Para Ahli Sepakat: Rupee India Menikmati Jeda Jangka Pendek yang Mungkin Tidak Bertahan

Rupee India (INR) mendapatkan dorongan signifikan setelah pertemuan kebijakan moneter Reserve Bank of India (RBI) pada hari Jumat, ketika para pengambil kebijakan secara bulat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan repo pada 5,25%. Sambil mempertahankan sikap netral, bank sentral dan pemerintah memperkenalkan paket terkoordinasi dan komprehensif dari langkah-langkah arus modal yang dirancang untuk menarik investasi asing dan memperkuat neraca eksternal.

Namun, lembaga keuangan besar mencatat bahwa risiko inflasi struktural yang didorong oleh biaya makanan dan energi masih besar, menunjukkan bahwa pergeseran menuju pengetatan kebijakan di masa depan kemungkinan akan terjadi.

Alat Arus Modal yang Ditargetkan Memberikan Bantuan Langsung bagi Rupee

Para analis di OCBC menyoroti bahwa keputusan RBI untuk mempertahankan status quo suku bunga dipadukan dengan serangkaian tindakan administratif yang komprehensif. Mekanisme sementara ini – mulai dari swap valuta asing konsesional hingga akses yang lebih luas bagi investor institusional asing – diprakirakan akan meningkatkan sentimen pasar dan memperkuat neraca pembayaran India dalam jangka pendek, meskipun tantangan inflasi domestik terus berkembang.

Langkah-langkah ini secara bertahap positif untuk neraca pembayaran India dan dapat meningkatkan sentimen pasar, memberikan dukungan jangka pendek bagi INR. Namun demikian, para ekonom kami masih memprakirakan pengetatan kumulatif sebesar 50 bp pada tahun fiskal 27.

Langkah Fiskal dan Moneter Terkoordinasi Menahan Arus Modal Asing

Para ahli strategi di Commerzbank mengamati bahwa upaya gabungan RBI dan pemerintah berhasil menurunkan nilai tukar USD/INR setelah pengumuman kebijakan. Dengan memperluas Fully Accessible Route untuk obligasi jangka panjang dan memangkas pajak bagi pembeli internasional, otoritas memprioritaskan fleksibilitas kebijakan sambil tetap bergantung pada data untuk menahan tekanan harga yang muncul.

RBI tampak nyaman untuk tetap menahan suku bunga saat ini, tetapi risiko inflasi yang meningkat menunjukkan langkah berikutnya lebih mungkin berupa kenaikan daripada penurunan. Kami terus memprakirakan RBI akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp sebelum akhir tahun, kemungkinan pada bulan Oktober.

Bank-Bank Memprakirakan Fase Konsolidasi yang Mendukung bagi Rupee dalam Jangka Pendek

Bank-bank ini memprakirakan tren yang mendukung bagi Rupee India dalam jangka pendek. OCBC dan Commerzbank sepakat bahwa paket arus modal dan pembebasan pajak yang baru diperkenalkan akan memberikan dasar penting bagi mata uang tersebut, berhasil menahan INR terhadap ketidakpastian eksternal langsung dan menarik modal asing yang berkelanjutan.

Namun, kedua institusi menunjukkan bahwa stabilitas jangka pendek ini didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga di akhir tahun, berkisar antara kenaikan 25 hingga 50 basis poin, saat para pengambil kebijakan bertindak untuk melindungi Rupee dari kenaikan biaya energi global.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)