Kelemahan Tersembunyi di Balik Pertumbuhan Ekonomi Belanda

Ekonomi Belanda telah terbukti sangat tangguh dalam beberapa tahun terakhir, didukung oleh sektor teknologi tinggi dan semi-publiknya. Namun, keberhasilan ini mungkin merupakan berkah sekaligus kutukan: pertumbuhan PDB yang kuat dan lapangan kerja penuh telah membantu menutupi tantangan mendasar terhadap potensi pertumbuhan jangka panjang negara tersebut.

Perekonomian Teflon Belanda pada 2020-an

Selama enam setengah tahun terakhir, perekonomian Belanda telah terbukti sangat tangguh. Pandemi, perang di Ukraina dan krisis energi 2022, ketegangan perdagangan, serta perang di Timur Tengah semuanya telah menyebabkan gangguan, tetapi tidak satu pun yang memicu penurunan ekonomi yang dalam atau berkepanjangan, maupun kenaikan pengangguran yang signifikan. Meski sempat mengalami beberapa penurunan sementara, pertumbuhan tetap relatif solid, terutama dibandingkan dengan ekonomi Zona Euro lainnya.

Perekonomian Belanda Tumbuh Relatif Kuat antara 2020 dan 2026

Pertumbuhan PDB rata-rata* dari Kuartal I 2020 hingga Kuartal I 2026 relatif terhadap Kuartal IV 2019, untuk 10 ekonomi terbesar di kawasan euro tidak termasuk Irlandia.

Hal ini menimbulkan kesan bahwa Belanda tidak lagi perlu mengkhawatirkan pertumbuhan ekonominya. Pandangan bahwa "semuanya akan berjalan baik dengan sendirinya" semakin sering muncul dalam perdebatan ekonomi. Namun, secara historis, anggapan tersebut tidak selalu terbukti benar. Tengok saja negara tetangganya di sebelah timur. Kebangkitan ekonomi Jerman pada dekade 2000-an, yang terkadang disebut sebagai Wirtschaftswunder kedua atau keajaiban ekonomi kedua, menumbuhkan keyakinan bahwa perekonomian negara tersebut seolah tidak terkalahkan. Namun, selama satu dekade terakhir, semakin jelas bahwa Jerman rentan terhadap tingginya harga energi, persaingan, dan melemahnya permintaan dari Tiongkok.

Oleh karena itu, artikel ini mengulas faktor-faktor di balik kuatnya pertumbuhan ekonomi Belanda sepanjang dekade ini serta berbagai kerentanan yang masih membayangi.

Belanda Sangat Diuntungkan dari Klaster Manufaktur Mesinnya

Salah satu ciri mencolok dari kuatnya pertumbuhan belakangan ini adalah akselerasi besar dalam manufaktur mesin. Produsen peralatan pembuat chip ASML memainkan peran dominan di sektor ini. Pertumbuhan sudah kuat pada tahun-tahun sebelum pandemi, dan sektor ini telah berkembang pesat sejak ledakan AI dimulai.

ASML dan ekosistem semikonduktor yang lebih luas di sekitarnya telah menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan ekonomi dalam beberapa tahun terakhir. Di Brussel, kekhawatiran bahwa Eropa akan tertinggal dalam perkembangan pesat kecerdasan buatan (AI) semakin meluas. Dalam laporannya mengenai daya saing Eropa, Mario Draghi memperingatkan bahwa kawasan tersebut berada di ambang revolusi AI dan tidak boleh terus terpaku pada teknologi masa lalu. Namun, bagi Belanda, kekhawatiran semacam itu secara umum kurang beralasan. Melalui industri manufaktur mesin dan berbagai sektor lainnya, Belanda justru menikmati manfaat besar dari lonjakan aktivitas terkait AI. Sektor manufaktur mesin saja telah menyumbang 14% terhadap pertumbuhan ekonomi negara tersebut selama enam tahun terakhir.

Baca lebih lanjut tentang kontribusi signifikan ASML terhadap PDB Belanda di sini.

Pangsa Pertumbuhan dari Mesin Meningkat Tajam

Pangsa industri terhadap pertumbuhan dalam nilai tambah bruto di Belanda*.

