Prakiraan Mingguan Dolar AS: Greenback atau Greenland?

• Dolar AS menutup minggu kedua berturut-turut dengan kenaikan.
• Nonfarm Payrolls AS datang di bawah estimasi pada bulan Desember.
• Perhatian pasar kini beralih ke data CPI AS yang akan datang dan pernyataan dari The Fed.

Minggu yang telah berlalu

Dan kita mulai!

Minggu positif lainnya bagi Dolar AS (USD) melihat Indeks Dolar AS (DXY) memperpanjang awal yang menjanjikan untuk tahun perdagangan baru, berhasil setidaknya menakut-nakuti bayangan menjadi salah satu mata uang dengan kinerja terburuk selama tahun lalu.

Selain pemulihan yang kuat yang terus berlanjut, indeks berhasil menembus SMA 200-hari yang kritis di sekitar 98,85 pada hari Jumat, sebuah pertanda kemungkinan kemajuan tambahan dalam jangka pendek.

Menambah tantangan bagi mata uang ini, para pejabat Federal Reserve (The Fed) telah mempertahankan sikap terpecah mengenai prospek kebijakan moneter, terutama terkait dengan kecepatan dan sejauh mana pemotongan suku bunga, yang membuat investor berhati-hati menjelang rilis angka inflasi AS yang dilacak oleh Indeks Harga Konsumen (CPI) pada 13 Januari.

Pergerakan mingguan yang lebih tinggi pada Greenback hanya disertai dengan pemulihan yang sama kuatnya pada imbal hasil 2 tahun AS, sementara bagian tengah dan ujung panjang kurva sedikit menurun selama periode tersebut.

Konsensus di sekitar FOMC masih belum ada

Pernyataan terbaru dari para pejabat Federal Reserve mencerminkan fokus yang semakin besar pada penyeimbangan inflasi yang mendingin dengan risiko pasar tenaga kerja yang muncul, dengan pandangan yang berbeda tentang seberapa ketat kebijakan tetap dan seberapa cepat suku bunga harus disesuaikan.

Neel Kashkari (Minneapolis) mengatakan inflasi secara bertahap mereda tetapi memperingatkan bahwa tekanan terkait tarif dapat terbukti persisten, meskipun tingkat pengangguran berisiko meningkat dari level saat ini, sebuah tanda bahwa kelemahan pasar tenaga kerja dapat muncul sebelum inflasi sepenuhnya teratasi.

Tom Barkin (Richmond) menekankan perlunya keputusan kebijakan yang "disesuaikan dengan baik", mencatat bahwa meskipun inflasi telah turun, ia tetap di atas target, dan pengangguran, meskipun secara historis rendah, telah mulai meningkat. Dia menambahkan bahwa suku bunga kini mendekati netral.

Sebaliknya, Stephen Miran (Gubernur FOMC) berargumen bahwa kebijakan jelas ketat dan menyerukan pemotongan suku bunga yang agresif tahun ini, menyarankan lebih dari 100 basis poin pelonggaran mungkin diperlukan untuk mendukung pertumbuhan.

Sampai saat ini, suku bunga yang diimplikasikan menunjukkan sedikit lebih dari 53 basis poin pelonggaran pada akhir tahun dan sekitar 95% kemungkinan keputusan untuk tetap tidak berubah pada pertemuan 28 Januari.

Pasar tenaga kerja AS terus mendingin…atau tidak?

Greenback menemukan dalam Nonfarm Payrolls (NFP) AS terbaru alasan lain untuk memperpanjang pemulihannya yang kuat. Memang, pada bulan Desember, ekonomi AS menambah hanya 50 Ribu pekerjaan, sedikit di bawah konsensus, sementara Rata-rata Penghasilan Per Jam, sebuah proksi untuk inflasi upah, naik menjadi 3,8% secara tahunan, dan Tingkat Pengangguran menantang pendapat analis setelah turun menjadi 4,4%.

Secara keseluruhan, pendinginan pasar tenaga kerja yang stabil tampaknya tidak mulus, untuk sedikitnya, menghilangkan bahan bakar dari mereka yang mengharapkan penciptaan lapangan kerja terhenti sedikit dan tingkat pengangguran turun (secara dramatis?) untuk menghidupkan kembali hasrat akan suku bunga yang lebih rendah.

Sekarang, tentang inflasi…

Gema politik tidak mungkin membebani dolar

Setelah berita dari Venezuela pada malam Tahun Baru, pasar sekali lagi menemukan diri mereka mencerna tajuk utama geopolitik, kali ini dipicu oleh komentar yang diperbarui dari Donald Trump tentang kemungkinan AS "mengakuisisi" Greenland. Pernyataan tersebut telah menimbulkan pertanyaan baru tentang niat strategis AS, hubungan dengan Eropa, dan apakah semua ini benar-benar berdampak pada Dolar.

