Kenaikan Imbal Hasil Gilt Meningkatkan Risiko Kenaikan Pajak Musim Gugur

Perekonomian Inggris terus berkembang dengan laju yang secara mengejutkan tetap tangguh, meskipun pasar tenaga kerja terus memburuk dan biaya pinjaman terus meningkat. Volatilitas implisit satu bulan pada GBP telah turun ke level terendah dalam lebih dari dua belas tahun, meskipun kami memperkirakan itu akan menjadi batas bawah untuk sementara waktu mengingat kegelisahan anggaran yang mulai muncul dan fakta bahwa Agustus cenderung menjadi bulan dengan volatilitas rendah di seluruh pasar keuangan.

Andy Burnham akhirnya melakukan debutnya yang telah lama ditunggu-tunggu dalam sesi tanya jawab Perdana Menteri pada hari Selasa, meskipun pernyataan dari juru bicara resmi PM sebelumnya pada hari itu—di mana ia menegaskan bahwa pemerintah akan tetap berpegang pada aturan fiskal dengan ruang gerak yang tidak ditentukan—yang memiliki bobot lebih besar bagi pasar.

Masalah besar bagi para politisi adalah terus berlanjutnya aksi jual dan kinerja buruk obligasi pemerintah Inggris (gilt), yang menyebabkan imbal hasil obligasi 10 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 18 tahun di atas 5,2%. Kenaikan imbal hasil ini, yang akan langsung mengurangi ruang gerak fiskal pemerintah, meningkatkan risiko kenaikan pajak pada musim gugur, bahkan sebelum memperhitungkan peningkatan pengeluaran tambahan yang kemungkinan akan dilakukan Burnham.