Pasar keuangan dapat menemukan katalis penting di lanskap Sintra yang mempesona dan seperti dongeng minggu ini. Forum Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan, seperti setiap tahun, mengumpulkan krim de la krim bank sentral. Bos baru di Federal Reserve, yang dengan jelas mengatakan bahwa The Fed harus berhenti menjelaskan segalanya, perlu berbicara – dan para pedagang harus mendengarkan.
Diselenggarakan di kota Portugis Sintra dari 29 Juni hingga 1 Juli, pertemuan tahunan ini fokus pada tema ekonomi luas daripada memberikan kejutan yang menggerakkan pasar. Namun tahun ini, panel kebijakan hari Rabu memiliki potensi menjadi peristiwa yang dapat diperdagangkan, terutama karena Kevin Warsh akan berbicara.
Ketua The Fed akan bergabung dengan Presiden ECB Christine Lagarde, Gubernur Bank of England (BoE) Andrew Bailey, dan Gubernur Bank of Canada (BoC) Tiff Macklem untuk diskusi panel pada hari Rabu pukul 13:00 GMT (20:00 WIB). Tema resmi forum tahun ini, "Membentuk masa depan Eropa: inovasi, pertumbuhan, dan stabilitas," mengarah pada diskusi tentang inovasi, produktivitas, stabilitas keuangan, dan pertumbuhan jangka panjang.
Namun pasar akan memberikan perhatian jauh lebih besar kepada Warsh, yang akan melakukan penampilan publik pertamanya di luar Amerika Serikat (AS) sejak menjabat dan sejak memimpin pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pertamanya pada bulan Juni. Konferensi pers pertamanya meninggalkan banyak kejutan yang menyebabkan pergerakan pasar besar, dan lebih banyak hal dapat diharapkan saat dia tampil pada hari Rabu.
Forum Akademik Menjadi Ujian Komunikasi
Sintra bukanlah pertemuan kebijakan moneter. Para bankir sentral biasanya menggunakan forum ini untuk membahas tantangan struktural, kerangka kelembagaan, dan tren ekonomi jangka panjang. Dalam keadaan normal, acara ini jarang menghasilkan volatilitas yang berkelanjutan di pasar mata uang atau obligasi.
Edisi tahun ini berbeda karena Warsh tiba di Sintra dengan rekam jejak publik yang sangat sedikit sebagai Ketua The Fed. Pada pertemuan Juni, FOMC mempertahankan Tingkat Federal Funds (FFR) tidak berubah di 3,5%-3,75%, tetapi pesan terbesar datang selama konferensi pers Warsh. Dia menekankan bahwa inflasi tetap jauh di atas target 2%, menegaskan kembali bahwa komitmen Komite untuk mengembalikan stabilitas harga adalah bulat dan berargumen bahwa kebijakan moneter tetap menjadi penggerak utama inflasi.
Warsh juga memperkenalkan pergeseran signifikan dalam strategi komunikasi The Fed. Dia mengungkapkan pernyataan kebijakan yang lebih singkat, menghapus panduan ke depan, dan menolak memberikan indikasi tentang keputusan suku bunga di masa depan. Ucapannya bahwa "Kami telah menghapus panduan ke depan" merangkum pendekatan baru ini. Bagi pasar, ini berarti lebih sedikit sinyal kebijakan eksplisit tetapi perhatian jauh lebih besar pada nada, kata-kata, dan topik yang dia pilih untuk ditekankan.
Mengapa Mengatakan Lebih Sedikit Bisa Menggerakkan Pasar Lebih Banyak
Paradoksnya sederhana: semakin sedikit panduan yang ingin diberikan Warsh, semakin keras investor akan mencoba menafsirkan setiap penampilan publiknya.
Setiap perubahan tak terduga dalam ekspektasi suku bunga AS dapat dengan cepat merambat melalui Dolar AS (USD), imbal hasil Treasury, saham, mata uang pasar negara berkembang, dan komoditas.
Reuters mencatat bahwa Sintra akan memberikan uji coba internasional pertama dari strategi komunikasi informasi rendah Warsh. Pierre-Olivier Gourinchas, Kepala Ekonom Dana Moneter Internasional (IMF) yang akan segera pensiun, berpendapat bahwa menjauh dari bentuk panduan ke depan yang kuat adalah "sepenuhnya tepat," sambil juga mencatat bahwa ketiadaan panduan yang sebenarnya nyaris tidak mungkin karena pasar pasti akan membentuk ekspektasi mereka sendiri.
Itulah yang membuat panel hari Rabu sangat penting. Jika Warsh hanya mengulangi pesannya pada bulan Juni dengan menekankan stabilitas harga sambil menolak membahas kebijakan masa depan, pasar mungkin menafsirkannya sebagai konfirmasi bias hawkish yang hati-hati. Jika dia menghabiskan lebih banyak waktu membahas risiko terhadap pertumbuhan atau pasar tenaga kerja, ekspektasi untuk kenaikan suku bunga di masa depan bisa mereda. Setiap komentar tentang suku bunga netral, neraca The Fed, atau sumber data alternatif juga dapat memberikan wawasan baru ke dalam fungsi reaksi kebijakannya.
