Harga Minyak Melonjak Menuju US$100, saat Yen Menguat, tetapi Jepang Perlu Melangkah dengan Hati-hati

• Kekhawatiran meningkat tentang konflik berkepanjangan di Timur Tengah. 
• Minyak US$100 kembali menjadi perhatian. 
• Ke mana perginya perdagangan TACO?
• Bank of England mungkin perlu merevisi naik prakiraan inflasi, menambah tekanan untuk menaikkan suku bunga. 
• Imbal hasil obligasi negara bergerak lebih tinggi seiring harga minyak.
• Lonjakan yen mengejutkan pasar. 
• Otoritas mulai serius untuk mengukuhkan penguatan yen. 
• Nikkei terpukul oleh yen yang menguat. 

Ada dua pergerakan besar yang mendorong pasar pagi ini, yang pertama adalah lonjakan harga minyak. Minyak mentah Brent melampaui level tertinggi 6 minggu dan naik 2% pada hari Selasa, serta diperdagangkan di atas US$99, level tertingginya sejak Juli. Harga WTI lebih tinggi lebih dari 2% dan berada di atas US$94. 

Kekhawatiran Meningkat terhadap Konflik Berkepanjangan di Timur Tengah 

Harga minyak telah naik selama tiga sesi berturut-turut, dan kekhawatiran terhadap konflik berkepanjangan di Timur Tengah semakin meningkat. Iran telah mengancam AS dengan perang ekonomi dan menggunakan rudal untuk menyerang kapal perang AS, sementara Houthi yang didukung Iran juga menghantam 73 lokasi Saudi dengan rudal yang melukai warga sipil dan berdampak pada beberapa fasilitas produksi minyak. Hal ini menambah kekhawatiran atas pasokan saat kita memasuki bulan-bulan musim dingin yang krusial di belahan bumi utara. 

Minyak US$100 Kembali Menjadi Perhatian 

Momentum pada harga minyak, yang dipicu oleh ketegangan geopolitik, dapat terus terbentuk saat kita mendekati level US$100 per barel. Harga minyak mentah Brent terakhir kali berada di atas US$100 pada bulan Juli Risikonya adalah kita menembus level ini jika serangan terus berlanjut. 

Ke Mana Perginya Perdagangan TACO? 

Di masa lalu, perdagangan TACO membuat Presiden Trump mengubah arah dan meredakan ketegangan dengan Iran. Namun, dalam beberapa hari dan minggu terakhir, Presiden tampaknya menerima bahwa konflik ini tidak akan terselesaikan sebelum pemilihan paruh waktu pada awal November. Hal ini menambah kekhawatiran bahwa konflik dapat berkepanjangan, dan harga minyak pada akhirnya bisa tetap tinggi hingga 2027. 

Bank of England Mungkin Perlu Merevisi Naik Prakiraan Inflasi, Menambah Tekanan untuk Menaikkan Suku Bunga 

Analis komoditas merevisi naik prakiraan mereka untuk harga minyak, dengan sebagian memperkirakan minyak akan tetap di atas US$80 hingga 2027. Ini lebih tinggi daripada skenario dasar Bank of England untuk 2027, yang memprakirakan minyak akan mempertahankan tren penurunannya dan menetap di sekitar US$70 per barel tahun depan. Jika perang tidak segera berakhir, maka BOE mungkin harus merevisi naik skenario sentralnya untuk harga minyak ketika merilis Monetary Policy Report berikutnya pada bulan November. Untuk saat ini, aksi harga akan menambah peluang bahwa BOE akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun, meskipun kami percaya bahwa BOE akan menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga pada bulan September. 

Imbal Hasil Obligasi Negara Bergerak Lebih Tinggi Seiring Harga Minyak 

Harga minyak mendorong imbal hasil obligasi di Eropa dan Inggris lebih tinggi. Imbal hasil 10 tahun Inggris lebih tinggi 6,3 bp hari ini, imbal hasil 2 tahun lebih tinggi 6,5 bp dan sedang menguji level 4,5%. Imbal hasil 30 tahun Inggris kembali ke level tertinggi multi-dekade, dan imbal hasil Gilt 10 tahun hanya beberapa basis poin dari level tertinggi baru 18 tahun. 

Lonjakan Yen Mengejutkan Pasar 

Yen juga menjadi fokus hari ini. Dalam 24 jam terakhir, yen melonjak, dan naik 3% versus USD, sementara USD/JPY saat ini diperdagangkan di bawah 154. Ini adalah level terendah untuk pasangan mata uang ini sejak Februari. Jika turun lebih lanjut, maka level terendah dari Oktober akan terlihat, di bawah 150. 

Risiko Intervensi Kuat, tetapi Berapa Lama Pergerakan Ini Bisa Bertahan? 

Yen telah menguat dalam beberapa pekan terakhir karena campuran intervensi dan tekanan resmi AS untuk memperkuat mata uang Jepang. Pergerakan ini memiliki tanda-tanda intervensi tersembunyi karena tidak didukung oleh kenaikan imbal hasil obligasi. Imbal hasil Jepang telah turun minggu ini, dan imbal hasil JGB 10-tahun telah turun di bawah level 3%. Kita perlu melihat apakah pejabat Jepang menjual Treasury untuk menopang yen. Dalam beberapa pekan terakhir, MOF di Jepang telah menjual Treasury senilai US$90 miliar untuk mendanai intervensi yen. 

Otoritas Serius dalam Mengukuhkan Kekuatan Yen 

Tanpa kenaikan imbal hasil JGB, sulit melihat bagaimana yen dapat secara organik mempertahankan penguatan terbarunya. Ini berarti intervensi kini menjadi sumber utama volatilitas bagi yen. Tampaknya sumber resmi tidak bersedia membiarkan USD/JPY naik di atas 160, sehingga pergerakan minggu ini bisa dirancang untuk mengukuhkan pasangan mata uang ini jauh di bawah level penting tersebut. Ini menunjukkan dua hal: 1, otoritas AS dan Jepang serius dalam membangun kekuatan yen, dan 2, peluang pergerakan di bawah 150 bisa lebih tinggi daripada pergerakan kembali di atas 160. 

Nikkei Terdampak oleh Penguatan Yen 

Kenaikan harga minyak telah membuat pasar gelisah, dan ekuitas Eropa lebih rendah, bersama dengan kontrak berjangka saham AS. Nikkei Jepang adalah indeks global dengan kinerja terburuk pada hari Selasa, dan turun 1,7%, karena yen yang menguat merupakan kabar buruk bagi eksportir Jepang. Hari ini terjadi penurunan tajam pada Mitsubishi, Panasonic, Yamaha, Nissan, dan Toyota, yang turun lebih dari 4%. Otoritas perlu berhati-hati ke depan. Meskipun perlu membangun kekuatan yen, mereka harus melakukannya secara tertib untuk mencegah konsekuensi yang tidak diinginkan mengacaukan pasar keuangan. 

Menjelang hari ini, fokus akan tertuju pada biaya pinjaman negara, yen, dan pemantauan Timur Tengah untuk setiap perkembangan dalam konflik yang dapat berdampak pada harga minyak. 

USD/JPY 

Sumber: XTB