Farmasi dan Layanan Digital Juga Menunjukkan Kinerja yang Sangat Kuat

Sektor farmasi dan TI juga menjadi pendorong penting pertumbuhan selama enam tahun terakhir, masing-masing menyumbang 8% dan 19%. Digitalisasi terus memperkuat peran TI, sementara klaster farmasi diuntungkan oleh tren termasuk populasi yang menua dan kemajuan dalam bidang kedokteran. Bersama-sama, sektor-sektor modern berteknologi tinggi ini telah memberikan kontribusi substansial terhadap keberhasilan ekonomi Belanda baru-baru ini.

Pangsa Pertumbuhan ICT dan Farmasi Juga Meningkat Tajam

Pangsa industri terhadap pertumbuhan dalam nilai tambah bruto di Belanda*.

Sektor Publik yang Lebih Besar (Semi-) juga Menjadi Pendorong Utama Pertumbuhan

Seperti yang ditunjukkan oleh grafik-grafik sebelumnya, pertumbuhan ekonomi Belanda tidak hanya didorong oleh sektor teknologi tinggi, tetapi juga oleh pemerintah dan sektor semipublik. Berbagai guncangan ekonomi dalam beberapa tahun terakhir memang telah meninggalkan dampak, tetapi sebagian besar tekanan tersebut berhasil diredam melalui peningkatan tajam belanja publik. Lonjakan pengeluaran pemerintah ini memberikan dukungan signifikan bagi pertumbuhan ekonomi ketika ketidakpastian di kalangan konsumen dan dunia usaha justru menghambat aktivitas perekonomian.

Langkah-Langkah Dukungan dan Daya Beli Telah Substansial dalam Beberapa Tahun Terakhir

Dampak langkah-langkah dukungan dan daya beli terhadap defisit pemerintah Belanda, % dari PDB.

Di tingkat sektor, sektor (semi-)publik telah menjadi pendorong yang lebih signifikan bagi perekonomian Belanda. Layanan kesehatan telah berkembang kuat dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan pertumbuhan yang cukup besar di pemerintahan. Ini menandai pergeseran yang jelas dari periode sebelum pandemi. Meski negara-negara Eropa lain juga mengalami tren serupa, ekspansi sektor (semi-)publik Belanda berada jauh di atas rata-rata.

Pangsa Pertumbuhan Sektor (Semi-) Publik juga Meningkat Signifikan

Pangsa industri terhadap pertumbuhan dalam nilai tambah bruto di Belanda*.

Hal ini sebagian besar disebabkan oleh peningkatan pengeluaran pemerintah dalam beberapa tahun terakhir. Permintaan akan layanan kesehatan meningkat seiring bertambahnya usia penduduk, perhatian yang lebih besar telah diberikan kepada layanan publik setelah bertahun-tahun mengalami pemotongan anggaran, dan dana tambahan telah dikerahkan selama krisis untuk mendukung rumah tangga dan bisnis.

Namun, sektor (semi-)publik yang lebih besar memberi tekanan lebih besar pada negara kesejahteraan.

Pertumbuhan yang Didorong Anggaran Belum Berfokus Kuat pada Potensi Pertumbuhan Masa Depan

Pada saat yang sama, pertumbuhan ekonomi terutama ditopang oleh konsumsi pemerintah, sementara investasi publik, yang sangat penting bagi potensi pertumbuhan di masa depan, memainkan peran jauh lebih kecil. Dukungan besar terhadap daya beli juga telah membantu melindungi rumah tangga dari dampak berbagai guncangan ekonomi belakangan ini. Akibatnya, sebagian besar tambahan belanja tersebut lebih banyak menopang perekonomian dalam jangka pendek daripada memperkuat fondasi pertumbuhan jangka panjang, melalui langkah-langkah seperti bantuan pembayaran tagihan energi dan pemangkasan pajak bahan bakar, alih-alih investasi infrastruktur.

Konsumsi Pemerintah Baru-Baru Ini Berkontribusi Jauh Lebih Besar terhadap Pertumbuhan Ekonomi Dibandingkan Investasi Pemerintah

Pangsa kategori pengeluaran dalam pertumbuhan pengeluaran di Belanda*.