Apa yang Akan Didengarkan Pasar
Menurut Wells Fargo, Warsh diprakirakan akan fokus terutama pada isu struktural seperti komunikasi bank sentral, neraca The Fed, data alternatif, kecerdasan buatan (AI), produktivitas, dan ketenagakerjaan. Deutsche Bank juga mengharapkan panduan kebijakan jangka pendek yang terbatas, meskipun tetap memprakirakan jalur kebijakan yang relatif hawkish. Rabobank juga percaya partisipasi Warsh mungkin mengungkap sedikit tentang kebijakan moneter jangka pendek jika konferensi pers FOMC pertamanya menjadi indikasi gaya komunikasinya.
Namun tema-tema struktural ini jauh dari tidak relevan bagi pasar keuangan. Peningkatan produktivitas yang didorong oleh AI dapat memengaruhi prakiraan suku bunga netral. Diskusi stabilitas keuangan mungkin semakin fokus pada risiko gelembung aset yang terkait dengan ledakan investasi AI. Kebijakan neraca secara langsung memengaruhi kondisi likuiditas. Dan setiap nuansa dalam penilaian inflasi Warsh dapat membentuk ekspektasi untuk keputusan kebijakan The Fed berikutnya.
Panel hari Rabu juga mempertemukan empat pengambil kebijakan yang memainkan peran kunci selama krisis keuangan global 2008. Warsh menjabat sebagai Gubernur The Fed, Lagarde adalah Menteri Keuangan Prancis, Bailey membantu mengawasi penyelamatan bank di Inggris, dan Macklem berpartisipasi dalam manajemen krisis internasional dari Departemen Keuangan Kanada.
Saat ini, generasi pengambil kebijakan yang sama menghadapi serangkaian tantangan yang berbeda, termasuk inflasi yang persisten, ketidakpastian geopolitik, utang publik yang tinggi, valuasi aset yang melambung, dan risiko stabilitas keuangan yang terkait dengan kecerdasan buatan.
Mengapa Sintra Bisa Menjadi Peristiwa yang Dapat Diperdagangkan
Pasar kecil kemungkinan akan menerima sinyal eksplisit tentang keputusan kebijakan The Fed berikutnya. Sebaliknya, risikonya terletak pada pergeseran persepsi. Nada yang lebih tegas tentang inflasi dapat mendukung Dolar AS dan imbal hasil Treasury. Penilaian risiko pertumbuhan yang lebih seimbang dapat membebani Greenback sekaligus mendukung aset berisiko. Setiap diskusi tentang suku bunga netral atau kebijakan neraca dapat memicu reaksi yang lebih terarah di seluruh kurva imbal hasil.
Karena Warsh memilih untuk tidak memberikan panduan ke depan yang eksplisit, setiap penampilan publik menjadi kesempatan langka bagi investor untuk lebih memahami kerangka kebijakannya.
Oleh karena itu, Sintra tetap menjadi forum untuk ide-ide, tetapi edisi tahun ini berbeda. Bukan tempatnya yang berubah, melainkan pembicaranya. Warsh muncul di panggung global dengan The Fed yang lebih hawkish, strategi komunikasi yang kurang dapat diprediksi, dan agenda reformasi ambisius untuk institusi tersebut. Bagi para pedagang, pesannya mungkin sederhana: semakin sedikit yang ingin diungkapkan Warsh, semakin cermat pasar akan mendengarkan.
Pertanyaan Umum Seputar The Fed
Kebijakan moneter di AS dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, Bank sentral ini menaikkan suku bunga, meningkatkan biaya pinjaman di seluruh perekonomian. Hal ini menghasilkan Dolar AS (USD) yang lebih kuat karena menjadikan AS tempat yang lebih menarik bagi para investor internasional untuk menyimpan uang mereka. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed dapat menurunkan suku bunga untuk mendorong pinjaman, yang membebani Greenback.
Federal Reserve (The Fed) mengadakan delapan pertemuan kebijakan setahun, di mana Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) menilai kondisi ekonomi dan membuat keputusan kebijakan moneter. FOMC dihadiri oleh dua belas pejabat The Fed – tujuh anggota Dewan Gubernur, presiden Federal Reserve Bank of New York, dan empat dari sebelas presiden Reserve Bank regional yang tersisa, yang menjabat selama satu tahun secara bergilir.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve dapat menggunakan kebijakan yang disebut Pelonggaran Kuantitatif (QE). QE adalah proses yang dilakukan The Fed untuk meningkatkan aliran kredit secara substansial dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan non-standar yang digunakan selama krisis atau ketika inflasi sangat rendah. Ini adalah senjata pilihan The Fed selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi berperingkat tinggi dari lembaga keuangan. QE biasanya melemahkan Dolar AS.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses kebalikan dari QE, di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo, untuk membeli obligasi baru. Hal ini biasanya berdampak positif terhadap nilai Dolar AS.
