Minyak Mentah Kehabisan Perang dan Kehabisan Pembeli

• WTI telah mengembalikan seluruh premi perang dan kini berada sedikit di atas dasar Februari.
• OPEC+ kembali menaikkan kuota untuk Agustus sementara produksi Teluk yang sebenarnya masih mengejar ketertinggalan.
• Pergerakan kurva Brent yang masuk ke kontango menjadikan data inventaris EIA hari Rabu sebagai ujian utama minggu ini.

West Texas Intermediate (WTI) telah menghabiskan tiga minggu untuk mengembalikan apa yang dibangun perang selama tiga bulan, dan grafik sekarang menunjukkan seolah-olah Februari tidak pernah berakhir. Patokan AS ini bergerak mendekati $68,50 sementara Brent berada di sekitar $72,00, keduanya beberapa dolar di atas dasar sebelum perang dan hampir 40% di bawah puncak Maret.

Lilin harga telah menyusut selama seminggu dan rentang pergerakannya juga demikian, yang menunjukkan momentum tidak memudar melainkan pergi bersama premi risiko. Kesepakatan sementara 17 Juni antara Washington dan Teheran membuka kembali Selat Hormuz untuk lalu lintas normal, perdagangan ketakutan pun berakhir, dan yang tersisa adalah pasar yang dipaksa untuk mematok pasokan dan permintaan biasa untuk pertama kalinya tahun ini. Tampaknya pasar tidak terlalu antusias dengan situasi ini.

Selisih harga menunjukkan perdagangan perang telah berakhir

Premi Brent atas WTI telah menetap di sekitar $3,50, yang merupakan wilayah biaya pengiriman dan kualitas biasa, bukan sesuatu yang menyerupai premi risiko. Barel yang diangkut melalui laut membawa ketakutan selama perang, dan selisih itu kini telah menyusut kembali ke perhitungan membosankan antara pipa dan tanker. Tidak ada yang membayar lebih untuk kode pos Brent lagi, dan selisih ini adalah indikator tunggal paling jelas bahwa permintaan geopolitik telah sepenuhnya dihapus.

Semua orang menjual saat reuni

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya, yang secara kolektif dikenal sebagai OPEC+, sepakat pada hari Minggu untuk menambah kuota sebesar 188 Ribu barel per hari (bph) untuk Agustus, langkah terbaru dalam mengembalikan 940 Ribu bph pasokan kertas sejak perang dimulai. Produksi aktual masih tertinggal dari dokumen, dengan produsen terbesar di Teluk kehilangan sekitar 6 Juta bph pada puncak penutupan, meskipun aliran telah pulih sejak kesepakatan Juni. Sementara itu, Uni Emirat Arab telah meninggalkan sistem kuota sepenuhnya, Washington masih mengelola pelepasan 172 Juta barel dari Cadangan Minyak Strategis (SPR) yang disepakati selama perang, dan produksi AS mencetak rekor mendekati 14 Juta bph pada Mei.

Kurva mengungkap bagian yang tenang

Kurva berjangka Brent masuk ke kontango minggu lalu untuk pertama kalinya tahun ini, dengan selisih enam bulan mendekati minus 56 sen; ketika pasar membayar Anda untuk menyimpan barel, itu memberi tahu Anda bahwa pasokan terlalu banyak. Laporan bulanan OPEC sendiri telah memangkas pertumbuhan permintaan 2026 selama dua bulan berturut-turut, menjadi di bawah 1 Juta bph, sehingga gelombang pasokan datang ke dalam prakiraan permintaan yang menyusut. Para ahli strategi mulai memperkirakan Brent di kisaran 60-an pada akhir tahun, dan untuk sekali ini pasar berjangka tidak menentangnya.

Rabu membawa data penerimaan

Data inventaris mingguan dari Energy Information Administration (EIA) akan dirilis pada hari Rabu pukul 14:30 GMT, bacaan bersih pertama tentang stok sejak lalu lintas Hormuz mulai normal, setelah data industri pada Selasa malam. Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) bulan Juni akan tiba pada hari yang sama pukul 18:00 GMT; Federal Reserve (The Fed) yang hawkish menjaga permintaan Dolar, dan barel yang dihargai dalam Dolar tidak menikmati hal itu. Menteri OPEC+ akan berkumpul kembali pada 2 Agustus, di mana Irak yang haus kompensasi sudah mengajukan permintaan kuota yang lebih besar.

Level yang perlu diperhatikan

Resistance: Hambatan pertama WTI adalah level $70,00, dengan ambang breakdown Juni di sekitar $72,00 di belakangnya; Brent menghadapi ujian yang sama di $74,00. Mengembalikan level tersebut pada penutupan harian adalah minimum sebelum ada yang berargumen bahwa tekanan jual telah selesai.

Support: Permintaan awal berada dekat $67,50 untuk WTI dan sekitar $71,00 untuk Brent, sebagai dasar dari pergerakan minggu lalu. Di bawah itu, $65,00 adalah satu-satunya angka bulat yang penting sebelum dasar Februari di sekitar $62,00 untuk WTI dan $66,50 untuk Brent, tempat perjalanan ini dimulai.

Bias: Bearish. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) telah terjepit dekat dasar selama dua minggu sementara harga terus menurun, dan kondisi oversold dalam tren turun adalah deskripsi, bukan sinyal beli. Dengan kuota yang naik, cadangan yang berkurang, dan kurva yang membayar untuk penyimpanan, reli menuju $70,00 adalah untuk dijual; hanya penutupan harian kembali di atas $72,00 yang mengubah pembicaraan, sementara penembusan di bawah $67,50 menempatkan dasar Februari ke dalam pertimbangan.

Grafik harian WTI

Grafik harian Brent