Analisis Cepat IHK AS: Sebuah Langkah Lambat untuk Disinflasi, sebuah Pukulan Besar bagi Dolar AS

• Harga konsumen inti AS melanjutkan kenaikannya secara bertahap pada bulan terakhir tahun 2023.
• Pasar melompat dengan harapan bahwa suku bunga akan turun lebih cepat.
• Dorongan para pejabat Federal Reserve akan membentur tembok skeptisisme.

Game over untuk inflasi – itulah yang ingin dinyatakan oleh para investor, bahkan ketika kenaikan harga tetap tidak nyaman. Optimisme akan mendorong saham-saham dan membebani Dolar AS untuk beberapa waktu.

AS melaporkan kenaikan 0,3% pada Indeks Harga Konsumen Inti (IHK Inti) seperti yang diharapkan. Namun, angka tersebut merupakan tingkat tahunan sebesar 3,6%. Selain itu, IHK Inti YoY berada di 3,9%, di atas ekspektasi 3,8%, sementara IHK Utama berada di 0,3% MoM dan 3,4% YoY, keduanya di atas ekspektasi.

Apakah data yang sebagian besar lebih kuat dari ekspektasi mengimplikasikan lonjakan untuk Dolar AS dan mencairnya Emas dan saham? Tidak secepat itu.

Pertama, IHK Inti YoY masih turun ke 3,9% – data ini membaik, hanya saja lebih lambat dari yang diharapkan. Kedua, seperti yang telah disebutkan, pasar tampaknya sangat ingin melihat inflasi turun, dan data harus mengejutkan untuk mengubah pandangan tersebut.

Akankah Federal Reserve (The Fed) memangkas suku bunga pada pertemuan bulan Maret? Ada dua laporan IHK lagi dan beberapa rilis Nonfarm Payrolls sebelum pertemuan tersebut. Di antara itu, bank sentral akan membuat keputusan suku bunga lagi pada akhir Januari – dan banyak kesempatan untuk berbicara.

Saya memprakirakan para pejabat akan menolak anggapan bahwa biaya pinjaman akan turun di sekitar ekuinoks. Mereka tidak menyukai euforia pasar dan terutama penurunan suku bunga jangka panjang yang cepat, yang tercermin dalam imbal hasil Treasury. Inflasi masih bisa muncul jika peminjam dan konsumen tetap gamang.

Meskipun begitu, setiap dorongan hawkish oleh bank sentral kemungkinan akan mendapat anggukan kecil dari para investor, sebuah penurunan sebelum langkah risk-on berikutnya. Secara keseluruhan, perpaduan antara beberapa bukti penurunan harga dan optimisme akan menurunkan Dolar AS, sementara mengirim saham dan Emas lebih tinggi.