Rupiah Indonesia Kesulitan di Tengah Volatilitas Geopolitik, Risiko Defisit Kembar

• USD/IDR naik seiring melemahnya Rupiah Indonesia di bawah tekanan dari ketidakstabilan geopolitik dan volatilitas pasar energi.
• Indonesia menghadapi risiko defisit kembar dalam jangka pendek, meskipun investasi hilirisasi dan inisiatif keamanan ekspor seharusnya memperkuat ketahanan jangka panjang.
• Pasar memperhitungkan peluang hampir 65% untuk kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada bulan September.

USD/IDR menghentikan penurunan selama empat hari berturut-turut dan diperdagangkan di sekitar 18.090 pada sesi Asia Selasa. Pasangan mata uang ini berbalik naik seiring Rupiah Indonesia (IDR) terus menghadapi tekanan.

Menurut para ekonom UOB, Enrico Tanuwidjaja dan Vincentius Ming Shen, posisi eksternal Indonesia tetap sangat rentan terhadap ketidakstabilan geopolitik yang berkelanjutan dan volatilitas pasar energi. Meskipun inisiatif hilirisasi nikel dan upaya industrialisasi negara terus menopang kinerja ekspor secara keseluruhan, program keamanan energi dalam waktu dekat kemungkinan tidak akan menghasilkan manfaat signifikan sampai proyek-proyek kilang domestik utama selesai sepenuhnya.

Dalam jangka pendek, Indonesia menghadapi risiko yang meningkat atas defisit kembar saat berkembangnya tekanan pada neraca transaksi berjalan dan neraca fiskal. Namun, para ekonom mencatat bahwa investasi berkelanjutan dalam proyek hilirisasi dan inisiatif keamanan ekspor dapat memperkuat ketahanan struktural negara tersebut dalam jangka panjang.

Dolar AS (USD) bertahan terhadap Rupiah karena ketegangan diplomatik tetap tinggi setelah Presiden AS, Donald Trump, menggambarkan tawaran terbarunya untuk berdiskusi sebagai "kesempatan terakhir" bagi Iran, menyusul keputusannya untuk membatalkan serangan militer besar. Trump menyatakan ekspektasi bahwa negosiasi formal akan segera dimulai untuk mengamankan Selat Hormuz dan mengatasi kekhawatiran lama AS atas program nuklir Iran.

Pemimpin Iran dengan cepat menolak proposal tersebut. Jenderal Mohsen Rezaei, penasihat Pemimpin Tertinggi Iran, dengan tegas menolak syarat-syarat itu, menyatakan bahwa Iran sama sekali tidak akan mengizinkan koridor kedua di Selat. Ia juga memperingatkan bahwa kapal perang asing atau pasukan militer yang dikerahkan untuk tujuan itu akan menjadi sasaran.

Para pedagang terus menyesuaikan kembali ekspektasi mereka menyusul keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Juli. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperhitungkan peluang sekitar 65% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Federal Reserve (The Fed) berikutnya pada bulan September.

Williams Tetap pada Sikap Suku Bunga Tinggi untuk Waktu yang Lebih Lama

Pejabat Federal Reserve (The Fed), John Williams, menyampaikan pesan yang cukup hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 6/10, sedikit di atas rata-rata historis 5,8/10. Hal ini menegaskan keyakinannya bahwa kebijakan suku bunga saat ini “berada pada posisi yang baik” untuk membawa inflasi kembali ke target 2%. Penekanan berulang pada kesiapan The Fed untuk bertindak jika inflasi menyimpang dari jalurnya, serta dukungan kuat terhadap keputusan terbaru FOMC, memperkuat pandangan bahwa suku bunga dapat dipertahankan lebih tinggi dalam waktu yang lebih lama. Meski demikian, optimisme bahwa tekanan inflasi akan mereda secara bertahap dan dampak risiko Timur Tengah mulai berkurang sedikit melunakkan nada tersebut. Pengakuannya bahwa penilaian pasar merupakan “informasi yang berharga”, tetapi tidak mengikat keputusan kebijakan, disertai kekhawatiran yang terbatas terhadap risiko stabilitas keuangan terkait AI, menunjukkan sikap sabar The Fed alih-alih sinyal penyesuaian kebijakan dalam waktu dekat.

Indeks Sentimen Fed FXS turun 1,47 poin ke 146,76, mengindikasikan pullback yang moderat dalam persepsi hawkish meskipun masih tetap jauh di atas angka netral 100. Ini membuat sikap The Fed tetap jelas berada di wilayah hawkish, tetapi penurunan tipis tersebut mengindikasikan pasar melihat pernyataan Williams sebagai konfirmasi atas jalur kebijakan saat ini, bukan eskalasi risiko pengetatan.