Trump telah menghidupkan kembali ide untuk membawa Greenland di bawah kendali AS dan, yang penting, menolak untuk menutup kemungkinan penggunaan kekuatan militer. Respons dari Eropa sangat cepat. Perdana Menteri Denmark, Mette Frederiksen, dan pemimpin Greenland, Jens-Frederik Nielsen, keduanya menolak dengan tegas, menekankan bahwa masa depan Greenland adalah untuk diputuskan oleh rakyatnya. Pulau tersebut tetap menjadi wilayah otonom dalam Kerajaan Denmark.

Dari segi strategis, daya tarik Greenland tidak sulit untuk dilihat. Lokasinya sangat penting, dan diperkirakan kaya akan mineral, minyak, dan gas alam. Namun, cerita ekonominya jauh dari sederhana. Ekstraksi minyak dan gas dilarang atas dasar lingkungan, sementara proyek pertambangan telah diperlambat oleh regulasi dan penolakan dari komunitas adat, yang berarti setiap keuntungan kemungkinan akan jauh dan tidak pasti pada yang terbaik.

Dalam hal opsi, kubu Trump dilaporkan telah mengusulkan segala sesuatu mulai dari pembelian langsung hingga Compact of Free Association, mirip dengan pengaturan yang dimiliki AS dengan beberapa negara pulau di Pasifik. Namun, penyitaan militer akan menjadi urutan besaran yang berbeda sama sekali, sebuah langkah tanpa preseden terhadap sekutu dekat yang akan mengirimkan gelombang kejut melalui NATO dan semakin memperburuk hubungan AS-Eropa yang sudah rapuh.

Bagi Greenback, dampak pasar tampaknya terbatas untuk saat ini. Para investor kemungkinan akan menganggap pembicaraan tentang Greenland sebagai kebisingan politik daripada perubahan kebijakan yang nyata. Kecuali jika ini berkembang menjadi perselisihan diplomatik atau perdagangan yang lebih luas dengan Eropa atau secara material mengubah rencana pengeluaran fiskal atau pertahanan AS, respons dolar seharusnya tetap tenang, dengan suku bunga, pertumbuhan, dan sentimen risiko secara keseluruhan masih melakukan pekerjaan berat.

Apa yang akan terjadi pada Dolar AS

Minggu depan tampaknya akan menjadi minggu yang sangat menarik, baik dari segi data maupun dalam hal pernyataan dari The Fed.

Fokus utama akan menjadi rilis inflasi CPI AS, tetapi para investor juga akan sangat memperhatikan apa yang dikatakan para pengambil kebijakan tentang bagaimana angka-angka tersebut dapat mempengaruhi pemikiran The Fed menjelang pertemuan berikutnya di akhir Januari.

Lanskap teknis

Sejak mencapai titik terendah di dekat 97,70 pada 24 Desember, Indeks Dolar AS (DXY) telah memulai pemulihan yang solid yang tidak hanya merebut kembali batas 99,00 tetapi juga meninggalkan SMA 200-hari yang signifikan di sekitar 98,80.

Perkembangan terakhir ini membuka jalan untuk kemungkinan kembali ke puncak November 2025 di 100,39 (21 November). Setelah terobosan, indeks kemudian dapat mencoba bergerak menuju batas atas Mei 2025 di 101,97 (12 Mei).

Di sisi lain, ada persaingan langsung di lantai Desember di 97,74 (24 Desember). Jika para penjual mendorong lebih keras, DXY bisa tergelincir kembali ke titik terendah 2025 di 96,21 (17 September). Kehilangan level ini dapat mengekspos lembah Februari 2022 di 95,13 (4 Februari), didukung oleh basis 2022 di 94,62 (14 Januari).

Sinyal momentum telah menguat dengan baik: Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mendekati angka 62, sementara Indeks Arah Rata-rata (ADX) di dekat 21 menunjukkan tren yang cukup kuat.

Kesimpulan

Dolar AS telah menemukan angin kedua dalam beberapa hari terakhir, dengan momentum jelas berbalik kembali ke arahnya, setidaknya untuk saat ini.

Sebagian dari dukungan itu datang dari sekelompok pejabat The Fed yang tetap pada nada hawkish, membantu menstabilkan Greenback dalam jangka pendek.

Para pengambil kebijakan tampaknya sangat fokus pada pasar tenaga kerja saat ini, mengawasi dengan cermat setiap tanda kelemahan. Namun, inflasi belum hilang. Tekanan harga masih berjalan lebih tinggi dari yang diinginkan The Fed, dan jika terbukti membandel, para pejabat mungkin terpaksa beralih kembali ke pertempuran melawan inflasi lebih cepat dari yang diharapkan pasar.

Hal ini akan menunjukkan The Fed yang lebih berhati-hati dan Greenback yang lebih kuat, terlepas dari latar belakang politik.