Asia Wrap: Giliran Bank of Japan

BoJ

Para pelaku pasar menantikan keputusan kebijakan Bank of Japan (BoJ) pada hari Jumat, terutama setelah Gubernur Kazuo Ueda berkomentar mengenai suku bunga negatif dan depresiasi Yen. BoJ menghadapi tindakan penyeimbangan yang rumit karena mereka bertujuan untuk mengelola stabilitas mata uang dan tujuan ekonomi di tengah potensi intervensi bank sentral dan kesenjangan imbal hasil yang melebar dengan AS.

Namun, Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga sangat rendah pada hari Jumat, meyakinkan pasar bahwa stimulus moneter akan terus berlanjut, setidaknya untuk saat ini. Hal ini disebabkan oleh kesulitan ekonomi di Tiongkok dan dampak global dari suku bunga AS.

Karena ketidakpastian mengenai tren upah, tidak ada kesepakatan di antara para pejabat BOJ mengenai waktu atau urutan di mana mereka harus mengakhiri kebijakan suku bunga negatif jangka pendek dan batas imbal hasil obligasi. Hal ini menurut tiga sumber yang mengetahui pemikiran bank tersebut.

Rekap FOMC

Pertemuan FOMC baru-baru ini memberikan proyeksi suku bunga yang lebih hawkish daripada yang diharapkan. Sebagian besar dari 12 anggota memilih kenaikan suku bunga pada tahun 2023, sementara proyeksi median menunjukkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) pada tahun 2024, turun dari prakiraan sebelumnya sebesar 100 bp di bulan Juni. Meskipun demikian, penting untuk diperhatikan bahwa pertemuan tersebut tidak memberikan sinyal kuat untuk kenaikan suku bunga di bulan November, terutama karena proyeksi inflasi yang masih tinggi.

Ekspektasinya adalah bahwa berita yang lebih baik mengenai inflasi, kemajuan dalam penyeimbangan pasar tenaga kerja, dan potensi perlambatan pertumbuhan di kuartal keempat kemungkinan akan meyakinkan FOMC untuk tidak menaikkan suku bunga lagi tahun ini. Namun, pertemuan tersebut telah menaikkan ambang batas untuk penurunan suku bunga di tahun depan, mendorong penurunan pertama yang diantisipasi dari Kuartal 2 2024 menjadi Kuartal 4 2024.

Meskipun terdapat berbagai pendapat di pasar mengenai kemungkinan penurunan suku bunga, pergeseran FOMC dari keyakinan bahwa pengetatan kebijakan dapat berdampak negatif pada pertumbuhan dengan jeda tahun depan melemahkan kasus penurunan suku bunga. Ini berarti bahwa inflasi mungkin perlu menurun lebih dari yang diasumsikan sebelumnya agar FOMC dapat mempertimbangkan penurunan suku bunga.