Mesin Pertumbuhan Belanda Berjalan Kuat

Secara keseluruhan, ekonomi Belanda telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa pada dekade 2020-an. Sementara banyak negara mengalami dampak berkepanjangan dari guncangan berturut-turut, Belanda berulang kali rebound relatif cepat. Porsi pertumbuhan yang signifikan berasal dari sektor-sektor teknologi tinggi yang sukses dan dari sektor (semi-)publik yang berkembang pesat.

Sektor teknologi tinggi yang kuat terdengar menjanjikan dan menjadikan Belanda salah satu ekonomi paling modern di Eropa. Namun, untuk mempertahankan posisi itu, sektor-sektor tersebut membutuhkan ruang yang cukup dan faktor produksi lainnya agar dapat terus tumbuh.

Pertumbuhan Ketenagakerjaan Didominasi oleh Sektor (semi-) publik dan TIK

Porsi pertumbuhan dalam angkatan kerja yang bekerja* di Belanda berdasarkan industri dibandingkan dengan 2013 dan 2019.

Belanda Harus Terus Mempertahankan Fondasi untuk Pertumbuhan yang Kuat

Namun, pertumbuhan kuat dalam beberapa tahun terakhir menyesatkan, karena mengalihkan perhatian dari kebutuhan untuk terus meningkatkan pertumbuhan struktural. Bagaimanapun, Belanda telah diuntungkan oleh iklim bisnis yang kuat selama beberapa dekade. Hal ini mencerminkan institusi dan kebijakan yang andal, serta tenaga kerja yang berpendidikan baik. Infrastruktur fisiknya – termasuk Rotterdam, Schiphol, dan jaringan jalan – serta infrastruktur digital juga sangat kuat. Bersama-sama, faktor-faktor ini menjadikan Belanda lokasi yang menarik untuk aktivitas ekonomi, yang terus memberi manfaat bagi negara tersebut.

Namun, fondasi tersebut belakangan ini mulai terkikis. Faktor-faktor yang menjaga ekonomi tetap kuat dalam jangka panjang kini dibatasi oleh politik yang tidak dapat diprediksi, kekurangan tenaga kerja, infrastruktur yang memburuk, dan hambatan seperti pembatasan nitrogen, kemacetan jaringan listrik, serta perizinan.

Orang yang tepat untuk pertumbuhan sulit ditemukan, sebagian karena permintaan sektor publik yang kuat

Belanda belakangan ini mencatatkan pertumbuhan pasokan tenaga kerja yang sangat kuat, tetapi proporsi perusahaan di negara tersebut yang melaporkan kendala akibat kekurangan tenaga kerja masih tergolong tinggi secara historis. Proporsi ini bahkan sempat lebih tinggi setelah pandemi dan hingga kini tetap melampaui level tertinggi yang tercatat sebelum 2020. Terbatasnya pelonggaran kondisi pasar tenaga kerja yang ketat ini sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa, secara keseluruhan, seluruh pertumbuhan lapangan kerja dalam beberapa tahun terakhir terserap oleh sektor publik dan semipublik.

Sektor ini juga diprakirakan akan menyerap sebagian besar pertumbuhan pasokan tenaga kerja dalam beberapa tahun mendatang. Karena itu, bisnis akan terus bersaing untuk mendapatkan kumpulan pekerja yang hanya tumbuh sedikit. Orang-orang juga bekerja lebih sedikit jam per minggu dibandingkan sebelumnya, sehingga semakin sulit bagi perusahaan untuk menyelesaikan semua pekerjaan. Selain itu, banyak perusahaan kesulitan merekrut keterampilan tertentu: 45% lowongan terbukti sulit diisi, sementara hampir dua pertiga pemberi kerja dengan lowongan yang sulit diisi mengatakan kandidat tidak memiliki keterampilan yang dibutuhkan.

Kekurangan Tenaga Kerja Terampil Tampaknya akan Terus Berlanjut dan akan Menghambat Perekonomian

Dengan demikian, pasokan tenaga kerja yang bertambah tidak cukup untuk membuat pasar tenaga kerja menjadi jauh lebih longgar, dan pertumbuhan pasokan tenaga kerja diprakirakan akan melemah dalam beberapa tahun mendatang. Meskipun ada pemangkasan yang direncanakan di pemerintah pusat, sektor semi-publik akan terus memberikan permintaan tenaga kerja yang kuat, terutama karena meningkatnya permintaan terhadap layanan kesehatan. Dan dengan populasi yang menua serta imigrasi yang lebih rendah, ruang untuk pertumbuhan pasokan tenaga kerja yang lebih luas tampaknya sebagian besar telah habis. Karena itu, sulit melihat dari mana jam kerja yang dibutuhkan untuk pertumbuhan ekonomi yang substansial akan berasal.

