Analisis Cepat ECB: Lagarde Dukung Pasar Dan Euro, EUR/USD Berpeluang Naik Lebih Lanjut

• ECB mengumumkan perluasan QE sebesar €500 miliar seperti yang diharapkan. 
• Melanjutkan program hingga Maret 2022 adalah kejutan yang positif. 
• Komentar atas nilai tukar tidak berubah, memungkinkan euro naik.

Natal hampir tiba – dan meskipun Bank Sentral Eropa menahan acara-acara untuk tetap memperhatikan jarak sosial, ECB telah memberikan hadiah kepada pasar. Lembaga yang berbasis di Frankfurt ini akan memperluas Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) sebesar €500 miliar dan akan menjalankannya setidaknya hingga Maret 2022. 

Sementara ukuran dorongan tambahan diharapkan, durasi yang lebih lama memberikan dorongan bagi euro. Bank juga berkomitmen untuk terus menginjak pedal gas "sampai menilai bahwa fase krisis virus corona telah berakhir." Apakah ECB mengacu pada krisis kesehatan atau krisis ekonomi berikutnya? Komitmen tersebut tampaknya cukup luas bagi pasar. 

Bertentangan dengan masa pra-pandemi, mencetak uang baik untuk mata uang – setidaknya untuk euro dan pound. Logikanya adalah bahwa pemerintah mendapat keuntungan dari biaya pinjaman yang rendah dan meningkatkan ekonomi yang mendasarinya, sehingga membuat mata uang bersama lebih berharga. Itu kontras dengan logika pra-pandemi yang menciptakan uang dengan "sulap" yang mendevaluasi mata uang.

Apakah bank khawatir terhadap lonjakan EUR/USD baru-baru ini? Jawabannya adalah tidak. ECB tidak mengubah bahasanya dalam pernyataannya pada topik tersebut:

Perkembangan nilai tukar juga akan terus kami pantau terkait kemungkinan implikasinya terhadap prospek inflasi jangka menengah. 

Pemantauan ini tidak mengarah pada intervensi – dan tanpa perubahan bahasa, pembeli euro tampaknya terlindungi dari tindakan tersebut. EUR/USD memiliki ruang untuk naik dalam menanggapi pernyataan ini. Akankah ECB mencoba mematahkan semangat euro? 

Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa sebelumnya telah mencoba untuk berbicara tentang euro. Pada saat penulisan, dia belum memberikan komentar yang kuat atas topik tersebut – meskipun terjadi lonjakan baru-baru ini. Nilai tukar yang lebih tinggi menghasilkan inflasi yang lebih lemah karena harga barang impor yang lebih rendah. Itu juga membuat ekspor Eropa kurang menarik. Namun tanpa sesuatu yang eksplisit, mata uang bersama memiliki ruang untuk bangkit. 

Secara keseluruhan, biaya pinjaman yang rendah, uang membanjiri pemerintah, dan tidak terburu-buru menurunkan nilai tukar tampak seperti kombinasi kemenangan untuk mendukung kenaikan EUR/USD. 

Intensi ECB adalah stabilitas harga, dengan target inflasi sebesar 2% atau mendekati 2%. Angka terbaru untuk November menunjukkan penurunan 0,3%, sedangkan Indeks Harga Konsumen Inti naik hanya 0,2%. Krisis covid sejauh ini mengalami penurunan.