Ringkasan
Defisit anggaran federal telah mengalami peningkatan selama beberapa tahun terakhir. Defisit melebar dari 4,6% dari PDB pada tahun fiskal (Fiscal Year/FY) 2019 menjadi 15% pada tahun fiskal2020 di tengah pembantaian ekonomi akibat pandemi dan bantuan fiskal yang sangat besar yang disalurkan sebagai tanggapan. Pemulihan ekonomi yang kuat dan berakhirnya berbagai inisiatif fiskal di era pandemi membantu mendorong defisit kembali ke tingkat sebelum pandemi pada tahun fiskal 2022.
Moderasi defisit anggaran berakhir tahun ini. Saat ini, defisit anggaran federal mencapai 8,6% dari PDB, atau 7,1% dari PDB jika disesuaikan dengan keputusan Mahkamah Agung untuk membatalkan rencana pengampunan pinjaman mahasiswa Presiden Biden. Apa yang mendorong pelebaran defisit ini?
Penerimaan telah turun dari tingkat yang sangat tinggi (~19,5% dari PDB pada tahun fiskal 2022, mendekati level tertinggi dari ledakan teknologi tahun 1990-an) kembali ke rata-rata jangka panjangnya sebesar 17,4% dari PDB. Pendapatan pajak dari gaji pekerja dan laba perusahaan telah bertahan dengan baik, tetapi penurunan penerimaan dari pendapatan capital gain, lonjakan pengembalian pajak bisnis, dan penurunan pengiriman uang Federal Reserve telah mendorong sebagian besar penurunan 10% dalam penerimaan tahun ini.
Di sisi pengeluaran, tidak ada satu pendorong tunggal yang mendorong pengeluaran non-bunga dibandingkan sebelum pandemi. Pengeluaran untuk program-program hak seperti Jaminan Sosial dan program-program perawatan kesehatan utama, pertahanan nasional, veteran, dan beberapa kategori pengeluaran lainnya telah tumbuh dengan stabil.
Pengeluaran bunga melonjak di tengah suku bunga yang jauh lebih tinggi. Pemerintah federal menghabiskan sekitar 1,8% dari PDB untuk biaya bunga pada tahun fiskal 2019. Selama 12 bulan yang berakhir pada bulan Juni ini, biaya bunga bersih telah meningkat menjadi 2,3% dari PDB. Kabar baiknya, angka ini masih berada di bawah angka tertinggi yang terlihat pada tahun 1980-an dan 1990-an meskipun rasio utang terhadap PDB jauh lebih tinggi saat ini. Kabar buruknya adalah bahwa biaya bunga kemungkinan akan terus meningkat dalam waktu dekat karena utang yang jatuh tempo terus diterbitkan kembali dengan suku bunga yang lebih tinggi saat ini.
Secara keseluruhan, defisit anggaran federal di kisaran 6-7% dari PDB tampaknya akan terus berlanjut setidaknya untuk beberapa tahun ke depan. Jika terealisasi, hal ini akan membuat defisit anggaran tahunan sebagai bagian dari PDB sekitar dua poin persentase lebih lebar daripada sebelum pandemi dan hampir dua kali lipat dari rata-rata defisit selama 50 tahun terakhir.
Defisit anggaran yang besar dapat memberikan tekanan ke atas pada imbal hasil obligasi negara. Aturan umum yang muncul dari literatur penelitian adalah bahwa kenaikan satu poin persentase dalam defisit anggaran struktural dikaitkan dengan peningkatan imbal hasil jangka panjang pada sekuritas Treasury sekitar 15-30 bp, dengan asumsi semua hal lain sama. Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi pada gilirannya akan meningkatkan biaya pinjaman di seluruh perekonomian.
Tentu saja, Kongres dapat bertindak untuk mengatasi kesenjangan anggaran yang diproyeksikan, baik dengan meningkatkan pendapatan pajak, mengurangi pengeluaran, atau kombinasi keduanya. Namun, prospek untuk itu tampaknya tidak mungkin terjadi antara sekarang dan pemilu 2024 dalam pandangan kami, yang berarti 2025 mungkin merupakan saat paling awal kita dapat melihat beberapa upaya konsolidasi fiskal yang berarti.
Untungnya, kemampuan Amerika Serikat untuk membiayai defisit ini didukung oleh ekonomi terbesar di dunia, yang menghasilkan PDB sebesar $27 triliun per tahun dan memiliki lebih dari $150 triliun kekayaan bersih rumah tangga. Dolar AS tetap menjadi mata uang cadangan dunia tanpa ada alternatif lain yang jelas, dan pasar untuk Treasury AS adalah pasar obligasi yang paling dalam dan paling likuid di dunia. Faktor-faktor ini tampaknya tidak akan berubah dalam waktu dekat, tetapi ketidakseimbangan fiskal jangka menengah dan jangka panjang yang cukup besar menimbulkan potensi hambatan struktural bagi perekonomian AS.
Analisa Terkini
Pilihan Editor
Emas Turun Mendekati $2.650, Potensi Penurunan Tampak Terbatas
Harga emas (XAU/USD) turun tipis ke $2.650, menghentikan kenaikan dua hari beruntun selama awal sesi Asia pada hari Senin. Data ekonomi Tiongkok yang suram dan Greenback yang lebih kuat membebani logam mulia ini. Meskipun begitu, prospek penurunan suku bunga lebih lanjut tahun ini dan permintaan safe-haven dapat membatasi sisi negatifnya.
GBP/USD tetap Mendekati Level Terendah Satu Bulan, Tampak Berisiko di Dekat Pertengahan 1,3000-an
Pasangan mata uang GBP/USD berusaha keras untuk memanfaatkan kenaikan moderat hari Jumat dan menarik para penjual baru di awal minggu yang baru. Harga spot tersebut saat ini diperdagangkan di sekitar pertengahan 1,3000-an dan tetap dekat dengan level terendah satu bulan yang disentuh pada hari Kamis lalu di tengah-tengah kenaikan Dolar AS (USD).
Prakiraan Harga Emas: Penjual XAU/USD Kembali di Tengah Kekhawatiran Tiongkok dan Perdagangan yang Sepi
Harga Emas kembali ke zona merah pada hari Senin pagi setelah melakukan koreksi yang solid di akhir pekan lalu. Dolar AS (USD) melanjutkan kenaikan sebelumnya, diuntungkan oleh pergeseran negatif dalam sentimen risiko di awal pekan.
Deteksi level utama dengan Indikator Pertemuan Teknikal
Tingkatkan titik entri dan exit Anda juga dengan Indikator Pertemuan Teknikal. Alat ini mendeteksi pertemuan beberapa indikator teknis seperti moving average, Fibonacci atau Pivot Points dan menyoroti indikator tesebut untuk digunakan sebagai dasar berbagai strategi.
Ikuti pasar dengan Grafik Interaktif FXStreet
Jadilah trader yang cerdas dan gunakan grafik interaktif kami yang memiliki lebih dari 1500 aset, suku bunga antar bank, dan data historis yang luas. Ini merupakan alat profesional online wajib yang menawarkan Anda platform waktu riil yang dapat disesuaikan dan gratis.