Pertanyaan Umum Seputar ECB
Bank Sentral Eropa (ECB) di Frankfurt, Jerman, adalah bank cadangan untuk Zona Euro. ECB menetapkan suku bunga dan mengelola kebijakan moneter untuk kawasan tersebut. Mandat utama ECB adalah menjaga stabilitas harga, yang berarti menjaga inflasi pada kisaran 2%. Alat utamanya untuk mencapai hal ini adalah dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga. Suku bunga yang relatif tinggi biasanya akan menghasilkan Euro yang lebih kuat dan sebaliknya. Dewan Pengurus ECB membuat keputusan kebijakan moneter pada pertemuan yang diadakan delapan kali setahun. Keputusan dibuat oleh kepala bank nasional Zona Euro dan enam anggota tetap, termasuk Presiden ECB, Christine Lagarde.
Dalam situasi ekstrem, Bank Sentral Eropa dapat memberlakukan alat kebijakan yang disebut Pelonggaran Kuantitatif. QE adalah proses di mana ECB mencetak Euro dan menggunakannya untuk membeli sejumlah aset – biasanya obligasi pemerintah atau perusahaan – dari bank dan lembaga keuangan lainnya. QE biasanya menghasilkan Euro yang lebih lemah. QE adalah pilihan terakhir ketika hanya menurunkan suku bunga tidak mungkin mencapai tujuan stabilitas harga. ECB menggunakannya selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2009-11, pada tahun 2015 ketika inflasi tetap rendah, serta selama pandemi covid.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah kebalikan dari QE. Pengetatan kuantitatif dilakukan setelah QE ketika pemulihan ekonomi sedang berlangsung dan inflasi mulai meningkat. Sementara dalam QE, Bank Sentral Eropa (ECB) membeli obligasi pemerintah dan perusahaan dari lembaga keuangan untuk menyediakan likuiditas bagi mereka, dalam QT, ECB berhenti membeli lebih banyak obligasi, dan berhenti menginvestasikan kembali pokok yang jatuh tempo pada obligasi yang sudah dimilikinya. Pengetatan kuantitatif biasanya positif (atau bullish) bagi Euro.
Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.
Berita Terkini
Pilihan Editor
Emas melemah tepat sebelum $4.100
Emas masih berada di bawah tekanan bearish yang moderat sedikit di atas level kunci $4.000 per troy ons pada hari Senin. Logam kuning berusaha keras untuk melanjutkan kenaikannya baru-baru ini karena kegelisahan yang diperbarui di Timur Tengah membangkitkan kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed.
USD/JPY tetap sideways di bawah 162,00 meskipun ada kekhawatiran intervensi Jepang
Pasangan mata uang USD/JPY diperdagangkan dalam kisaran sempit di sekitar 161,80 selama sesi perdagangan Eropa. Pasangan mata uang ini berusaha keras untuk menemukan arah sementara para ahli pasar tetap yakin akan intervensi Tokyo untuk mendukung Yen Jepang. Pejabat dari Jepang telah memperingatkan beberapa kali bahwa kementerian tetap waspada terhadap pergerakan berlebihan satu arah terhadap mata uang domestik.
WTI Turun di Bawah $70,00 karena Ketidakpastian Pembicaraan Gencatan Senjata AS-Iran
West Texas Intermediate (WTI) diperdagangkan di sekitar $69,80 pada awal perdagangan sesi Eropa. Harga WTI menurun di tengah ketidakpastian seputar pembicaraan AS-Iran. Axios melaporkan pada hari Senin bahwa AS dan Iran telah sepakat untuk menghentikan serangan dan berencana bertemu di Doha, Qatar, pada hari Selasa untuk menyelesaikan perselisihan mereka atas Selat Hormuz. Tindakan ini terjadi setelah serangan militer yang diperbarui antara Washington dan Tehran selama akhir pekan. Tetangga Iran, Kuwait dan Bahrain, juga melaporkan rudal dan drone yang masuk semalam.
Emas Melemah di Tengah De-Eskalasi AS-Iran, Ekspektasi Pengetatan The Fed
Emas (XAU/USD) diperdagangkan di sekitar $4.050 pada saat berita ini ditulis pada hari Senin, turun 0,96% pada hari ini, karena para investor sedikit mengurangi eksposur mereka terhadap aset-aset safe-haven menyusul perkembangan terbaru terkait ketegangan antara Amerika Serikat (AS) dan Iran.
Berikut yang perlu Anda ketahui pada hari Senin, 29 Juni
Pasar keuangan mengambil sikap hati-hati di awal minggu saat para investor mengevaluasi perkembangan terbaru seputar konflik antara AS dan Iran. Hari ini, Presiden ECB Christine Lagarde akan menyampaikan pidato pembukaan di Forum ECB tentang Perbankan Sentral