USD: Fokus pada Data AS dan Powell di Sintra – ING

Dolar terus merosot dalam lingkungan yang ditandai dengan volatilitas yang lebih rendah. Mengenai volatilitas, menarik untuk dicatat bahwa tingkat volatilitas yang diperdagangkan untuk ekuitas dan utang telah jatuh lebih jauh dibandingkan dengan Valas. Di sini, volatilitas yang diperdagangkan untuk EUR/USD dan USD/JPY tetap di atas 8% dan 10% masing-masing selama beberapa bulan ke depan, mungkin dengan pandangan bahwa Valas adalah kelas aset yang paling bergerak jika beberapa tarif Hari Pembebasan itu muncul kembali pada bulan Juli, catat analis Valas ING, Chris Turner.

Ketua The Fed Powell Berbicara di Konferensi Sintra

"Dan mengikuti dari yang di atas, isu mengenai RUU pajak Presiden Trump yang lolos di Kongres, dan apa artinya bagi posisi fiskal AS, tidak dianggap sebagai pendorong pasar yang besar minggu ini. Di sini, imbal hasil obligasi Pemerintah AS jangka panjang tetap rendah dan spread swap tetap terjaga. Mungkin akan lebih banyak berita tentang permintaan yang buruk di lelang, inflasi yang lebih tinggi atau kekhawatiran bahwa Presiden akan memberlakukan pengganti dovish untuk Ketua The Fed Powell yang diperlukan untuk menempatkan obligasi kembali di pusat perhatian pasar keuangan."

"Juga patut dicatat di sini bahwa volatilitas yang lebih rendah terus membantu carry trade di pasar Valas, di mana real Brasil, forint Hongaria, dan koruna Ceko semuanya memberikan total pengembalian 5-6% terhadap dolar selama sebulan terakhir. Di ruang G10, Euro dan Franc Swiss memimpin kelompok. Fakta bahwa kedua mata uang ini bukanlah yang memberikan imbal hasil tertinggi menunjukkan bahwa masalah alternatif likuid untuk dolar memainkan peran di sini, dan bahwa ketakutan struktural tersebut tetap ada. Mengenai ketakutan struktural, siapa yang tahu kapan komite investasi dari Perusahaan Asuransi Jiwa Taiwan akan memutuskan untuk meningkatkan rasio lindung nilai Valas pada aset AS."

"Kembali ke jangka pendek, dolar sudah cukup jauh dan tren bearish ini mungkin perlu diberi makan dengan beberapa berita makro. Berita itu datang hari ini dalam bentuk rilis ISM manufaktur bulan Juni dan data JOLTS. Mengenai yang pertama, pasar akan melihat trade-off antara harga yang lebih tinggi dan permintaan/pekerjaan yang lebih rendah. Setiap harga yang lebih lembut dengan permintaan/pesanan baru/pekerjaan yang lembut adalah negatif bagi dolar. Begitu juga, harga yang lebih tinggi dan permintaan yang wajar bisa menjadi positif ringan bagi dolar. DXY telah menembus beberapa level support besar baru-baru ini dan sekarang berada di support saluran utama (dari level terendah 2011) – level support itu berada di sekitar 96,50. Mari kita lihat apakah data AS hari ini memberi makan tren bearish itu, dan juga waspadai komentar baru dari Ketua The Fed Powell yang berbicara di konferensi Sintra pada pukul 1530 CET."