JPY: Saham Jepang Tertinggal karena Meningkatnya Ketegangan Tiongkok-Jepang – MUFG

Pasar ekuitas Jepang telah berkinerja buruk dan membalikkan beberapa keuntungan positif di awal tahun setelah pengumuman dari Tiongkok bahwa mereka akan menerapkan kontrol ekspor pada barang-barang yang dapat memiliki manfaat militer bagi Jepang. Penurunan tajam harga minyak mentah memiliki dampak terbatas pada yen meskipun mengurangi tagihan impor energi Jepang. Presiden Trump mengumumkan bahwa Venezuela akan mengirim 30-50 miliar barel minyak ke AS, dijual dengan harga pasar dan pendapatannya digunakan untuk keuntungan Venezuela tetapi dikendalikan oleh AS. Volume minyak tersebut relatif moderat tetapi memperkuat ekspektasi bahwa Trump akan proaktif dalam mengambil alih minyak Venezuela dan membawanya ke pasar dengan cepat, lapor analis Valas MUFG, Derek Halpenny.

Kontrol Ekspor Membayangi Prospek Kenaikan Suku Bunga BoJ

"Namun, eskalasi ketegangan antara Tiongkok dan Jepang akan menarik perhatian terbesar di Jepang dan terus memburuknya hubungan dapat digunakan oleh BoJ sebagai alasan untuk berhati-hati dalam menaikkan suku bunga lagi. Kontrol ekspor dapat mencakup tanah jarang dari Tiongkok dan memiliki dampak. Tiongkok juga baru saja mengumumkan penyelidikan 'anti-dumping' terhadap ekspor Jepang ke Tiongkok dari diklorosilane, komponen yang digunakan dalam produksi semikonduktor. Ini semakin menegaskan risiko eskalasi lebih lanjut dalam ketegangan selama beberapa minggu ke depan. Risiko tanah jarang yang termasuk dalam kontrol ekspor dapat memberikan dampak signifikan pada sektor otomotif di Jepang."

"Meskipun ada penurunan moderat dalam imbal hasil di AS, Jerman, dan Inggris serta berita terbaru dari Tiongkok dan penurunan harga minyak mentah, ujung super-panjang kurva JGB tetap berada di bawah tekanan penurunan dengan kenaikan imbal hasil yang lebih moderat. Jelas bahwa para investor tetap cemas menjelang lelang JGB bertenor 30 tahun besok. Lelang 30 tahun tahun lalu adalah yang terburuk setelah Hari Pembebasan dan bervariasi setelah periode itu meskipun lelang 30 tahun pada bulan Desember lebih kuat dan menunjukkan bahwa imbal hasil telah mencapai level yang membantu menarik permintaan investor. Dengan imbal hasil 30 tahun di level tertinggi, ini bisa cukup untuk membantu selera investor."

"Namun, inflasi yang membandel, kebijakan moneter yang longgar, dan peningkatan pengeluaran adalah campuran yang tidak menguntungkan dan dengan yen yang tetap pada level yang lemah, latar belakang makro untuk obligasi tidak begitu positif. Dalam latar belakang ini, yen kemungkinan akan terus berkinerja buruk. Selain lelang JGB bertenor 30 tahun, data upah yang dirilis malam ini akan menjadi faktor lain yang dapat memicu volatilitas yen. Pertumbuhan upah diprakirakan akan moderat tetapi tetap pada level yang konsisten dengan BoJ mencapai tujuan stabilitas harganya."