Bagaimana Pemilu Sela Waktu Dapat Berdampak pada Pasar Emas?

Pemilu paruh waktu semakin dekat, dan Partai Demokrat secara luas diprakirakan akan meraih keuntungan signifikan.

Bagaimana hal ini mungkin berdampak pada pasar Emas?

Jika sejarah menjadi indikasi, semuanya akan bergantung pada bagaimana pergeseran tersebut berdampak pada kebijakan.

Pasar prediksi memprakirakan Partai Demokrat akan merebut baik DPR maupun Senat dalam pemilu paruh waktu. Hal ini akan secara signifikan menghambat agenda legislatif Presiden Trump.

Dengan kata lain, kebuntuan adalah hasil yang paling mungkin terjadi.

Menurut World Gold Council, permintaan dalam negeri untuk batangan dan koin emas cenderung naik secara moderat di bawah pemerintahan Partai Demokrat. Namun, secara historis pemilu tidak memiliki dampak signifikan terhadap kinerja global Emas dalam jangka panjang.

“Mengingat keragaman geografis permintaan, yang penting adalah apakah perubahan kebijakan yang dihasilkan cukup signifikan bagi pasar emas global, dan apakah perubahan tersebut dapat mengimbangi kekuatan global lainnya yang mendorong harga.”

Misalnya, emas awalnya turun ketika saham naik dengan antisipasi agenda pro-pertumbuhan dan reflasi setelah kemenangan Trump pada 2016 dan 2024. Namun, sebagian besar pergerakan tersebut berbalik ketika perhatian bergeser dari pemilu itu sendiri ke kebijakan yang kemungkinan akan menyusul.

Analis Dewan Emas Dunia memprakirakan pola ini akan terulang pada pemilu paruh waktu 2026. Setiap reaksi awal pasar kemungkinan akan terbukti hanya sementara, dengan dampak sebenarnya didorong oleh kebuntuan politik yang kemungkinan akan menyusul kemenangan Demokrat.   

"Terlepas dari hasil pemilu paruh waktu, secara historis, harga emas bereaksi terhadap kebijakan ekonomi, fiskal, dan moneter yang menyusul, bukan terhadap hasil hari pemungutan suara itu sendiri."

Dewan Emas Dunia menyoroti empat area kebijakan yang dapat berubah jika Partai Demokrat menguasai Kongres. 

1. Kebijakan Fiskal—WGC menyatakan, "Kontrol Demokrat dapat membatasi kemampuan pemerintahan untuk meloloskan undang-undang yang memperlebar defisit." Memang benar bahwa Demokrat kemungkinan akan memblokir prioritas Trump. Namun, Demokrat akan mendorong agenda belanja mereka sendiri. Tampaknya hasil yang paling mungkin adalah status quo—dan status quo adalah defisit US$2 triliun. Sementara itu, Kongres yang dikuasai Demokrat dapat menggagalkan agenda tarif Trump, sehingga memberi tekanan turun pada pendapatan federal.
2. Pendanaan Perang—Inilah area di mana kontrol Demokrat atas Kongres dapat memberikan dampak paling signifikan pada pasar emas. Kongres dapat memangkas pendanaan perang dan memaksa presiden untuk melakukan de-eskalasi di Iran. Harga minyak yang melonjak akibat perang dan dampak inflasinya telah menciptakan hambatan signifikan bagi emas. Selama beberapa bulan terakhir, perang secara efektif telah menahan bull market emas. Hilangkan penahan itu, dan emas bisa melesat.
3. AI—Kongres yang dikuasai Demokrat dapat membatasi dukungan untuk AI dan mendorong lebih banyak regulasi pemerintah. Namun, pena veto Trump dapat membatasi dampaknya. Lagi-lagi, skenario yang paling mungkin adalah kebuntuan. Tetapi bahkan perlambatan kecil dalam pertumbuhan AI dapat berdampak besar pada pasar. Seperti yang dicatat Dewan Emas Dunia, para investor sudah mempertanyakan apakah "belanja hyperscale" akan menghasilkan imbal hasil yang dijanjikan. Kongres yang dikuasai Demokrat dapat memberi tekanan tambahan pada saham-saham teknologi dan menjatuhkan pasar saham yang sudah rapuh. "Saham yang lebih lemah, ekspektasi pertumbuhan yang lebih lembut, imbal hasil yang lebih rendah, dan berpotensi dolar yang lebih lemah kemungkinan akan mendukung emas."
4. Kekuasaan Eksekutif dan "Darurat"—Kongres Demokrat dapat mendorong Presiden Trump untuk memperluas penggunaan perintah eksekutif dan "kekuasaan darurat" guna menghindari hambatan legislatif. Pemerintahan Trump sejauh ini telah menggunakan kekuasaan eksekutif secara signifikan. Seluruh kebijakan tarifnya dan Perang di Iran didasarkan pada otoritas eksekutif. Analis Dewan Emas Dunia mengatakan, "Konflik kelembagaan yang dihasilkan, tantangan hukum, dan pembuatan kebijakan yang kurang dapat diprediksi dapat meningkatkan premi risiko politik dan geopolitik, yang berpotensi mendukung emas."

Intinya, sekadar pergeseran kekuasaan partai kemungkinan tidak akan menggerakkan pasar emas dalam jangka panjang. Setiap pergerakan pasar yang terkait pemilu kemungkinan akan terbukti hanya sementara. Para investor perlu melihat bagaimana keseimbangan kekuasaan yang baru berdampak pada kebijakan sebelum memproyeksikan dampak pasar yang lebih substansial dan lebih jangka panjang.

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.