Sektor (semi-)Publik Menyumbang hampir 80% dari Pertumbuhan Ketenagakerjaan yang Diprakirakan

Estimasi ketenagakerjaan dalam jam kerja di Belanda: rata-rata perubahan tahun-ke-tahun pada 2027-30 (%) dan kontribusi sektor (poin persentase).

Pertumbuhan Produktivitas saat Ini Cepat, tetapi Kondisi Dasarnya Menjadi Perhatian

Pertumbuhan lebih lanjut dalam input tenaga kerja karena itu tetap menjadi tantangan besar bagi ekonomi pasar Belanda. Harapannya kemudian adalah produktivitas tenaga kerja dapat meningkat. Pertumbuhan produktivitas tenaga kerja memang baru-baru ini kembali meningkat, setelah hampir satu dekade pertumbuhan yang sangat lesu.

Proses pemulihan dimulai pada awal 2024, membalikkan sebagian besar penurunan pada tahun-tahun sebelumnya. Ini karena perusahaan-perusahaan meningkatkan efisiensi setelah periode pertumbuhan upah yang kuat dan ketatnya pasar tenaga kerja. Penurunan jumlah pekerja mandiri juga mungkin menjadi faktor. Sekilas, ini terutama tampak sebagai pemulihan setelah periode luar biasa yang ditandai oleh pandemi dan langkah-langkah terkait, seperti yang sebelumnya kami bahas di sini.

Secara struktural, produktivitas tenaga kerja terutama ditentukan oleh adopsi inovasi dan investasi dalam modal. Keduanya memungkinkan lebih banyak produksi dengan jumlah orang yang sama. Kecerdasan buatan (‘AI’) adalah inovasi menarik yang sangat mungkin meningkatkan produktivitas. Belanda berada pada posisi yang baik untuk memanfaatkan keuntungan efisiensi yang didorong AI, seperti yang sebelumnya kami tulis di sini.

Investasi dalam Modal Tak Berwujud dan Modal Manusia Diperlukan

Mengembangkan dan menerapkan teknologi baru dengan sukses membutuhkan orang-orang terampil untuk mengimplementasikannya. Mencapai hal ini juga memerlukan investasi dalam penelitian dan pengembangan. Kondisi dasar tersebut perlu dipertahankan.

Investasi R&D di Belanda relatif moderat. Dalam perbandingan internasional, Belanda memiliki tingkat investasi R&D yang relatif biasa-biasa saja, sehingga masih banyak yang perlu dikejar. Hal ini membuat pertumbuhan produktivitas di masa depan rentan. Seperti disebutkan sebelumnya, kekurangan tenaga kerja merupakan kendala besar bagi pertumbuhan ekonomi. Hal yang sama berlaku untuk pertumbuhan produktivitas. Kekhawatiran ini tidak terbatas pada jangka pendek: ketersediaan staf yang berpendidikan baik juga tampaknya akan tetap bermasalah dalam jangka panjang. Menurunnya kinerja pendidikan merupakan tanda peringatan bahwa menemukan staf yang berkualifikasi baik, khususnya untuk R&D bernilai tinggi, akan tetap menjadi masalah struktural.

Kinerja Pendidikan Belanda Menurun Dibandingkan Negara Lain

Skor rata-rata PISA* untuk kinerja belajar anak usia 15 tahun di Belanda.

Investasi dalam Modal Fisik Juga

Investasi di Belanda juga masih terlalu lemah di luar sektor penelitian dan pengembangan (R&D). Belakangan ini, berbagai hambatan terhadap investasi fisik semakin nyata akibat keterbatasan lahan, terbatasnya ruang untuk meningkatkan emisi nitrogen sesuai ketentuan lingkungan, kepadatan jaringan listrik, perubahan arah kebijakan, dan—sekali lagi—kekurangan tenaga kerja. Kondisi ini juga tercermin dalam data. Investasi belakangan ini masih lesu, sementara akumulasi modal, khususnya dalam bentuk aset fisik, jauh lebih lemah dalam beberapa tahun terakhir dibandingkan periode sebelumnya.

