Yen Jepang Tetap Tertekan; Kenaikan USD/JPY Tampak Terbatas di Tengah Meningkatnya Taruhan Kenaikan Suku Bunga BoJ

• Yen Jepang bergerak lebih rendah terhadap USD, meskipun penurunan tampaknya terbatas.
• Taruhan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lagi dan pembelian safe-haven dapat mendukung JPY.
• Ekspektasi dovish Fed mungkin membatasi setiap kenaikan berarti untuk USD dan USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) mempertahankan nada penawaran jualnya melalui sesi Eropa awal pada hari Kamis, memungkinkan pasangan USD/JPY untuk tetap pada keuntungan di atas level 143,00 di tengah kenaikan moderat Dolar AS (USD). Para investor tampaknya yakin bahwa Bank of Japan (BoJ) akan terus menaikkan suku bunga di tengah inflasi yang meluas di Jepang, yang menyebabkan penurunan upah riil Jepang selama empat bulan berturut-turut pada bulan April. Hal ini, bersama dengan ketidakpastian terkait perdagangan yang terus berlanjut dan meningkatnya risiko geopolitik, dapat membatasi kerugian yang lebih dalam untuk JPY yang merupakan safe-haven.

Sementara itu, ekspektasi hawkish BoJ menandai perbedaan besar dibandingkan dengan taruhan bahwa Federal Reserve (Fed) akan menurunkan biaya pinjaman lebih lanjut pada tahun 2025, didorong oleh data AS yang lebih lemah pada hari Rabu. Ini seharusnya menjaga agar tidak ada apresiasi USD yang berarti dan lebih lanjut memberikan dukungan kepada JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah, sehingga perlu diwaspadai oleh para pembeli USD/JPY. Para pedagang mungkin juga memilih untuk menunggu potensi pembicaraan antara Presiden AS Donald Trump dan rekan sejawatnya dari Tiongkok, Xi Jinping, serta laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada hari Jumat.

Yen Jepang tetap defensif meskipun ada kombinasi faktor pendukung

• Data pemerintah yang dirilis lebih awal pada hari Kamis menunjukkan bahwa upah nominal meningkat 2,3% dari tahun sebelumnya pada bulan April, atau laju tercepat dalam empat bulan dan naik selama 40 bulan berturut-turut. Namun, upah riil merosot 1,8% karena kenaikan harga terus melampaui kenaikan gaji.
• Tingkat inflasi konsumen yang digunakan untuk menghitung upah riil sedikit mereda menjadi 4,1% YoY selama bulan yang dilaporkan dibandingkan 4,2% pada bulan Maret, meskipun tetap di atas 4% selama lima bulan berturut-turut. Ini mendukung argumen untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ).
• Sebaliknya, para pedagang meningkatkan taruhan bahwa Federal Reserve dapat memangkas suku bunga secepatnya pada bulan September sebagai reaksi terhadap data makro AS yang lebih lemah dari yang diharapkan pada hari Rabu. Faktanya, Automatic Data Processing (ADP) melaporkan bahwa lapangan kerja sektor swasta di AS meningkat 37 ribu pada bulan Mei.
• Ini adalah jumlah pekerjaan bulanan terendah sejak Maret 2023 dan disertai dengan revisi penurunan pembacaan bulan April menjadi 60 ribu. Menambah ini, survei dari Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan bahwa sektor jasa AS mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak Juni 2024.
• Presiden AS Donald Trump terus mendesak Ketua Fed Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga. Selain itu, imbal hasil pada obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga dan obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun yang menjadi patokan turun ke level terendah sejak 9 Mei, yang membebani Dolar AS.
• Kurangnya penjualan USD yang berlanjut, bagaimanapun, membantu pasangan USD/JPY menarik beberapa pembeli selama sesi Asia pada hari Kamis. Namun, ekspektasi kebijakan BoJ-Fed yang berbeda mungkin menahan para pedagang dari menempatkan taruhan bullish yang agresif di sekitar pasangan mata uang ini.
• Para pedagang dengan cermat menunggu panggilan berisiko tinggi antara Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping di tengah ketegangan perdagangan yang diperbarui. Namun, masih belum jelas apakah panggilan semacam itu telah diatur. Sementara itu, Trump mengatakan bahwa sangat sulit untuk membuat kesepakatan dengan pemimpin Tiongkok tersebut.
• Ini menjaga premi risiko yang terkait dengan perang dagang antara dua ekonomi terbesar di dunia tetap ada. Ini, bersama dengan meningkatnya ketegangan geopolitik, seharusnya berkontribusi untuk membatasi kerugian bagi JPY yang merupakan safe-haven dan menjaga agar tidak ada kenaikan berarti untuk pasangan USD/JPY.
• Para pedagang kini menantikan rilis data Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan yang biasa dari AS. Selain itu, pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh dapat memberikan beberapa dorongan menjelang laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang sangat dinantikan pada hari Jumat.

USD/JPY mungkin kesulitan untuk membangun pergerakan positif di atas rintangan langsung 143,70

Dari perspektif teknis, kegagalan semalam di dekat Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan penurunan berikutnya menguntungkan para penjual USD/JPY. Selain itu, indikator teknis pada grafik per jam/hari masih berada di wilayah negatif, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot adalah ke bawah. Oleh karena itu, setiap pergerakan lebih lanjut ke atas dapat dilihat sebagai peluang jual di dekat wilayah 143,70 dan kemungkinan akan tetap dibatasi di dekat level 144,00. Ini diikuti oleh wilayah 144,25-144,30 (SMA 100 periode pada H4). Beberapa aksi beli lebih lanjut di atas swing high semalam dapat memicu pergerakan short-covering intraday dan memungkinkan para pembeli untuk merebut kembali level psikologis 145,00.

Di sisi sebaliknya, palung mingguan, di sekitar area 142,40-142,35, dapat menawarkan beberapa dukungan bagi pasangan USD/JPY menjelang wilayah 142,10, atau swing low minggu lalu. Penembusan meyakinkan di bawah yang terakhir dapat membuat harga spot rentan untuk melanjutkan trajektori penurunan baru-baru ini dari swing high bulan Mei dan meluncur lebih jauh ke dukungan relevan berikutnya di dekat area 141,60 dalam perjalanan menuju level di bawah 141,00.

(Judul cerita ini diperbaiki pada 5 Juni pukul 07:27 GMT untuk menyatakan bahwa potensi kenaikan untuk "USD/JPY" tampaknya terbatas di tengah meningkatnya taruhan kenaikan suku bunga BoJ.)