Harga Minyak Naik karena Trump Mengatakan Gencatan Senjata Iran Telah Berakhir, tetapi Apakah Benar Demikian?

• Upaya diplomatik untuk mengakhiri perang menemui kendala.
• Mata uang-mata uang utama minyak melonjak.
• Mengapa kenaikan harga minyak bisa dibatasi, untuk saat ini.
• Harapan masih tinggi untuk solusi cepat.

Risiko geopolitik meningkat pagi ini, setelah serangan terhadap kapal-kapal komersial di Selat Hormuz pada Selasa memicu serangan balasan oleh AS semalam. Iran telah kembali melancarkan serangan terhadap negara-negara tetangganya di kawasan Teluk, termasuk laporan serangan terhadap Bahrain dan Kuwait, sementara Presiden Trump baru saja mengatakan bahwa gencatan senjata telah berakhir.

Perlu dicatat bahwa Presiden tidak secara eksplisit menyatakan bahwa perang telah kembali dimulai, dan ia sedikit melunak dengan mengatakan bahwa ia akan membiarkan para negosiatornya menangani hal tersebut. Namun, perkembangan hari ini menunjukkan bahwa jalur diplomatik untuk mengakhiri perang ini tidaklah mudah.

Pasar keuangan langsung melakukan penyesuaian terhadap meningkatnya risiko geopolitik. Indeks-indeks di seluruh Eropa melemah secara luas, dengan FTSE 100, DAX, dan CAC 40 semuanya turun lebih dari 1,5%. Harga minyak melonjak, naik lebih dari 6% pagi ini, sementara Brent crude kembali diperdagangkan di atas $78 per barel.

Upaya Diplomatik untuk Mengakhiri Perang Hadapi Kendala

Meski ketegangan antara Iran dan AS telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, peristiwa minggu ini menjadi tanda bahwa upaya diplomatik untuk mengakhiri perang telah terhenti. Trump tidak secara eksplisit mengatakan bahwa ia akan memulai kembali perang melawan Iran, tetapi ia menunjukkan frustrasinya terhadap rezim Iran saat berada di KTT NATO di Turki.

Minyak Utama Melonjak

Berita ini memiliki efek berantai pada pasar. Tidak mengherankan, minyak utama melonjak pada hari Rabu, dan BP serta Shell memimpin FTSE 100. BP naik lebih dari 3% pagi ini dan bahkan mengungguli saham pertahanan. Kenaikan harga minyak meningkatkan kekhawatiran terhadap inflasi, dan imbal hasil obligasi global melonjak, terutama di Eropa. Imbal hasil 2-tahun Inggris naik lebih dari 9 basis poin hari ini dan imbal hasil 2-tahun Italia naik hampir 10 basis poin.

Kenaikan harga minyak menyebabkan penyesuaian ekspektasi kenaikan suku bunga, meskipun saat ini hanya satu kenaikan suku bunga yang sudah diperhitungkan untuk AS tahun ini, dan peluang kurang dari 50% untuk kenaikan kedua. Jika situasi geopolitik memburuk lebih lanjut atau harga minyak naik kembali di atas $100 per barel, maka kita bisa melihat dua kali kenaikan suku bunga yang diperhitungkan untuk AS, Inggris, dan Eropa.

Mengapa Kenaikan Harga Minyak Bisa Dibatasi, untuk saat Ini

Imbal hasil yang naik dan dolar yang menguat membebani harga emas, yang turun hampir 2%. Hal ini membebani saham-saham pertambangan, dan Fresnillo serta Antofagasta menjadi beberapa yang berkinerja terlemah di FTSE 100 hari ini.

Situasi ini masih dinamis, dan kami menunggu bagaimana Iran merespons komentar Donald Trump. AS sudah mencabut pengecualian sanksi minyak Iran. Saat ini, hal ini tidak berarti Iran tidak bisa menjual minyaknya, jika menemukan pembeli yang bersedia, yang kemungkinan besar akan dilakukan, Iran harus menggunakan penyelesaian pembayaran non-dolar AS, tetapi sekali lagi, ini seharusnya bukan masalah. Untuk saat ini, ini adalah salah satu alasan mengapa harga minyak belum melonjak lebih dari 10% hari ini. Agar harga minyak mentah Brent melanjutkan kenaikan di atas $80 per barel, kita perlu melihat blokade angkatan laut AS lainnya di Selat Hormuz, yang akan menghentikan Iran menjual minyaknya dan menyebabkan eskalasi ketegangan yang besar.

Harapan Masih Tinggi untuk Solusi Cepat

Untuk saat ini, eskalasi terbaru ini tampaknya masih terkendali. Meski sentimen risiko terpukul dan harga minyak melonjak cukup tajam, ini belum menjadi aksi jual besar-besaran. Pandangan yang dominan adalah bahwa ini merupakan isu jangka pendek yang pada akhirnya akan diselesaikan, dan tidak akan memicu konflik yang lebih luas. Rezim Iran dan Presiden Trump sama-sama volatil dan dapat dengan cepat mengubah posisi mereka. Para pembeli di pasar saham tentu berharap keduanya melakukan hal itu dalam beberapa hari ke depan.

Jika dalam waktu dekat ada deklarasi perang yang eksplisit dari kedua pihak, saat itulah kita bisa melihat harga minyak kembali naik menuju $100 per barel. Hal itu juga akan memicu penyesuaian jangka panjang terhadap ekspektasi suku bunga, serta penurunan selera risiko yang signifikan.