USD Moderat setelah Rilis Ganda NFP yang Beragam – MUFG

Rilis data NFP ganda selalu memiliki potensi untuk memicu lonjakan volatilitas dan pergeseran harga pasar menjelang akhir tahun, tetapi sayangnya itu tidak terjadi dengan data yang pasti menunjukkan kondisi pasar tenaga kerja yang masih lemah, tetapi tidak cukup lemah untuk membuat investor global mempertimbangkan kembali profil saat ini untuk ekspektasi pemotongan suku bunga pada tahun 2026. Pemotongan suku bunga pada bulan Maret tetap sekitar 50-50 setelah data tersebut, dengan satu-satunya rilis data tingkat atas yang tersisa adalah data IHK untuk bulan November, yang akan dirilis pada hari Kamis, lapor analis Valas MUFG, Derek Halpenny.

Penjualan Ritel yang Kuat Menyoroti Perbedaan Konsumen

"Pemulihan moderat dolar juga mencerminkan sifat beragam dari rilis data lainnya – penjualan ritel Grup Kontrol melonjak 0,8% m/m, kenaikan terbesar sejak bulan Juni. Kami terus melihat adanya ketidakcocokan antara pasar tenaga kerja dan belanja konsumen yang mencerminkan kinerja berbentuk K di antara konsumen. Penerima pendapatan rendah menderita akibat krisis biaya hidup dan melihat manfaat yang jauh lebih sedikit dari kinerja pasar ekuitas yang kuat dibandingkan dengan penerima pendapatan tinggi. Ketidakamanan pekerjaan terkait dengan ketakutan AI juga kemungkinan lebih tinggi di antara penerima pendapatan rendah, semakin memperkuat lemahnya keyakinan konsumen."

"Kami menduga data ketenagakerjaan yang beragam lebih lanjut seperti yang kami dapatkan kemarin pada akhirnya akan membuka keyakinan yang lebih besar terhadap pemotongan suku bunga pada bulan Maret tetapi itu mungkin hanya terjadi setelah kami memiliki data IHK yang dirilis pada hari Kamis. Konsensus memprakirakan tingkat IHK YoY akan tetap sekitar 3,0% tetapi dalam beberapa bulan mendatang kami mengharapkan untuk melihat tanda-tanda disinflasi muncul dengan kenaikan inflasi terkait tarif yang mungkin sebagian besar sekarang melalui data mengingat sektor-sektor sensitif impor tertentu dari IHK telah menunjukkan kenaikan MoM yang lebih besar."

"Kurangnya penjualan dolar juga bisa mencerminkan fakta bahwa Kevin Hassett tidak lagi menjadi pilihan pasti untuk posisi Ketua The Fed dan sebaliknya baik Kevin Warsh maupun Christopher Waller kembali bersaing. Probabilitas Polymarket sekarang menunjukkan Hassett, Warsh, dan Waller lebih dekat satu sama lain dibandingkan sebelumnya. Namun, Hassett kembali menunjukkan sebagai favorit sehingga kelegaan baru-baru ini untuk dolar mungkin dengan cepat memudar."