran aplikasi AI dan investasi terkait. Namun, sektor-sektor lain juga akan membawa momentum positif tahun ini ke tahun baru. Ini termasuk sektor keuangan, kesehatan, dan industri. Oleh karena itu, kami memprakirakan harga pasar saham akan terus meningkat.

Ekonomi tidak akan menghalangi hal ini, setidaknya. Kami melihat jalur ekonomi untuk Eropa sebagai kurang tidak pasti dibandingkan dengan AS. Ekonomi Zona Euro terbukti cukup tangguh di paruh kedua tahun ini dan kemungkinan akan menerima dukungan lebih lanjut di tahun baru dari peningkatan belanja publik dan potensi penurunan harga energi. Ekonomi AS akan memulai tahun dengan pemulihan ekonomi, tetapi ini akan disebabkan oleh fakta bahwa kuartal keempat kemungkinan akan sangat lemah akibat penutupan, yang mengarah pada percepatan besar-besaran di kuartal pertama. Selain itu, ekonomi AS memasuki tahun baru dengan pasar tenaga kerja yang lemah dan inflasi yang meningkat, yang menggerogoti daya beli konsumen. Namun, penurunan suku bunga dan investasi AI seharusnya memberikan pendorong bagi ekonomi.

Parameter risiko yang lebih buruk untuk AS juga tercermin dalam ekspektasi suku bunga. Pasar memprakirakan suku bunga utama akan tetap tidak berubah di Zona Euro setidaknya hingga akhir 2026, pandangan yang kami bagi, dan penurunan lebih lanjut dalam suku bunga di AS. Akan sangat menarik untuk melihat apakah ketua The Fed yang baru, yang akan menggantikan Jerome Powell pada bulan Mei, akan merespons dengan tepat terhadap inflasi yang mungkin terus berlanjut setelah pasar tenaga kerja stabil. Sebelum itu, kami memprakirakan dua kali penurunan suku bunga lebih lanjut di paruh pertama tahun ini.

Pasar obligasi seharusnya tetap didukung dengan baik di kuartal pertama. Namun, seiring berjalannya tahun, risiko inflasi kemungkinan akan menjadi lebih signifikan lagi, menyebabkan imbal hasil pada jatuh tempo yang lebih panjang meningkat dan kurva imbal hasil di Jerman sedikit menjadi curam dan di AS menjadi curam secara signifikan. Obligasi korporasi yang denominasi dalam euro tetap menjadi investasi yang menarik dalam lingkungan ini. Kami terus sangat positif tentang segmen high-yield dengan imbal hasil yang menarik.

Dolar AS diprakirakan akan melemah terhadap Euro. Dalam pandangan kami, risiko yang disebutkan di atas untuk AS dan penurunan suku bunga AS yang berkelanjutan berargumen melawan dolar AS, dan oleh karena itu kami memprakirakan dolar AS akan melemah secara bertahap terhadap euro. Penurunan suku bunga AS dan permintaan yang tetap tinggi, di sisi lain, seharusnya mendukung emas, dan kami memprakirakan kenaikan harga lebih lanjut. Kami mengantisipasi pelemahan sedikit dari franc Swiss dari level yang sangat kuat.

Unduh Strategi Global selengkapnya