Rupiah Tertekan di Rp16.530, Pasar Timbang Efektivitas Pelonggaran BI Usai The Fed Pangkas Suku Bunga 25 Bp

• Rupiah melemah 0,69% ke Rp16.530, meski BI turunkan suku bunga acuan ke 4,75%.
• Transmisi lambat: bunga kredit hanya turun 7 bp sejak awal tahun, kredit masih terbatas.
• The Fed juga memangkas bunga 25 bp, pasar tunggu data Klaim Tunjangan Pengangguran awal & manufaktur Philadelphia AS malam ini.

Nilai tukar rupiah Indonesia (IDR) terkoreksi ke Rp16.530,8 per dolar AS (USD) pada perdagangan Kamis siang menjelang sesi Eropa, melemah 0,69% dibanding penutupan Rabu di Rp16.425,9. Tekanan ini muncul meski Bank Indonesia (BI) kembali menurunkan suku bunga acuan ke 4,75% dalam upaya menopang pertumbuhan. Pasar tampaknya masih menahan ekspektasi karena transmisi kebijakan ke sektor riil belum berjalan optimal, sementara ketidakpastian eksternal tetap tinggi.

Dari sisi global, Indeks Dolar AS (DXY) menguat tipis 0,24% ke 97,25 setelah sempat menyentuh level terendah dua bulan di kisaran 96,21. Rebound terbatas ini terjadi menyusul pemangkasan suku bunga oleh The Fed yang sesuai ekspektasi pasar, dengan fokus bergeser ke data tenaga kerja dan inflasi berikutnya.

BI Lanjutkan Pelonggaran dengan Total Pemangkasan 150 Bp, Reshuffle Kabinet Beri Sinyal Arah Kebijakan Baru

Sehari sebelumnya, Bank Indonesia memangkas BI-Rate sebesar 25 basis poin menjadi 4,75%, menandai pemangkasan keenam sejak September 2024 dengan total penurunan mencapai 150 bp. BI juga menurunkan suku bunga Deposit Facility 50 bp ke 3,75% dan Lending Facility 25 bp ke 5,50% sebagai bagian dari pelonggaran terukur. Meski suku bunga pasar uang dan imbal hasil SBN sudah turun signifikan, transmisi ke perbankan masih tertahan – suku bunga deposito hanya turun 16 bp dan suku bunga kredit baru turun 7 bp sejak awal tahun.

Likuiditas diperkuat lewat penurunan SRBI dan pembelian SBN senilai Rp217,1 triliun, serta perluasan insentif KLM hingga Rp384 triliun untuk sektor prioritas seperti pertanian, UMKM, dan ekonomi hijau. Namun, pertumbuhan kredit tetap terbatas di 7,56% (yoy) pada Agustus. Sementara itu, inflasi IHK tetap rendah di 2,31%, dengan volatile food naik ke 4,47% akibat lonjakan harga beras, meski imported inflation masih terkendali.

Sementara itu, perhatian pasar dalam negeri juga tertuju pada reshuffle Kabinet Merah Putih Jilid II. Presiden Prabowo melantik 11 pejabat baru pada 17 September 2025, termasuk Djamari Chaniago sebagai Menko Polkam dan Erick Thohir sebagai Menpora. Langkah ini menyusul meningkatnya protes publik atas isu tunjangan DPR, tekanan ekonomi masyarakat, dan desakan perbaikan tata kelola. Digantinya Sri Mulyani dari posisi Menteri Keuangan menjadi simbol penting dari pergeseran arah kebijakan fiskal dan struktur pemerintahan ke depan.

The Fed Turunkan Suku Bunga 25 Bp, Proyeksikan Dua Pemangkasan Lanjutan di 2025

Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 bp ke 4,00%-4,25%, menandai langkah antisipatif terhadap melemahnya pasar tenaga kerja. Dot plot terbaru menunjukkan proyeksi suku bunga akhir 2025 turun ke 3,6%, membuka ruang dua pemangkasan tambahan. Proyeksi 2026 dan 2027 juga diturunkan ke 3,4% dan 3,1%, sementara outlook jangka panjang tetap 3,0%.

Pertumbuhan ekonomi AS tahun ini diprakirakan naik tipis ke 1,6%, dengan pengangguran bertahan di 4,5% dan turun ke 4,4% pada 2026. Di sisi lain, inflasi tetap tinggi: PCE Agustus diprakirakan 2,7% dan PCE Inti 2,9%, dipicu lonjakan harga barang akibat tarif. The Fed menegaskan lonjakan ini bersifat sementara. Pemangkasan kali ini bukan sinyal pelonggaran agresif, melainkan respons seimbang terhadap risiko ganda: inflasi yang bertahan dan tenaga kerja yang mulai goyah.

Pasar Tunggu Data Klaim Pengangguran dan Indeks Manufaktur AS sebagai Katalis Arah USD/IDR

Malam ini, pasar akan menyoroti dua rilis penting dari AS: Klaim Tunjangan Pengangguran awal (Initial Jobless Claims) (ekspektasi 240 Ribu) dan Indeks Manufaktur The Fed Philadelphia (diproyeksikan rebound ke 2,3 dari -0,3). Data ini akan menjadi katalis berikutnya bagi arah dolar AS dan ekspektasi suku bunga ke depan. Jika dirilis di atas ekspektasi, DXY berpeluang menguat lebih lanjut, menambah tekanan terhadap mata uang pasar berkembang termasuk rupiah. Sebaliknya, data yang lemah dapat membuka ruang konsolidasi bagi rupiah, terutama jika disertai prospek pelemahan dolar secara struktural.