Apakah Minyak Telah Menggantikan Emas sebagai Perdagangan Safe Haven Paling Menarik pada 2026?

Minyak mulai mengambil alih posisi Emas sebagai pusat perhatian dalam perdagangan aset safe haven.

Itulah keyakinan The Gold & Silver Club ketika perkembangan sepanjang 2026 menunjukkan adanya perubahan besar dalam dinamika pasar. Aset yang menjadi pemicu inflasi kini semakin menunjukkan karakteristik sebagai instrumen perlindungan terhadap krisis itu sendiri.

Harga acuan minyak mentah Brent telah melonjak 91,8% sepanjang 2026. Pada 23 Oktober, Brent ditutup di US$116,72 per barel, mengakhiri pekan dengan kenaikan 6,2%. Sementara itu, Emas dan indeks S&P 500 justru merosot tajam.

Minyak kini semakin menarik perhatian dalam perdebatan mengenai aset safe haven, didukung oleh angka-angka yang sulit diabaikan para pedagang. Jika kenaikan tersebut bertahan hingga akhir tahun, Brent akan mencatatkan kinerja tahunan terbaiknya sejak 1999.

Bagi The Gold & Silver Club, perbedaan kinerja tersebut mencerminkan tema investasi yang semakin mendesak: Era Kelangkaan (The Era of Scarcity) tengah mengubah cara investor mencari perlindungan.

Harga minyak dan saham biasanya bergerak naik bersama ketika pertumbuhan ekonomi mendorong permintaan. Namun, guncangan pasokan membalikkan hubungan tersebut. Berkurangnya pasokan minyak meningkatkan biaya energi sekaligus menekan margin keuntungan perusahaan dan pengeluaran rumah tangga. Peristiwa yang sama dapat mendorong harga minyak mentah melonjak, tetapi menjatuhkan pasar saham.

Penelitian Federal Reserve yang diterbitkan pada Oktober mengidentifikasi bahwa hubungan berlawanan arah antara harga minyak dan saham belakangan ini konsisten dengan potensi minyak sebagai instrumen lindung nilai terhadap risiko pasar jangka pendek.

"Anggapan bahwa minyak hanya menjadi bagian dari strategi investasi yang bertumpu pada pertumbuhan ekonomi mulai kehilangan relevansinya," kata Lars Hansen, Kepala Riset The Gold & Silver Club. "Dalam krisis pasokan, aset yang menjadi sumber guncangan inflasi sekaligus dapat membantu melindungi investor dari dampaknya."

The Fed kini menghadapi inflasi dan perlambatan pertumbuhan ekonomi secara bersamaan. Rumah tangga harus menanggung harga bahan bakar yang lebih mahal ketika nilai portofolio investasi mereka menyusut. Penurunan suku bunga tidak dapat menggantikan pasokan minyak yang hilang.

Emas tetap mempertahankan perannya sebagai aset moneter. Namun, dalam kondisi makroekonomi saat ini, The Gold & Silver Club memandang fluktuasi harga logam mulia dari pekan ke pekan yang dipengaruhi faktor makroekonomi sebagai peluang perdagangan taktis. Hansen merangkum strategi jangka pendek tersebut secara sederhana: "Beli saat murah, jual saat mahal. Ulangi, dan lakukan terus-menerus."

Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan bahwa persediaan minyak global yang terpantau pada akhir September berada 509 juta barel di bawah level akhir Februari. Persediaan minyak di darat bahkan menyentuh titik terendah setidaknya sejak 2016.

Lembaga tersebut memprakirakan pasokan minyak akan berkurang 5,8 juta barel per hari pada 2026, sementara permintaan turun 2,6 juta barel per hari. IEA masih memperkirakan defisit pasokan akan bertahan hingga akhir tahun.

Perlambatan pertumbuhan ekonomi saja tidak cukup untuk mengatasi kelangkaan apabila pasokan menyusut lebih cepat daripada konsumsi.

Ketika laporan IEA tersebut disusun, harga minyak mentah fisik North Sea Dated diperdagangkan di sekitar US$134 per barel, dibandingkan kontrak berjangka Brent yang berada di dekat US$107.

"Kelangkaan memiliki dampak finansial yang sangat besar ketika sistem kehilangan ruang untuk menghadapi gangguan tak terduga," kata Hansen. "Gangguan berikutnya dapat menghantam pasar yang memiliki cadangan semakin terbatas untuk meredam dampaknya."

Selama 15 tahun terakhir, The Gold & Silver Club telah membangun reputasi sebagai salah satu lembaga dengan prakiraan tren harga komoditas utama paling akurat di industri, dengan rekam jejak yang terdokumentasi secara luas dalam berbagai publikasi keuangan terkemuka dan laporan riset institusional.

Model-model eksklusif perusahaan tersebut secara konsisten berhasil mengidentifikasi titik balik penting di pasar logam, energi, dan komoditas pertanian. Pencapaian ini membuat GSC dikenal sebagai sumber analisis tepercaya di kalangan investor institusional maupun klien pengelolaan kekayaan pribadi.

Pada 4 September, The Gold & Silver Club memaparkan potensi kenaikan Brent menuju US$130 per barel sebelum akhir tahun, setelah harga bangkit dari US$84,20 pada 26 Agustus. Prakiraan tersebut menetapkan US$120 dan US$126 sebagai tonggak penting dalam perjalanan menuju US$130.

Dari titik terendah akhir Agustus hingga puncak pekan lalu, Brent telah melonjak sekitar 39,5%. Angka tersebut menunjukkan besarnya penyesuaian harga yang telah terjadi.

