Tiongkok: Target Pertumbuhan Melunak dan Campuran Kebijakan – ING

Ekonom Utama ING untuk Tiongkok Besar, Lynn Song, mencatat bahwa Tiongkok telah menurunkan target pertumbuhan PDB 2026 menjadi 4,5–5,0% setelah tiga tahun "sekitar 5%", menandakan toleransi untuk ekspansi yang sedikit lebih lambat sambil menjaga ambisi jangka panjang tetap utuh. Target fiskal dan ketenagakerjaan tetap secara umum stabil, dan ING memprakirakan pertumbuhan PDB sebesar 4,6% tahun-ke-tahun, dalam rentang resmi yang baru.

Rentang pertumbuhan yang lebih rendah tetapi ambisi tetap utuh

"Target pertumbuhan PDB tahun ini dikurangi menjadi 4,5-5,0%, sedikit melunak dari target yang lebih ambigu "sekitar 5%" yang ditetapkan dalam tiga tahun terakhir. Meskipun dapat diperdebatkan seberapa banyak fleksibilitas yang dimiliki "sekitar 5%", sebagian besar pelaku pasar memandang ini dalam kisaran 0,2-0,3pp dari 5%. Dengan target baru ini, tampaknya ada toleransi untuk pertumbuhan yang lebih lambat, yang seharusnya memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada pembuat kebijakan untuk mengejar pertumbuhan berkualitas, yang menjadi prioritas dalam beberapa tahun terakhir."

"Dengan demikian, ambang 4,5% hanya mewakili perlambatan yang cukup terbatas; ambisi pertumbuhan jangka panjang Tiongkok tetap tidak berubah. Laporan kerja pemerintah menggarisbawahi niat untuk "meletakkan dasar yang kokoh untuk menggandakan PDB per kapita pada tahun 2035 dibandingkan dengan 2020," sebuah tujuan kunci yang ditetapkan oleh Presiden Xi di masa lalu."

"Target PDB yang lebih lembut sejalan dengan ekspektasi kami, karena kami telah mendapatkan petunjuk tentang hasil ini sebelumnya ketika berbagai provinsi juga merevisi target pertumbuhan lebih rendah. Prakiraan PDB kami untuk tahun ini adalah 4,6% tahun-ke-tahun, yang akan jatuh dalam rentang ini."

"Dalam pandangan kami, ini menunjukkan bahwa meskipun stabilitas pertumbuhan tetap menjadi tujuan penting, defisit fiskal yang stabil dan target penerbitan obligasi menunjukkan tingkat pembatasan, menghindari ketergantungan yang berlebihan pada stimulus tambahan untuk mendorong pertumbuhan dengan mengorbankan kualitas pertumbuhan. Ini mungkin mengecewakan beberapa pengamat yang berharap akan adanya dorongan stimulus fiskal yang lebih kuat."

"Apa artinya ini bagi ekonomi Tiongkok? Tren yang telah kami lihat dalam beberapa tahun terakhir kemungkinan akan berlanjut, dengan fokus yang meningkat pada pergeseran ke atas rantai pasokan dan meningkatkan kemandirian teknologi. Pertanyaan besar adalah seberapa sukses Tiongkok dalam meningkatkan permintaan domestiknya, karena kepercayaan domestik tetap lesu dan terus membatasi upaya ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)