USD: Payrolls ADP Mengkhawatirkan – ING

Pemerintah AS yang mengalami penutupan berarti laporan ADP kemarin menarik perhatian lebih dari biasanya – dan itu tidak baik. Payrolls turun -32 ribu di bulan September, dengan bulan Agustus direvisi dari +51 ribu menjadi -3 ribu. Hal ini mendorong penyesuaian dovish sebesar 4bp dalam kontrak berjangka dana The Fed bulan Desember, dengan 47bp pelonggaran kini diharapkan, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Dolar AS Masih Terlihat Berisiko

"Kami bisa melihat efek tail yang lebih panjang dari data ADP ini, mengingat ketidakpastian seputar rilis payrolls dan keheningan data secara umum, yang membatasi katalis arah di Valas. Kami terus mendukung USD/JPY yang lebih rendah dalam lingkungan ini, terutama karena EUR menghadapi lebih banyak resistance teknis. Model valuasi jangka pendek kami mengonfirmasi hal ini: EUR/USD berada pada nilai wajar, USD/JPY tetap dinilai 1% terlalu tinggi. Sejauh ini, pergerakan turun di USD/JPY didorong oleh suku bunga dan ekuitas, tanpa adanya kompresi dalam premi risiko JPY – sesuatu yang kami harapkan seiring meningkatnya permintaan safe-haven."

"Yang membatasi pelemahan USD kemarin adalah keputusan Mahkamah Agung untuk menunda upaya Trump memecat Lisa Cook dari The Fed, dengan jadwal sidang pada bulan Januari. Pasar tidak terlalu terpengaruh oleh upaya pemecatan dan bereaksi secara moderat terhadap putusan tersebut, meskipun ini menunjukkan perlindungan institusional yang lebih kuat untuk The Fed dibandingkan dengan lembaga lainnya."

"Dengan Klaim Tunjangan Pengangguran yang tidak diharapkan hari ini, Pemutusan Hubungan Kerja Challenger untuk bulan September bisa memiliki dampak yang lebih besar. Dolar masih terlihat berisiko, tetapi dalam ketidakhadiran katalis yang kuat, pasar mungkin menjadi lebih selektif daripada menjual USD secara luas."