Fokus Mingguan: Situasi Timur Tengah tetap Tegang

Sentimen pasar tetap bergejolak sepanjang minggu ini. Serangan Iran ke Israel akhir pekan lalu memicu ketidakpastian, yang kemudian mereda secara bertahap sepanjang minggu, hanya untuk kemudian dipicu kembali oleh pembalasan Israel tadi malam. Masih belum dapat dipastikan apakah hal ini akan mengarah pada eskalasi regional yang lebih luas, tetapi pada saat penulisan laporan ini, sumber-sumber Iran mengatakan bahwa tidak ada rencana untuk melakukan pembalasan. Harga minyak masih di bawah level yang terlihat seminggu yang lalu, pasar ekuitas turun, dan imbal hasil obligasi pemerintah relatif tidak banyak berubah meskipun ada volatilitas.

Pada hari Sabtu, kongres AS akan melakukan pemungutan suara mengenai langkah-langkah dukungan baru untuk Israel, Ukraina, dan Taiwan. Ketua DPR Mike Johnson telah memblokir rancangan undang-undang tersebut dari pemungutan suara di DPR selama berbulan-bulan, tetapi serangan Iran tampaknya memicu rasa urgensi bipartisan. Karena beberapa anggota Partai Republik garis keras masih menentang langkah-langkah tersebut, Johnson meminta dukungan dari Partai Demokrat dengan memasukkan bantuan kemanusiaan ke Gaza sebagai bagian dari paket tersebut. Dengan demikian, rancangan undang-undang tersebut maju melalui Komite Aturan DPR pada hari Kamis dengan semua anggota Partai Demokrat memberikan suara setuju. Langkah ini secara politis berisiko bagi Johnson sendiri, namun merupakan kabar baik bagi Ukraina. Kami belum tahu apakah serangan terbaru Israel akan mempengaruhi diskusi dengan cara apa pun, tetapi sebagai kasus dasar, kami memprakirakan RUU tersebut akan lolos dalam pemungutan suara akhir pekan ini.

Sementara minggu lalu adalah minggu yang ringan dalam hal data makro, rilis data secara umum berada di sisi yang kuat. Penjualan Ritel AS tumbuh lebih dari yang diharapkan di bulan Maret, karena penjualan kelompok kontrol naik tipis 1,1% m/m SA (Feb +0,3%). Meskipun demikian, faktor penyesuaian musiman yang lebih menguntungkan dan penurunan yang terlihat pada penjualan beberapa kategori 'tiket besar' memicu pertanyaan tentang kekuatan tren yang mendasarinya. Meskipun data makro AS menunjukkan sedikit tanda-tanda pendinginan, kami masih tetap optimis bahwa disinflasi dapat berlanjut hingga paruh kedua tahun ini, dengan The Fed memangkas suku bunga sebanyak tiga kali di tahun ini.

Pertumbuhan PDB Kuartal 1 Tiongkok juga melebihi ekspektasi di 5,3% y/y (Kuartal 4 5,2%), meskipun data penjualan ritel bulan Maret yang terakhir mengecewakan. Dalam pandangan kami, data tersebut tetap konsisten dengan ekonomi RRT yang sedang 'berjuang melalui' tantangan-tantangan terbarunya. Ada beberapa titik terang di cakrawala misalnya di sektor perumahan, tetapi pertumbuhan konsumsi dan kredit tetap moderat meskipun ada stimulus.

Minggu depan, fokus data utama adalah data IMP awal untuk bulan April, karena pasar mengukur kekuatan ekonomi di awal kuartal kedua. Sementara musim dingin membawa kabar baik tentang pemulihan dalam siklus manufaktur global, sinyal-sinyal utama terbaru menunjukkan tanda-tanda tentatif akan adanya puncak di Semester 2. Selain itu, kenaikan harga minyak dan logam industri terbaru akan mengurangi permintaan di masa mendatang. Kami telah membahas prospek minggu ini di Research Global – Pemulihan manufaktur akan berlanjut hingga musim panas, tanggal 15 April.

Kami memprakirakan Bank of Japan (BoJ) akan tetap bertahan pada pertemuan kebijakan yang berakhir pada hari Jumat dini hari setelah mereka mengambil langkah yang menentukan untuk menaikkan suku bunga dari wilayah negatif di bulan Maret. BoJ akan mempresentasikan proyeksi ekonomi barunya hingga tahun 2026, dan fokusnya tentu saja akan tertuju pada inflasi yang diprakirakan akan terus berlanjut setelah berbagai indikasi pertumbuhan upah yang kuat baru-baru ini. Kami memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga sekali lagi tahun ini, kemungkinan besar pada pertemuan bulan Juli.

Unduh Fokus Mingguan Lengkap