USD: Data AS yang Beragam Menjaga Kenaikan Dolar Terbatas Jelang Payroll – ING

Minggu ini sejauh ini mengirimkan sinyal makro AS yang bertentangan: ISM jasa yang baik, ADP yang dapat diterima, dan JOLTS yang buruk. Pemutusan hubungan kerja Challenger yang dirilis kemarin turun signifikan di bulan Desember, tetapi itu sebagian disebabkan oleh konsentrasi pemutusan hubungan kerja perusahaan besar di bulan-bulan sebelumnya. Untuk seluruh tahun 2025, pemutusan hubungan kerja meningkat 58% dan mencapai 1,21 juta, tertinggi sejak 2020, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Keputusan Tarif SCOTUS Dapat Memberikan Dorongan Moderat bagi USD

"Itu, bagaimanapun, telah mendukung beberapa optimisme yang tumbuh dengan hati-hati tentang payrolls hari ini. Angka bisikan yang dilaporkan oleh Bloomberg telah meningkat dari 50 ribu menjadi 65 ribu dalam dua hari terakhir, dengan konsensus ekonom di 70 ribu. Tingkat pengangguran mungkin akan dipantau bahkan lebih dari payrolls, mencerminkan fokus The Fed pada pengangguran. diprakirakan akan melambat kembali ke 4,5% dari 4,6%, yang, dikombinasikan dengan 50-100 ribu payrolls, akan cukup untuk sepenuhnya menyingkirkan kemungkinan pemotongan di bulan Januari dan menjaga probabilitas pemotongan di bulan Maret di bawah 50%. Prediksi kami adalah 50 ribu untuk payrolls dan 4,5% untuk pengangguran. Kami curiga bahwa sebagian dari kekuatan dolar kemarin didorong oleh ekspektasi semacam itu, dan kami meragukan bahwa greenback memiliki banyak ruang untuk rally lebih lanjut kecuali angka-angka tersebut secara material lebih kuat dari konsensus."

"Pada topik kedua, banyak yang memprakirakan Mahkamah Agung akan memutuskan tentang tarif Trump hari ini, meskipun itu tidak dijamin. Serangkaian pernyataan publik Trump baru-baru ini yang membela tarif menunjukkan bahwa dia bersiap untuk keputusan dan bahwa putusan tersebut bisa jadi negatif – harga Polymarket memprakirakan hasil itu di 77%. Jika SCOTUS menyatakan tarif IEEPA tidak sah, pemerintahan hampir pasti akan mencari cara untuk mengembalikannya. Bessent telah menandai Bagian 232 atau 301 sebagai opsi, meskipun keduanya menambah kompleksitas; Bagian 338 dan 122 juga mungkin, sementara persetujuan kongres tetap menjadi jalur yang paling bersih."

"Sementara itu, importir AS yang membayar tarif ini akan dapat mengejar pengembalian dana – suatu hal yang seharusnya, bagaimanapun, ditinggalkan SCOTUS kepada pengadilan yang lebih rendah. Secara keseluruhan, skenario ini dapat diinterpretasikan oleh pasar sebagai meredakan tekanan inflasi dan meningkatkan profitabilitas perusahaan, sementara pada saat yang sama memperburuk prospek fiskal dan mengurangi ekspektasi untuk stimulus 'dividen tarif' yang diusulkan Trump. Secara keseluruhan, ini bisa berdampak positif moderat bagi dolar. Itu karena The Fed lebih fokus pada pertumbuhan dan lapangan kerja daripada inflasi, yang belum meningkat secara dramatis akibat tarif, dan oleh karena itu mungkin merasakan tekanan yang lebih sedikit untuk melonggarkan kebijakan moneter."