Yen Jepang Naik Tipis di Tengah Risiko Intervensi; Tetap Dekat Terendah Empat Dekade versus USD

• USD/JPY berkonsolidasi saat para pedagang tetap siaga tinggi di tengah risiko intervensi yang membayangi.
• Perbedaan suku bunga AS-Jepang yang lebar membuat carry trade JPY tetap aktif dan memberikan dukungan.
• Fokus kini beralih ke pertemuan kebijakan moneter FOMC dan BoJ yang krusial pekan depan.

Pasangan mata uang USD/JPY bergerak turun tipis selama perdagangan sesi Asia pada hari Kamis saat para pembeli memilih untuk absen di tengah spekulasi bahwa otoritas Jepang akan turun tangan untuk menopang mata uang domestik. Meski demikian, harga spot tetap dekat level tertinggi empat dekade yang disentuh pada hari Selasa, dan saat ini diperdagangkan sedikit di atas level 163,00.

Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, menegaskan kembali bahwa pemerintah siap mengambil tindakan tegas di pasar valuta asing jika diperlukan. Selain itu, ekspektasi hawkish Bank of Japan (BoJ) memberikan sedikit dukungan pada Yen Jepang (JPY), yang, bersama dengan pelemahan Dolar AS (USD) yang moderat, bertindak sebagai penghambat bagi pasangan mata uang USD/JPY. Namun, sisi bawah tetap tertahan oleh kontras yang tajam dalam kebijakan moneter antara Jepang dan negara-negara lain di dunia.

Terlepas dari kenaikan suku bunga BoJ baru-baru ini menjadi 1%, atau yang tertinggi sejak 1995, dan laporan bahwa para pejabat terbuka untuk menaikkan suku bunga dengan laju yang lebih cepat, biaya pinjaman di Jepang tetap sangat rendah dibandingkan dengan ekonomi-ekonomi besar lainnya, termasuk AS. Hal ini membuat carry trade tetap aktif, yang telah menjadi faktor utama di balik kinerja JPY yang lebih lemah. Selain itu, risiko-risiko ekonomi yang berasal dari gangguan pasokan energi akibat konflik Timur Tengah melemahkan JPY.

Rabobank mencatat bahwa "selama beberapa pekan terakhir pasar telah memperdebatkan apakah Kemenkeu sedang mempertimbangkan perubahan taktik terkait bagaimana mereka dapat mendukung JPY." Namun, bank memperingatkan bahwa, "terlepas dari bagaimana dan kapan intervensi mungkin dilakukan, itu kemungkinan tidak akan sendirian mengubah arah suatu pasangan mata uang." Menurut pandangan Rabobank, "agar hal itu terjadi, fundamental (atau persepsi atas fundamental) juga harus berubah," menegaskan bahwa dukungan Yen yang berkelanjutan pada akhirnya akan bergantung pada pergeseran yang lebih luas dalam latar belakang ekonomi dan kebijakan Jepang, bukan hanya pada operasi Valas semata.

Faktanya, AS dan Iran saling melancarkan serangan untuk malam ke-12 berturut-turut, sementara Houthi yang bersekutu dengan Iran di Yaman membuka front baru dalam perang dan mendeklarasikan blokade di jalur pelayaran utama Laut Merah. Selain itu, penurunan signifikan lalu lintas pengiriman yang melalui Selat Hormuz mendorong harga minyak mentah ke level tertinggi baru sejak 11 Juni, memicu kekhawatiran terhadap inflasi. Hal ini, pada gilirannya, memperkuat prakiraan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed), yang menguntungkan para pembeli USD dan membatasi penurunan pasangan mata uang USD/JPY.

Para pedagang kini menantikan rilis data Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan dari AS, yang, bersama dengan perkembangan geopolitik, akan mempengaruhi USD. Perhatian pasar kemudian akan beralih ke data inflasi konsumen nasional Jepang, yang akan dirilis pada hari Jumat. Namun, fokus tetap tertuju pada keputusan kebijakan The Fed yang sangat dinanti dan pertemuan BoJ pekan depan, yang seharusnya memberikan petunjuk tentang jalur kebijakan di masa depan dan memberikan dorongan baru bagi pasangan mata uang USD/JPY.