Puncak US$117,45 yang dicapai pekan lalu membuat Brent hanya berjarak sekitar US$13 dari target tersebut. Dari harga penutupan US$116,72, Brent membutuhkan kenaikan tambahan sebesar 11,4% untuk mencapai target. Kuartal keempat masih menyisakan lebih dari dua bulan.

Bagi GSC, menipisnya persediaan minyak dan ancaman berkelanjutan terhadap infrastruktur energi semakin memperkuat peluang Brent mencapai US$130.

Penembusan yang bertahan di atas US$120 akan membuka peluang bagi Brent untuk merebut kembali area US$126. Jika level tersebut terlampaui, US$130 menjadi target berikutnya pada kuartal keempat.

Karena kuartal ini belum berakhir, kenaikan berkelanjutan melewati level-level tersebut akan mengalihkan perhatian pasar pada seberapa jauh kelangkaan energi mampu mengerek harga sebelum akhir tahun.

"Minyak tidak membutuhkan seluruh katalis bullish terjadi secara bersamaan," kata Hansen. Pemulihan pasokan yang lebih lemah dari ekspektasi saja bisa cukup untuk memicu penyesuaian harga lebih tinggi.

Pemulihan ekspor minyak sejauh ini hanya sedikit meredakan kekhawatiran. Data yang dihimpun GSC Commodity Intelligence menunjukkan bahwa aliran minyak melalui Selat Hormuz rata-rata mencapai 11,7 juta barel per hari sepanjang Oktober hingga saat ini, meningkat dari 9,75 juta barel per hari pada September.

Sejumlah tokoh paling berpengaruh di pasar minyak global sepakat bahwa kerusakan besar pada infrastruktur penting dapat mendorong harga minyak mentah menuju US$150 per barel. Seorang eksekutif perdagangan memperingatkan bahwa harga diesel, yang sudah berada di sekitar US$200 per barel, dapat melonjak menjadi US$250 atau lebih jika konflik kembali meningkat.

Pada US$150, harga Brent akan berada 28,5% di atas penutupan 23 Oktober, menggambarkan betapa tajamnya eskalasi konflik dapat mengubah valuasi aset perlindungan.

Skenario-skenario bersyarat tersebut memperlihatkan besarnya risiko yang dihadapi. Diesel menyalurkan dampak kelangkaan ke sektor pengangkutan barang, pertanian, dan manufaktur. Guncangan pasokan berikutnya akan berdampak jauh melampaui kenaikan harga bahan bakar di SPBU.

Gangguan pasokan pupuk menjadi contoh nyata bagaimana risiko tersebut menyebar. Pada September, data yang dipantau GSC Commodity Intelligence menunjukkan bahwa pengiriman melalui Selat Hormuz merosot hingga mendekati nol setelah permusuhan kembali pecah. GSC memperkirakan selat tersebut biasanya menjadi jalur bagi 29% perdagangan urea global dan 47% perdagangan sulfur dunia.

Gas alam digunakan dalam produksi pupuk nitrogen, sementara sulfur menjadi bahan penting dalam pembuatan pupuk fosfat. Diesel menggerakkan mesin pertanian dan angkutan barang. Aset fisik membutuhkan aset fisik lainnya: kelangkaan satu komoditas dapat merambat ke sumber daya yang diperlukan untuk memproduksi berbagai kebutuhan pokok lainnya.

Petani yang terjepit kenaikan biaya bahan bakar dan gangguan pasokan pupuk mungkin akan mengurangi luas tanam atau penggunaan pupuk, sehingga mengancam hasil panen mendatang. Guncangan energi pun berpotensi berkembang menjadi krisis pangan.

"Era Kelangkaan berkaitan dengan biaya yang harus dikeluarkan untuk mengamankan berbagai kebutuhan pokok," kata Hansen.

Pada awal tahun, para analis The Gold & Silver Club mendeklarasikan 2026 sebagai "Tahun Aset Fisik" (The Year of Hard Assets).

Tesis investasi jangka panjang perusahaan tersebut cukup jelas: tekanan fiskal, fragmentasi geopolitik, persaingan strategis, dan keterbatasan pasokan fisik berpotensi mendorong kenaikan valuasi sumber daya yang langka secara berkelanjutan, sekaligus membuka peluang besar untuk meningkatkan kekayaan dalam periode yang jauh melampaui satu tahun.

"Ini bukan lagi sekadar Tahun Aset Fisik," kata Hansen. "Kami meyakini bahwa kita sedang memasuki Dekade Aset Fisik (The Hard Asset Decade). Di dunia yang semakin ditandai oleh kelangkaan, minyak mulai menjadi salah satu pilihan penempatan modal strategis yang paling cerdas."

Menurut perusahaan tersebut, memiliki eksposur terhadap komoditas penting yang pasokannya terbatas dapat membantu mengimbangi dampak inflasi akibat kelangkaan komoditas itu sendiri.

Dalam kondisi pasar yang didominasi guncangan pasokan ini, Minyak menjadi Emas baru—dan mungkin masih menyimpan lonjakan harga terbesarnya tahun ini untuk terjadi menjelang penutupan tahun.

Implikasinya jauh melampaui 2026. Selama beberapa dekade, dunia menetapkan harga berdasarkan asumsi ketersediaan sumber daya yang melimpah. Kini, dunia mungkin sedang memasuki satu dekade ketika harga harus mencerminkan kelangkaan.

Inilah landasan tesis Dekade Aset Fisik dari The Gold & Silver Club, sekaligus keyakinan di balik satu kesimpulan yang semakin mendesak:

"Tak satu pun dari kita memiliki Aset Fisik dalam jumlah yang cukup."

Ke mana harga akan bergerak selanjutnya? Saksikan The Commodity Report sekarang untuk mengetahui prakiraan dan prediksi harga terbaru saya: