Netflix Tenggelam setelah rilis Pendapatan Kuartal Pertama Gagal Mengangkat Sentimen Pasar

Sulit untuk membuat para investor terkesan selama musim laporan keuangan ini. Netflix, raksasa streaming, melaporkan pendapatan kuartal pertama pada Kamis malam, dan meskipun mereka melaporkan 9,33 juta pelanggan baru selama kuartal tersebut, jauh lebih kuat daripada 4,84 juta yang diprakirakan, harga sahamnya turun lebih dari 3% dalam perdagangan setelah jam kerja.

Pertumbuhan pelanggan menghancurkan estimasi, dan perincian lain dalam laporan tersebut sangat kuat. Pendapatan untuk kuartal ini adalah $ 9,37 miliar, naik 15% versus Kuartal 1 2023, dan lebih kuat dari $9,26 miliar yang diharapkan oleh para analis. Laba per saham adalah $5,28, versus $4,52 yang diharapkan. Pendapatan operasional 54% lebih tinggi dari Kuartal 1 2023, sebesar $2,63 miliar, mengalahkan estimasi sebesar $2,43 miliar. Selain itu, margin operasi, ukuran utama profitabilitas, juga lebih tinggi dari yang diprakirakan yaitu 28,1%, versus 25,7% yang diharapkan.

Apa yang Salah dengan Pendapatan Netflix?

Masalah dengan laporan pendapatan adalah prakiraan Kuartal 2. Netflix memprakirakan bahwa pendapatan akan mencapai $9,49 miliar, sedikit lebih rendah dari $9,51 miliar yang diprakirakan pasar. Ini adalah perbedaan kecil dan pada awal tahun, hal ini dapat dengan mudah diabaikan atau dikesampingkan. Saat ini, ada terlalu banyak fokus pada valuasi, profitabilitas, dan kemampuan untuk meningkatkan pendapatan dalam lingkungan yang tidak pasti sehingga pasar akan mengabaikan melesetnya prakiraan pendapatan.

Suku Bunga yang Lebih Tinggi juga Dapat Meningkatkan biaya Pembiayaan Utang

Ada beberapa perincian lain dalam laporan keuangan yang mungkin menyebabkan para investor khawatir. Perusahaan memprakirakan pertumbuhan pelanggan akan melambat di Kuartal 2, namun hal ini cenderung terjadi secara historis, dan dianggap sebagai kelesuan musiman, sebelum jumlah pelanggan naik lagi di paruh kedua tahun ini. Perusahaan ini masih memiliki beban utang yang cukup besar yaitu $14 miliar, dan telah meningkatkan fasilitas kredit bergulirnya menjadi $3 miliar dari $1 miliar. Ini adalah tanda bahwa perusahaan ingin berinvestasi dan bertumbuh, namun mereka juga memperpanjang batas kredit mereka pada saat yang mahal, dengan suku bunga yang berpotensi tetap tinggi selama sisa tahun ini. Ditambah lagi, mungkin ada kekhawatiran terhadap pembiayaan kembali utang mereka saat ini dengan suku bunga yang lebih tinggi, yang dapat meningkatkan biaya pembiayaan utang mereka di kuartal mendatang.

Persiapan untuk Masa-Masa Sulit di Netflix?

Perusahaan ini tidak memiliki rencana untuk membeli kembali sahamnya, yang biasanya menjadi pemanis bagi para investor, karena mereka menghargai 'fleksibilitas neraca keuangan'. Meskipun Netflix saat ini menambah cukup banyak pelanggan dan menghasilkan pendapatan yang kuat, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan ini sedang mempersiapkan diri untuk masa-masa yang lebih sulit, kemungkinan ketika tindakan keras mereka terhadap pembagian kata sandi tidak memberikan peningkatan yang baik pada laporan pendapatannya.

Netflix: Masih Menjadi Pemimpin Konten

Ke depan, perusahaan ini berjanji untuk meningkatkan variasi dan kualitas kontennya. Seiring dengan pertumbuhan perusahaan, sekarang diprakirakan setengah miliar orang menonton Netflix, Netflix perlu memvariasikan kontennya untuk memasuki pasar baru dan preferensi budaya, dll. Pada Kuartal 1, acara yang paling banyak ditonton adalah Griselda, acara sukses lainnya termasuk One Day dan The Gentlemen.

Sektor streaming sangat besar dan mencakup 38,5% dari semua tontonan TV Amerika pada bulan Maret, dari jumlah tersebut, Netflix memiliki pangsa 8,1%. Netflix melaporkan bahwa mereka memiliki film streaming nomor satu selama 8 dari 11 minggu pertama tahun ini, dan serial orisinal nomor satu selama 9 dari 11 minggu pertama tahun ini. Anda dapat melihat mengapa sulit bagi para pesaing untuk mengejar ketertinggalannya. Meskipun harga saham Netflix sedang turun, Netflix tetap menghasilkan produk berkualitas yang diinginkan banyak orang. Selain itu, beberapa saingannya, termasuk Prime dan Paramount sedang bergulat, sementara anak baru di blok ini, Peacock, berhasil mendapatkan pelanggan dengan baik tetapi masih dalam tahap pengembangan, jadi bukan merupakan ancaman langsung bagi Netflix saat ini.

Netflix: Mengalihkan Fokusnya dari Pertumbuhan Pelanggan

Netflix juga mengatakan bahwa mereka akan mengubah cara mereka melaporkan hasilnya mulai tahun 2025. Jumlah pelanggan per kuartal tidak lagi ditampilkan, dan sebagai gantinya perusahaan akan fokus pada pendapatan dan pendapatan operasional, bersama dengan EPS, margin operasional, dan arus kas bebas. Hal ini sebagian disebabkan oleh pertumbuhan di berbagai aliran pendapatan, tidak hanya pada pelanggan. Sebagai contoh, bisnis periklanan tumbuh dengan kuat, dan diprakirakan akan berkembang pada tahun 2025. Apakah hal ini dapat menutupi pertumbuhan besar-besaran yang telah disebabkan oleh pembobolan kata sandi, masih harus dilihat.

Apakah Netflix Dinilai Terlalu Tinggi?

Harga sahamnya telah mengalami kenaikan yang kuat dalam 6 bulan terakhir, dan lebih tinggi lebih dari 50%, meskipun harga saham Netflix mengalami kesulitan akhir-akhir ini, dan turun 2,8% dalam seminggu terakhir. Rasio P/E-nya lebih dari dua kali lipat rasio P/E S&P 500 secara keseluruhan dan mencapai 42,5. Jadi, jika Anda ingin memiliki Netflix, Anda harus membayarnya.

Inilah sebabnya mengapa para investor mengabaikan data pendapatan: ada bagian pasar yang lebih murah, mereka melewatkan target pendapatan di masa depan, dan fokus mereka pada iklan sebagai pendorong pendapatan besar berikutnya dapat datang ketika ekonomi sedang berjuang dan memasuki penurunan siklus. Para investor melihat melampaui angka-angka ini dan menuju masa depan di mana Netflix telah melewati puncaknya dalam hal pertumbuhan pelanggan dan pendapatan. Jadi, kecuali sentimen pasar pulih dalam waktu dekat, kita bisa melihat harga saham Netflix akan mengalami kesulitan.

Netflix dipandang sebagai awal dari musim pendapatan teknologi, dan ini merupakan pengingat akan standar tinggi yang ditetapkan pasar untuk pendapatan Kuartal 1. Laporan umumnya bisa sangat bagus, tetapi kelemahan dalam panduan ke depan digunakan sebagai alasan untuk menjual.