Implikasi dari Data Inflasi AS – Commerzbank

Dolar AS (USD) melemah secara signifikan kemarin setelah data inflasi AS yang lebih lemah dari yang diperkirakan. Sekilas, ini mungkin tampak logis. Lagipula, tekanan inflasi yang rendah mendukung potensi penurunan suku bunga yang lebih cepat oleh The Fed. Namun, reaksi ini sama sekali tidak sepele. Seseorang bisa saja berargumen bahwa risiko stagflasi telah berkurang, yang akan menjadi positif bagi dolar, catat Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank, Thu Lan Nguyen.

Pasar Valas bereaksi terhadap angka IHK AS dengan melemahnya USD

"Namun, fakta bahwa pasar Valas bereaksi terhadap angka tersebut dengan melemahnya dolar juga bisa disebabkan oleh hal lain: Presiden AS kemungkinan merasa terjamin oleh hasil tersebut. Dan ini tidak berarti harga telur yang - memang secara signifikan lebih rendah - tetapi terutama kurangnya efek tarif dalam data harga bulan April, yang mungkin mengejutkan beberapa pihak. Tentu saja, penjelasan dapat ditemukan: Persediaan yang cukup, misalnya, yang memungkinkan perusahaan untuk menunda kenaikan harga. Namun, faktanya adalah sejauh ini belum ada tanda-tanda kenaikan harga yang mengerikan yang dikhawatirkan. Ini adalah kabar baik bagi mereka yang mendukung strategi tarif AS yang ketat, karena mengurangi tekanan pada pemerintah AS untuk mencabut tarif secepat mungkin dan menyajikan 'kesepakatan' dengan mitra dagang."

"Di sisi lain, angka inflasi juga menunjukkan bahwa dampak tarif mungkin lebih sulit untuk dinilai daripada yang diperkirakan. Ini tidak membuat keadaan lebih mudah bagi Federal Reserve AS dan mungkin menunjukkan bahwa mereka lebih mungkin untuk menahan diri dari kemungkinan penurunan suku bunga. Meskipun kesepakatan baru-baru ini antara pemerintah AS dan Tiongkok mengenai pengurangan signifikan tarif timbal balik telah mengurangi risiko harga, kemungkinan ada kesepakatan bahwa tarif 30% pada impor dari Tiongkok masih memiliki efek inflasi yang signifikan."

"Ini bisa jadi semakin relevan karena Ketua Fed Jay Powell berada di bawah tekanan dari Presiden AS Trump. Yang terakhir tidak bisa menahan diri untuk menyerang Powell di saluran media sosial favoritnya kemarin setelah angka inflasi. Jika hanya untuk menegaskan independensi bank sentral AS, mungkin akan bermanfaat bagi Fed untuk terus menolak harapan penurunan suku bunga yang cepat. Lagipula, inflasi tidak jatuh jauh di bawah ekspektasi (0,2% dibandingkan 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya menurut survei Bloomberg). Mungkin kita seharusnya tidak terbawa suasana?"