USD Menguat karena Data yang Optimis Menjelang Rilis Data Payrolls – BBH

Dolar AS (USD) terus menguat terhadap semua mata uang utama, didukung oleh penyesuaian moderat ke atas pada ekspektasi suku bunga AS. Serangkaian data ekonomi AS yang menguntungkan telah membantu menstabilkan ekspektasi suku bunga yang mendukung USD, menurut laporan analis Valas BBH.

Keputusan Tarif SCOTUS Menambah Risiko pada Prospek USD

"Laporan non-farm payrolls Desember hari ini (NFP) diprakirakan akan membentuk pandangan The Fed jangka pendek (1:30pm London, 8:30am New York). Survei sentimen Universitas Michigan bulan Januari akan menjadi perhatian kedua (3:00pm London, 10:00am New York). Konsensus memprakirakan kenaikan NFP sebesar +70 ribu dibandingkan +64 ribu di bulan November dan -105 ribu di bulan Oktober akibat penutupan pemerintah. Payrolls sektor swasta, yang merupakan indikasi yang lebih baik dari momentum yang mendasari di pasar tenaga kerja, diprakirakan mencapai 75 ribu dibandingkan 69 ribu di bulan November. Namun, signifikansinya terletak kurang pada kenaikan pekerjaan utama, dan lebih pada sektor yang menghasilkan pekerjaan tersebut."

"Di bulan November, hampir semua kenaikan NFP berasal dari sektor kesehatan dan bantuan sosial non-siklis, pola yang secara historis menandakan perlambatan pasar tenaga kerja yang akan datang. Kami memprakirakan hasil serupa di bulan Desember. Payrolls swasta ADP naik 41 ribu di bulan Desember dengan pendidikan dan layanan kesehatan menyumbang 39 ribu dari kenaikan tersebut. Dan, payrolls nonfarm Revelio labs meningkat 71 ribu di bulan Desember dengan pendidikan dan layanan kesehatan menyumbang 31,4 ribu dari kenaikan tersebut. Jika pandangan kami tentang memburuknya permintaan tenaga kerja AS terbukti, USD kemungkinan akan menghapus kenaikan terbaru karena narasi perbedaan suku bunga kembali menguat. Sebaliknya, tanda-tanda stabilisasi pasar tenaga kerja AS dapat membantu USD mendorong ke arah atas rentang yang ada sejak Juni 2025 saat pasar memangkas taruhan pemotongan suku bunga The Fed."

"Keputusan Mahkamah Agung AS (SCOTUS) mengenai penggunaan kekuasaan tarif darurat Presiden Donald Trump dapat diumumkan secepatnya hari ini. Pasar taruhan online memberikan peluang kurang dari 30% bahwa pengadilan akan mendukung tarif tersebut. Putusan yang menolak kekuasaan tarif darurat Trump dapat melihat reaksi naik yang cepat pada aset-aset berisiko karena akan mencabut senjata ekonomi utama dari pemerintahan. Putusan yang mendukung kekuasaan tarif darurat Trump kemungkinan akan negatif bagi risiko dan positif bagi USD secara marginal karena akan menguatkan kembali tarif sebagai senjata ekonomi unilateral yang kredibel. Putusan yang tidak jelas, di mana pengadilan memberikan tarif darurat terbatas dan hanya memerlukan pengembalian terbatas, adalah skenario yang paling mungkin. Hal ini akan meningkatkan ketidakpastian kebijakan."