Infrastruktur fisik, misalnya, menghadapi tunggakan pemeliharaan yang sangat besar. Persoalan ini menjadi semakin nyata baru-baru ini ketika Jembatan Merwede ditutup bagi kendaraan truk. Kualitas infrastruktur Belanda sebenarnya masih tergolong baik, meskipun posisi negara tersebut mulai merosot dalam pemeringkatan internasional. Kondisi ini menghadirkan tantangan anggaran yang besar. Menurut Badan Pemeriksa Keuangan Belanda (Netherlands Court of Audit), kekurangan pendanaan untuk pemeliharaan jaringan jalan utama dan jalur perairan, serta kebutuhan lainnya, telah mencapai €34,5 miliar untuk periode 2024–2038.

Oleh karena itu, pertumbuhan produktivitas saat ini masih cukup kuat, sebagian didorong oleh pemulihan setelah beberapa tahun yang lemah. Namun, potensi pertumbuhan yang mendasarinya tetap menghadapi berbagai keterbatasan..

Pertumbuhan Investasi yang Khususnya Lebih Lemah dalam Barang Modal Berwujud

Pertumbuhan pembentukan modal tetap bruto di Belanda, total dan berdasarkan jenis aset.

Politik yang Terfragmentasi Tetap Menjadi Tanda Tanya bagi Perbaikan Pertumbuhan Struktural

Pada akhirnya, ini adalah faktor-faktor yang membatasi potensi kami. Untuk saat ini, tidak ada yang tampak bermasalah, tetapi tetap penting untuk terus memelihara potensi pertumbuhan ekonomi. Karena itu, penting bagi pemerintah untuk menangani kondisi yang diperlukan guna menghasilkan pertumbuhan kuat dalam jangka panjang. Dan pemerintah memang memiliki fokus yang jelas pada pertumbuhan struktural, sesuatu yang bahkan dikonfirmasi oleh nama laporan Wennink.

Perhatikan miliaran euro yang dialokasikan dalam kesepakatan koalisi pemerintahan untuk mengatasi persoalan nitrogen dan kepadatan jaringan listrik, meningkatkan investasi dalam pembangunan perumahan, infrastruktur, dan pendidikan, serta membentuk lembaga investasi nasional guna membiayai dunia usaha dan sebuah badan yang berfokus pada inovasi disruptif. Meskipun tambahan anggaran tersebut belum tentu cukup untuk mengatasi seluruh tantangan yang ada, langkah ini merupakan kemajuan ke arah yang tepat dalam meningkatkan potensi pertumbuhan ekonomi Belanda. Pada awalnya, kebijakan pasar tenaga kerja dan jaminan sosial yang diusulkan juga ditujukan untuk meningkatkan pasokan tenaga kerja, sementara investasi dalam penelitian dan pengembangan (R&D), klaster inovasi regional, serta perusahaan rintisan yang sedang berkembang pesat (scale-ups) diharapkan dapat mendorong produktivitas. Seluruh langkah tersebut berpotensi mengurangi berbagai hambatan utama terhadap investasi dan pertumbuhan ekonomi di masa depan.

Dalam lanskap politik yang terfragmentasi, ada risiko bahwa kebijakan yang mendorong pertumbuhan akan kalah ketika tidak ada urgensi ekonomi langsung. Negosiasi anggaran yang sulit di dalam pemerintah dan dengan oposisi menunjukkan betapa sulitnya memberikan arah kebijakan yang konsisten. Pertumbuhan PDB yang kuat dan lapangan kerja penuh dalam beberapa tahun terakhir karena itu mungkin terbukti sebagai berkah sekaligus kutukan. Bagi ekonomi Belanda, penting agar upaya untuk memperkuat pertumbuhan struktural terus berlanjut meskipun lingkungan politiknya kompleks. Pertumbuhan yang kuat tidak bisa dianggap remeh—lihat saja Jerman.

Baca analisis aslinya di sini