PLN: Perubahan Dovish Gubernur atau Hanya Penyesuaian Kata-Kata? - ING

Satu-satunya acara di kalender CEE hari ini adalah pertemuan National Bank of Poland (NBP). Sejalan dengan pasar, kami memprakirakan suku bunga tidak akan berubah pada 5,75% dengan sedikit ruang untuk kejutan. Namun, pernyataan setelah keputusan tersebut mungkin akan memberikan beberapa petunjuk, namun fokus utama akan tertuju pada konferensi pers Gubernur besok, menurut ahli strategi Valas ING Frantisek Taborsky.

Gubernur Glapiński Terdengar sangat Hawkish

"Setelah keputusan bulan Juli, Gubernur Glapiński terdengar sangat hawkish, menyatakan bahwa suku bunga mungkin tidak akan berubah hingga tahun 2026. Para pengambil kebijakan lainnya menyarankan penurunan suku bunga harus dimulai lebih awal, sementara langkah-langkah pemerintah untuk mencegah harga energi yang tinggi tahun depan seharusnya berarti jalur inflasi lebih menguntungkan daripada yang diprakirakan NBP pada bulan Juni."

"Baru-baru ini, Glapinski menyadari bahwa mungkin ada dukungan yang cukup di Dewan untuk membahas penurunan suku bunga pada tahun 2025 dan mengubah kata-katanya sesuai dengan itu, mengejutkan pasar dengan sikap kebijakannya yang tidak terlalu hawkish. Ekonom kami masih memprakirakan penurunan pertama pada kuartal kedua 2025 dan berpikir bahwa suku bunga dapat turun 100bp tahun depan, terutama jika perisai energi tidak sepenuhnya ditarik."

"Pasar lebih cenderung ke sisi dovish dengan penurunan suku bunga pertama yang sudah diperhitungkan di bulan Januari, yang di sisi lain masih dalam kisaran skenario yang mungkin terjadi jika inflasi dan pemulihan ekonomi mengejutkan ke arah negatif. Belum lama ini ketika pasar memprakirakan penurunan suku bunga sebelumnya, dan jika gubernur mengisyaratkan perubahan dovish, pasar akan dengan senang hati bergerak ke arah itu. Valas di sisi lain melemah kemarin, seperti halnya seluruh wilayah CEE, tetapi berada di sisi yang lebih kuat dalam jangka menengah dan akan tetap berada di sana, dalam pandangan kami."